本次内容围绕互联网大厂AI布局展开,首先明确AI布局分析可参考价值链五层模型、公司竞争力三问及理想闭环框架。
资本开支层面:海外云厂商均加大AI基建投入,国内腾讯扩产节奏稳健,阿里此前投入激进未来现金流压力将缓解。各厂基础模型均向推理、多模态、Agent方向发展,腾讯、阿里、字节、小米、快手各有差异化路线。
C端产品方面:字节豆包月活时长断层领先,腾讯系办公Agent居前。
重点分析:
- 腾讯:经组织优化、混元3落地正从AI落后者转向具备竞争力的选手。
- 阿里:AI收入为云业务核心驱动,MaaS增长快、自研芯片将降本提效。
研究结论:当前大厂AI已转向闭环综合竞争,港股互联网板块悲观预期已充分释放,可积极跟踪相关企业主业及AI边。