国金金属 金属牛市每一天第一百三十天龙头指引需求增速海外供给扰动频繁

00:00:04 大家好，欢迎参加国金金属金属牛市每一天第130天龙头指引需求增速，海外供给扰动频繁，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供交流研究观点，专家发言内容仅代表其个人观点，会议内容并不构成对任何人的投资建议。未经国金证券事先书面许可，任何机构或个人严禁以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改、解读等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 00:00:59 好的，各位尊敬的投资者领导们，大家早上好，我是国金金属组的金云涛。欢迎各位领导来到我们每周三早上能源金属的电话会议系列。 00:01:07 今天呢，还是啊惯例啊，我们来跟各位领导汇报一下锂矿板块的一些变化，包括最新的观点啊。啊，那我们能看到啊， 00:01:16 上周五呢，宁德的业绩会上提及了对于二七年需求的展望，之后呢，整个板块啊，大家的观点都会变得相对更积极一些啊， 00:01:26 特别是宁德还。这个拿出了200亿到400亿啊这样一个真金白银回购的方案之后呢啊，我们都能够看到龙头对于需求端的一个呃这个确定性吧，一个笃定的这样的一个状态啊啊。那在这个业绩会上其实也提到了嘛啊，现在市场呢其实很多的传言啊，对于明年需求的这样的一个传言啊。但是呢，宁德他们自己内部呢，其实对于第二年的需求，甚至是我提到的是未来五年，复合增速都会在20~30这样的一个增长的啊增速区间啊，我觉得这还是给市场打了一剂强心针的啊，所以呢在。 00:02:05 往后看吧，啊，随着第二年的排产逐步的确定性提高之后呢，我们觉得整个锂电板块啊，特别是呃碳酸锂吧，我们觉得还是能够走出前期被啊悲观需求所笼罩的一个阴云的啊。那在这个情况下呢，我们觉得呃整个板块吧，起码也是能够看到一个筑底回升的一个呃方向吧。所以呢，我们觉得这个时间点啊，各位民党可以多多关注啊锂矿板块， 00:02:32 因为啊近期呢，我们也看到一些边际上的供给端开始出现一些啊影响了啊。那我们后面呢也跟各位领导来啊挨个汇报一下吧啊。那首先呢我们还是把最近的一个周度的数据跟各位领呢来更新一下。 00:02:47 那上周呢整个去库的力度其实是在加速的啊，我们能够看到进入到七呃7月这个排产逐渐往上走了之后，啊啊周度的去库的速度其实在往上走啊那上周呢，小样本上海有色网的小样本呢是去库。差不多2700吨啊，那大样本呢其实已经去库到了差不多啊，5300多万这样的一个水平啊啊。那整个7月份呢啊，接近去库了1.5万吨吧，接近去库了1.5万吨的一个力度啊啊。那我们来看8月份呢啊，整个产业链啊停产检修的状况依旧持续涨啊，7月份大概影响了接近1万吨，一万吨不到一点的量，8月份呢是一万吨出头，一下一万零几百吨这样的一个水平啊。 00:03:32 啊，整个行业啊，首先一方面缺矿这一点还在持续啊。第二点呢，这个价格的啊，这个过弱吧啊，回回撤的过快，其实对于冶炼厂来说积极性也是很弱的啊。如果说再往下走一些的话，矿端我们都能够看到很明显的挺价的信号的啊，所以呢啊这个情况下啊，我们能看到这个基本面的呃强势是在延续甚至在加速的啊，甚至是在加速的啊，所以呢我们觉得往后看吧啊伴随着这个。哦。现实的这样的一个强势啊啊，配合上一些供给端的一个下修的话，价格就能够起来啊比如说到了9月底啊，需求端的确定性在提高了之后呢啊，价格的趋势就会很明朗了啊。 那啊这周呢还有一些编际上的新闻，特别是像昨天啊盘前出来的。 00:04:29 宁德时代枧下窝的环评报告啊啊，各民党可能都有看到一些截图啊或者文件的内容啊啊，那其实官媒呢也对他进行了报道，上海证券报其实也对他进行了报道，各位大家如果感兴趣的话呢可以去看一下他的那个新闻。 00:04:43 上海证券报也一直在啊很重视地啊，紧盯着井下窝的这样一个复产状态啊，那这一次的环评报告的挂网呢，其实也可以说明啊啊，井下窝的这个生产呢还是要依法依规去走流程走手续的啊。 00:04:59 那往后看呢啊，环评报告的挂网还只是第一步啊，后面还是需要啊一些时间才能够去通过这个环评的啊，基本上呢，起码是还要一个月左右的时间吧才能够通过啊公示的流程手续啊，把这个办理下来。当然这个前提是啊这份报告没有问题啊。所以呢，啊我们觉得检下窝的复产呢，肯定啊会比7月头上大家预期的要慢啊啊预期的要慢啊。但是呢复产是一定的了，这个倒是没有争议的了啊。 00:05:31 那在这篇环评报告当中呢，啊，它的环评的对象其实主要是呃就是针对它的矿山啊，它的矿山的采矿产能，它的选矿跟尾矿库产能呢，其实是没有被。被包含在内的啊，这也是之前大家一直在呃这个。争论的点吧，它的尾矿库哦，这个问题如何解决？那这一次呢，其实也没有向大家揭开它尾矿库的面纱啊，因为啊，这一次的环评报告它不在这个。啊，这个这个范围内啊，所以呢，井下窝后续啊，选矿环节如何来处理还是一个需要持续去跟踪的一个问题啊，它可能会制约矿山端这样的一个生产的能力啊，把它限制在一定较低的水平啊去进行生产吧。 00:06:18 啊，那如果说市场觉得减下窝的复产啊，产能的量级是吧被证伪了啊，那后面呢啊肯定是会有一波价格的这个修复的往上的修复的啊。所以呢我们觉得啊，这个时间点吧，领导啊对于碳酸锂啊可以更啊积极一些，更乐观一些啊。 00:06:37 然后呢，编剧厂行业还有一些变化啊，包括我们看到澳洲格林布什也是公布了他这个二季度的数据啊，那二季度呢大概是生产了矿石38.7万吨啊，环比呢增长10%左右。那这个 增量呢其实主要来自于啊CGB3的一个爬坡的一个进展吧。啊，差不多啊，CGB3的话二季度生产了7万吨啊。啊，跟一季度的3万吨比呢，就增加了这部分啊二季度产量的增长吧。 00:07:07 啊，那大家更关心像明年的一个预期啊，其实就是二七财年的一个指引。那这一次呢也公布了二七财年的产量指引啊，155万吨到175万吨这样的一个范围。那如果说我们用中值来算的话，165万吨啊，季度层面差不多就是40万吨左右啊，那您会发现啊，跟二季度的产量基本上是没有变化的，因为二季度已经差不多39万吨了。也就是说格林布什啊，澳洲最大的增量项目啊，在未来的四个季度内它是没有产量的增长的啊。这一点啊，能够让大家感受到吧啊，其实后续增量的释放还是很难的一件事儿啊啊， 00:07:46 澳洲是吧，最成熟的格林布什，全球体量最大的锂辉石项目啊，都如此啊。那其他的新投产的项目是吧啊，包括啊你扩产的项目，这个难度会有多大，肯定会比格林布什。更大的啊，那啊CGB3期6月份发生的火灾呢，其实这个影响还在持续啊。目前呢，这个项目这个工厂吧还处在停产阶段啊，还停产还处在停产阶段。那预计呢啊也会在近日恢复生产吧啊。所以呢啊明年啊，我觉得澳洲这边吧也不会有太多的增长的啊。那格林布什呢也是第一家披露了这个季报的，那后面呢，我们再做持续的跟踪啊啊海外的项目呢，会也会在这个月月底到下个月吧， 00:08:33 陆陆续续更新他们的二季度啊，包括明这个第二财年的指引啊这样的一个情况啊。 00:08:40 然后呢，我们看到像智利其实呃这个呃它的厄尔尼诺的影响啊，也是正式开始了体现出来了啊，连呃连日的暴雪啊已经开始影响像紫金的3Q盐湖啊，包括像啊部分阿根廷地区的盐湖它都已经开始影响了啊。啊，那现在呢，市场没有在定价这个东西啊，那我们来看往年的数据的话呢啊嗯，历次的前两次吧，前两次厄尔尼诺啊，对于智利的碳酸锂影响啊都差不多是影响了啊，10%左右的产量的，也就是同比下降的这样的一个状态啊。那这一次呢也是呃历史上啊非常强，算是非常强的厄尔尼诺了啊，对于智利阿根廷的影响啊肯定会更大一些啊， 00:09:31 那智利跟阿克廷现在加起来呢啊，差不多一年也有50万吨碳酸当量的一个水平啊啊，影响10%就是5万吨啊。那这个天气的影响可能会在明年持续啊啊，所以呢啊明年是把这个50万吨的啊产量释放上来看呢啊，它也会遇到一些挑战吧啊，也会遇到一些挑战啊，好，那呃， 00:09:54 还有一些信息呢。啊，各位领导如果感兴趣的话呢，也可以啊，这个会后联系到我这边，因为我们上周也去到了啊成。 00:10:02 都进行调研嘛啊，那跟各位领导可以提到的一点就是目前其实现货层面非常的紧张啊，像是一些贸易商啊，我们也跟像这个几个大的贸易商吧啊聊了聊啊，他们目前手里面的现货极度的紧张啊。你可能突然问他们买个100吨他们都拿不出来这样的一个状态啊啊，他们更多的呢只能给长线客户去做准备啊，去做准备交付啊。 00:10:27 那对于他们来说吧啊，现货层面的紧张其实也是碳酸锂啊上市以来吧啊，这个最严重的一次啊，就是历史上最严重的一次现货层面的紧张了啊。所以呢，在这个位置呢，他们也是会挺价的嗯啊，并且呢呃这些锂盐厂吧，我们也能够看到啊，因为缺矿的问题啊，其实啊整个今年的生产计划吧，确实也很难去做到了啊。所以呢啊目前啊，产业链对于这个价格的反馈呢，负反馈正在逐步的体现啊，正在逐步的体现啊。那后续呢啊伴随着一些基本面的一些变化吧，啊，我们觉得啊还是会有一些积极的改变的啊。那同时呢， 00:11:09 我们也跟四川省地区队的付小芳教授聊了聊吧啊，跟他更新了一下这个四川省目前的一个项目状态啊。那可以跟各位领导这个汇报的点就是啊，从付老师这个角度来看呢，他觉得呃省内呢，未来几年其实对于锂矿端的这样的一个规划还是没有这么明确的，也就是说没有这么的积极啊想去推进，这也是四川省一贯的作风吧。 00:11:34 因为四川省的这个地理位置包括地质状态是吧，包括这个民族的分布啊，在制约着他项目的这个放量的状态啊啊。所以呢啊未来几年我们觉得呃省内的这个矿端的放量呢，这个节 奏还是不宜展望得太快啊啊这整个进展呢啊，省内还是在严格地把控着的啊。 00:11:56所以呢啊，这个各个项目的状态吧，国民党如果感兴趣的话呢啊会。 00:12:02 都可以联系到我们这边啊，再做一个详细的交流。好，那以上呢是今天的主要内容汇报啊。整个板块呢，筑底回升的趋势啊，是在演绎着的那后续呢，我们也等待一些这个龙头的排产的进一步的明朗吧啊市场啊，对于明年的啊需求预期啊，包括供给区的一个修正之后呢，啊，整个板块都可以走出啊之前的一个阴云笼罩的状态吧。嗯，好，各位领导，那以上呢是我这次的主要汇报内容啊，感谢各位领导持续以来的关注啊，谢谢各位领导。呃，有任何问题都可以会后联系到我这边。我是国金金属组的金涛，感谢各位领导。 00:12:42 感谢大家参加本次会议，用AI进宝获得优质复盘资料，更多专业AI工具和投研内容，打开进门APP领取会员体验吧，祝您工作顺利，再见。