北交所及港股通双周报：市场风格再平衡，关注低估值板块轮动

市场风格再平衡，关注低估值板块轮动 北交所及港股通双周报（2026.05.11-2026.05.31） 投资要点： 2026年06月06日 北交所投资观点： 市场研判：海外方面，美伊关系趋稳，但市场对局势向好定价已较为充分，叠加美联储新任主席上任，政策上释放出偏鹰信号，使得全球流动性有收紧预期，或对权益市场形成一定压制。国内方面，部分宏观利好事件兑现叠加科创方向交易集中度较高，权益市场短期波动可能加大。北证50指数方面，由于区间内（2026.5.11-2026.5.31，下同）市场风格极致分化，科技线权重股为市场主线，流动性相对较差的小容量个股未受到资金青睐，代表北交所行情的北证50指数呈现下跌趋势。但6月5日，在北交所流动性改善预期下，北证50指数逆势大涨。目前A股正处于风格再平衡阶段，北交所公司整体估值已低于科创板和创业板，可等待北证50指数止跌企稳后，再适当参与市场风格再平衡过程中的轮动行情。 行情回顾：区间内，北证A股上市的317家公司中，区间平均涨跌幅（算术平均）为-8.42%，整体表现一般；区间日均换手率（算术平均）为5.02%，较上个区间（2026.4.27.2026.5.8，下同）的4.27%有所提升；市盈率中位数（TTM）为35.03倍，市净率中位数（LF）为3.28倍，低于科创板和创业板，平均市值（算术平均）为27.31亿元。区间内在北交所个股中上涨24只、下跌290只，上涨比例7.57%。涨幅前十的企业中，电子占据3席，机械设备、家用电器、基础化工占据2席，建筑装饰占据1席，涨幅最大的是鸿仕达，上涨91.19%；其次是惠丰钻石，上涨61.17%。跌幅前10位的股票中，计算机、机械设备占据3席，汽车占据2席、有色金属占据1席。 叶彬分析师执业证书编号：S0530523080001yebin@hnchasing.com 相关报告 港股通投资观点 市场研判：从海外环境来看，美伊局势仍处于博弈阶段，能源价格高位震荡，滞胀预期反复存在，叠加美联储换届后整体表态偏鹰，美债收益率高位，压制外资风险偏好，成长股估值承压；从国内市场环境来看，A股近期处于指数层面震荡整理、风格层面再平衡的阶段，总体走势偏弱，对港股形成一定映射。短期内，上述两大因素或将对港股表现造成影响，恒生指数筑底格局仍将持续，板块方面仍以结构性分化为主。方向上，可关注风格再平衡过程中低估值板块的补涨反弹机会，一是以煤炭、银行为主的红利板块；二是以零售、白酒为主的消费板块；三是以机器人、商业航天为主的泛科技板块。 行情回顾：港股通整体表现弱于A股。在指数方面，区间内港股通指数涨跌幅为-5.53%，跌幅大于万得全A指数的区间涨跌幅-2.42%；在个股方面，同期港股通个股的涨幅中位数为-7.55%，跌幅小于万得全A的个股涨跌幅中位数-9.63%。从股价涨跌幅来看，区间内，港股通个股中上涨94只、下跌511只，上涨比例15.72%。涨幅前十的股票中，信息技术占据8席，房地产占据1席，材料占据1席，涨幅最大的是联想集团，上涨91.39%，其次是五一视界和智谱，分别上涨81.89%和72.81%；跌幅前十的股票中，医疗保健占据4席，跌幅最大的为经纬天地，下跌84.11%，其次为派格生物医药-B和量化派，分别下跌65.12%和40.09%。 风险提示：地缘政治冲突风险；全球经济滞胀风险；国内政策不及预期风险；美联储货币政策收紧风险。 内容目录 1北交所投资...............................................................................................................................3 1.1近期观点：权益市场整体波动较大，静待小市值方向补涨机会................................31.2北交所行情概览：市场风格极致分化，区间内北证50指数趋势性下跌..................31.2.1北交所整体行情：整体表现一般............................................................................31.2.2北交所行业情况：专精特新“小巨人”、高新技术企业占比高........................41.2.3北交所个股情况：不足一成个股上涨....................................................................41.3北交所动态........................................................................................................................51.3.1北交所企业动态跟踪................................................................................................51.3.2重点新闻....................................................................................................................7 2港股通投资...............................................................................................................................7 2.1近期观点：短期筑底格局或将延续，再平衡过程中关注低估值板块........................72.2港股通行情概览：近期表现弱于A股，延续结构性分化格局...................................72.2.1港股通整体行情：整体表现弱于A股，估值仍处于低位...................................72.2.2港股通行业情况：金融、信息技术占比较高........................................................72.2.3港股通个股情况：AI产业链高景气度延续，信息技术板块亮眼.......................82.2.4南向资金变动情况：区间内小幅流出....................................................................9 图表目录 表1：A股市场的各主要板块行情（区间内）......................................................................3表2：北交所涨幅前十的股票（区间内）..............................................................................4表3：北交所跌幅前十的股票（区间内）..............................................................................5表4：港股通行业情况..............................................................................................................8表5：港股通涨幅前十的股票（区间内）..............................................................................8表6：港股通跌幅前十的股票（区间内）..............................................................................9表7：活跃个股资金流向统计（近一个月，亿元）..............................................................9 1北交所投资 1.1近期观点：权益市场整体波动较大，静待小市值方向补涨机会 海外方面，美伊关系趋稳，但市场对局势向好定价已较为充分，叠加美联储新任主席上任，政策上释放出偏鹰信号，使得全球流动性有收紧预期，或对权益市场形成一定压制。国内方面，部分宏观利好事件兑现叠加科创方向集中度较高，权益市场短期波动可能加大。北证50指数方面，由于区间内（2026.5.11-2026.5.31，下同）市场风格极致分化，科技线权重股为市场主线，流动性相对较差的小容量个股未受到资金青睐，代表北交所行情的北证50指数呈现下跌趋势。但6月5日，在北交所流动性改善预期下，北证50指数逆势大涨。目前A股正处于风格再平衡阶段，北交所公司整体估值已低于科创板和创业板，可等待北证50指数止跌企稳后，再适当参与市场风格再平衡过程中的轮动行情。 1.2北交所行情概览：市场风格极致分化，区间内北证50指数趋势性下跌 1.2.1北交所整体行情：整体表现一般 区间内，北证A股上市的317家公司中，区间平均涨跌幅（算术平均）为-8.42%，位列表1板块中最后；区间日均换手率（算术平均）为5.02%，较上个区间（2026.4.27-2026.5.8，下同）的4.27%有所提升；市盈率中位数（TTM）为35.03倍，市净率中位数（LF）为3.28倍，低于科创板和创业板，平均市值（算术平均）为27.31亿元。。 资料来源：财信证券，ifind 1.2.2北交所行业情况：专精特新“小巨人”、高新技术企业占比高 截至2026年5月31日，从企业家数来看，机械设备、电力设备、基础化工为北交所的前三权重行业，家数权重分别为21.8%、11.4%、10.4%。从市值来看，同期机械设备、电力设备、电子为北交所的前三权重行业，市值权重分别为19.3%、15.5%、10.6%。从企业属性来看，在北交所317家上市公司中，有192家专精特新企业，占比高达60.57%，且北交所大部分为专精特新“小巨人”企业，行业地位较为突出；此外，北交所有291家高新技术企业，占比高达91.80%。 1.2.3北交所个股情况：不足一成个股上涨 区间内，北交所个股中上涨24只、下跌290只，上涨比例7.57%。涨幅前十的企业中，电子占据3席，机械设备、家用电器、基础化工占据2席，建筑装饰占据1席，涨幅最大的是鸿仕达，上涨91.19%；其次是惠丰钻石，上涨61.17%。跌幅前10位的股票中，计算机、机械设备占据3席，汽车占据2席、有色金属占据1席。 1.3北交所动态 1.3.1北交所企业动态跟踪 （1）新股发行动态 本区间发行的新股有锐翔智能（920178.BJ）、嘉晨智能（920096.BJ）、朗信电气（920220.BJ）、龙辰科技（920161.BJ）及新天力（920218.BJ）。 锐翔智能（920178.BJ）：2026年5月15日，珠海锐翔智能科技股份有限公司在北交所上市。珠海锐翔智能科技股份有限公司本次公开发行股票1,374.62万股，发行后总股本6,593.81万股，发行价格29.47元/股，新股募集资金总额4.05亿元。锐翔智能是一家专业从事智能制造装备的研发设计、生产和销售的高新技术企业。公司深耕智能制造装备领域，选择FPC产业链的智能制造装备领域作为发展赛道，经过多年经营积累，公司在该领域形成了精密冲切、贴装组装、精密压合三大核心工艺生产装备产品系列，同时具备物流自动化、撕离、折