财通证券：风格轮动再平衡 关注绩优低估龙头

一、核心要点

1. 会议面向财通证券受邀嘉宾，参会者静音，相关观点不构成投资建议，未经授权不得转发复制。
2. 本次会议覆盖大化工、建筑建材、地产、交运四大板块的投资观点。

二、分板块投资线索

1. 大化工板块：风格趋均衡，关注周期龙头（光合化学、华录恒生，估值修复+补库催化）、高景气子行业（磷铵、康宽产业链，磷铵需求景气，康宽原材料二氯甲烷卡脖）、低估新材料（利安龙）。

2. 建筑建材板块：建议关注8-12倍PE的低估值成长标的，包括出海龙头（华新建材、科大制造，华新建材海外目标5000万吨，科大制造引入战投+注入资产）、消费建材龙头（兔宝宝、北新建材、雨虹、三棵树，中报后板块或行情启动）、专业工程标的（江河集团、东华科技、宏润钢构、精工钢构）、央国企标的（四川路桥、中钢国际）。

3. 地产板块：属传统淡季，核心城市挂牌量微升、成交量持平，关注绿城服务（15%核心净利增长+90%分红，股息7.5-8%）、华润万象生活（10%净利增长+100%分红，股息5.5%）。

4. 港股交运板块：8月起陆续发中报，关注低估值成长标的（极兔速递、顺丰同城、京东物流，极兔东南亚拉美高增，顺丰同城即时零售增长，京东物流八倍PE），另有中通快递也值得布局。

三、风险与关注

1. 风险点：化工板块价格大幅波动、地产需求不及预期。
2. 后续关注：地产政策（利率下调、财政发力）、各板块中报业绩兑现情况。