龙头指引需求增速海外供给扰动频繁20260729

2026年07月29日22:53 发言人00:00 理解和支持，谢谢。好的，各位尊敬的投资者领导们，大家早上好。我是国金金属组的金云涛，欢迎各位领导来到我们每周三早上能源金属的电话会议系列。 发言人00:11 今天还是惯例，我们来跟各位领导汇报一下锂矿板块的一些变化，包括最新的观点那我们能看到上周五宁德的业绩会上提及了对于27年需求的展望之后，整个板块大家的观点都会变得相对更积极一些，特别是明德还拿出了200亿到400亿，这样一个真金白银回购的方案之后呢啊我们都能够看到龙头对于需求端的一个，确定性吧。一个笃定的这样的一个状态那在这个业绩会上其实也提到了现在市场，其实很多的传言，对于明年需求的这样的一个传言。但是宁德他们自己内部，其实对于第二年的需求，甚至是我提到的是未来五年复合增速都会在20到30这样的一个增长的增速区间，我觉得这还是给市场打了强行增长，所以在往后看吧，随着第二年的排产逐步的确定性提高之后，我们觉得整个锂电板块，特别是碳酸锂，我们觉得还是能够走出前期被悲观需求所笼罩的一个阴云的。那在这个情况下，我们觉得整个板块起码也是能够看到一个筑底回升的一个方向。所以我们觉得这个时间点，各领导可以多多关注锂矿板块。因为近期我们也看到一些编辑上的供给端开始出现一些影响了。 发言人01:25 那我们后面也跟各位领导来挨个汇报一下。首先我们还是把最近的一个周度的数据跟大家来更新一下。上周整个去库的力度其实是在加速的，我们能够看到进入到77月这个排产逐渐往上走了之后周度的去库的速度其实在往上走。那上周小样本上海有色网的小样本是持股差不多2700吨，那大样本其实已经出库到了差不多5300多万这样的一个水平那整个七月份接近去库了1.5万吨，接近出库了1.5万吨的一个力度。 发言人01:57 好，那我们来看八月份整个产业链停产检修的状况依旧持续涨，七月份大概影响了接近1万吨，1万吨不到一点的量。八月份是1万吨出头，一下1万0几百吨这样的一个水平整个行业首先一方面缺矿这一点还在持续，第二点这个价格的过弱回撤的过快，其实对于市场来说积极性也是很弱的。如果说再往下走一些的话，矿端我们都能够看到很明显的停价的信号的。所以这个情况下，我们能看到这个基本面的强势是在延续，甚至在加速的，甚至是在加速的。所以我们觉得往后看吧，伴随着这个现实的这样的一个强势，配合上一些供给端的一个下修的话，价格就能够起来。比如说到了九月底，洗手端的确定性在提高了之后价格的趋势就会很明朗了。 发言人02:48 这周还有一些编辑上的新闻，特别是像昨天盘前出来的一个是在拣家窝的环境报告，各家可能都有看到一些截图或者文件的内容，那其实关门也对他进行了报道，上海证券报其实也对他进行了报道。那大家如果感兴趣的话，可以去看一下他那个新闻。上海证券报也一直在很重视的，紧盯着井下窝的这样一个发展状态。 发言人03:09 那这一次的环评报告的挂网，其实也可以说明检下多的这个生产，还是要依法依规去走流程、走手续的。那往后看环评报告的挂网还只是第一步，后面还是需要一些时间才能够去通过这个环评的，基本上起码是还要一个月左右的时间吧，才能够通过公示的流程手续，把这个办理下来。当然这个前提是啊这份报告没有问题。所以我们觉得检查过的复产，肯定会比7月头上大家预期的要慢预期的要慢。但是复产是一定的了。这个倒是没有争议的了。 发言人03:43 那在这篇环评报告当中它的环评的对象其实主要是，就是针对它的矿山，它的矿山的采矿产的，它的选矿跟尾矿库产能，其实是没有被被包含在内的，这也是之前大家一直在争论的点。它的尾矿库，这个问题如何解决？那这一次，其实也没有向大家揭开他尾矿库的面纱，因为这一次的环评报告他不在这个范围内，所以井下窝后续选矿环节如何来处理，还是一个需要持续去跟踪的一个问题。 发言人04:15 它可能会制约矿山端这样的一个生产的能力，把它限制在一定较低的水平去进行生产。如果说 市场觉得检查我的复产产能的量级被证伪了，那后面肯定是会有一波价格的修复的，网上的修复的。所以我们觉得这个时间点减档对于碳酸钾可以更积极一些，更乐观一些。 发言人04:37 编剧上行业还有一些变化，包括我们看到澳洲格林布什也是公布了它二季度的数据，那二季度大概是生产了矿石38.7万吨，环比的增长10%左右。这个增量其实主要来自于CGP3的一个爬坡的一个进展。差不多CGP3的话二季度生产了7万吨，跟一季度的三位的比就增加了这部分二季度产量的增长。 发言人05:00 大家更关心一下明年的一个预期，其实就是27财年的一个指引。这一次也公布了二期财年的产量指引，155万吨到175万吨这样的一个范围。如果说我们用中指来算的话，165万吨技术层面差不多就是40万吨左右。那你会发现跟二季度的产量基本上是没有变化的，因为二季度已经差不多39万吨了。也就是说格林布什澳洲最大的增量项目，在未来的四个季度内，它是没有产量的增长的，这一点能够让大家感受到其实后续增量的释放还是很难的一件事儿澳洲最成熟的格林布什，全球体量最大的也会是项目，都如此。那其他的新投产的项目，包括你破产的项目，这个难度会有多大？肯定会比格林布什更大的。 发言人05:45 CB376月份发生的火灾，其实这个影响还在持续。目前这个项目这个工厂还处在停产阶段，还挺还处在停产阶段，那预计也会在近日恢复生产。所以明年我觉得澳洲这边也不会有太多的增长的。那格力部署也是第一家披露了这个季报的那后面我们在做持续的跟踪海外的项目会也会在这个月月底到下个月，陆陆续续更新他们的二季度，包括明这个第二财年的指引，这样的一个情况。 发言人06:15 我们看到像智利，其实它的厄尔尼诺的影响也是正式开始的体现出来了，连连日的暴雪已经开始影响，像此前的3Q盐湖，包括像部分阿根廷地区的盐湖，它都已经开始影响了。那现在市场没有在定价这个东西，那我们来看往年的数据的话历次的前两次，前两次的尼诺对于智利的碳酸锂影响，都差不多是影响了10%左右的产量的，也就同比下降的这样一个状态。那这一次 也是历史上非常强算是非常强的厄尔尼诺的，对于智利、阿根廷的影响肯定会更大一些。智利和阿根廷现在加起来差不多一年也有50万吨碳酸钢量的一个水平影响10%就是5万吨。那这个天气的影响可能会在明年持续所以明年这个50万吨的产量释放上来看它也会遇到一些挑战也会遇到一些挑战。好，那还有一些信息各位如果感兴趣的话，也可以会后联系到我这边。因为我们上周也去到了成都进行调研。跟各位讲可以提到的一点就是目前其实现货层面非常的紧张，像是一些贸易商，我们也跟上这个几个大的贸易商聊了聊，他们目前手里面的现货极度的紧张。 发言人07:33 你可能突然问他们买个100吨，他们都拿不出来这样的一个状态他们更多的只能给长期客户去做准备，去做准备交付，那对于他们来说现货层面的紧张其实也是碳酸锂上市以来最严重的一次，就是历史上最严重的一次现货层面的紧张了。所以在这个位置，他们也是会停价的。并且这些延长，我们也能够看到，因为缺货的问题，整个今年的生产计划，其实也很难去做到的。所以目前产业链对于这个价格的反馈负反馈正在逐步的体现。那后续伴随着一些基本面的一些变化我们觉得还是会有一些积极的改变的。同时我们也跟四川省地区队的付晓光教授聊了聊吧，您来更新一下四川省目前的一个项目状态。可以领导这个汇报的点，就是从付老师这个角度来看，他觉得省内未来几年去对锂矿端的这样的一个规划还是没有这么明确的，也就说没有这么的积极，想着推进，这也是四川省一贯的作风。纪要加微：因为四川省的这个地理位置，包括地质状态，包括这个民族的分布，在制约着他项目的这个放量的状态所以未来几年我们觉得省内的这个矿端的放量的节奏还是不宜展望的太快这整个进展省内还是在严格的把控着的，所以各个项目的状态，各位如果感兴趣的话，会后都可以联系到我们这边再做一个详细的交流。 发言人08:58 好，以上是今天的主要内容汇报，整个板块筑底回升的趋势是在演绎着的那后续我们也等待一些这个龙头的排产的进一步的明朗。市场对于明年的需求预期，包括供给区的一个修正之后，整个板快都可以走出之前的一个阴云笼罩的状态。好，各位领导。以上是我这次的主要汇报内容，感谢各位领导持续以来的关注，谢谢各位导，有任何问题都可以会后联系到我这边，我是国金金属组的金钞。感谢各位领导，感谢大家参加本次会议，用AI进宝获得优质复盘资料，更多专业AI工具和投研内容，打开进门APP领取会员体验，祝您工作顺利，再见。