申万宏源AI研究二十讲之AI创新药研发分享

发布时间：2026-08-04 一、核心要点 1. 本次为申万宏源AI研究团队内部会议分享，由申万宏源医药分析师张静涵讲解AI在创新药分子设计领域的应用，相关报告近期发布，属首次公开场合讲解 2. AI创新药研发已形成趋势，完成从早期无自我迭代能力的计算机辅助药物设计（CADD），到基于干湿实验互动闭环飞轮、可从头设计分子并优化模型的AI药物设计（AIDD）的范式跨越 3. 国内相关标的覆盖港股京泰、英矽智能、基泰科技，基泰用AI打造脂质体递送平台，已与恒瑞医药开展本地化合作，史药、康宁杰瑞也在推进AI相关创新药合作 4. AIDD核心价值在于破解传统研发无法成药的靶点（如结合口袋不佳的靶点），减少对经验的依赖，未来有望成为创新药研发主流方向 5. 英矽智能是最贴近传统生物科技（Biotech）模式的AI创新药公司，其首个AI设计的创新药已推进至三期临床，首个靶点为新筛选的TLINK，是目前全球AI创新药进度最快的企业，未来需等待其商业化数据验证成功率提升效果 6. 未来AI创新药领域会诞生新一代“卖水人”，这类公司多为轻资产，盈利及订单增速远超传统生物科技公司与CXO公司，当前AI+药物研发市场规模预计2032年达700多亿美元，占全球医药研发投入的2%-3% 7. 相关公司底层技术差异化明显：京泰以量子力学为底层模型，延展性较强；英矽智能专注小分子创新药；基泰专注组织定向递送优化 8. 港股三家核心公司特点：有海外团队搭配国内创新药科学家团队，自研管线丰富，部分靶点药物已进入临床阶段，最快达三期，今年ESMO将发布AI设计的Ted皮瘤小分子药物数据；跨医药及其他领域，布局分子胶平台，较早开展全自动实验室干湿实验闭环合作；专注AI纳米递送技术，优化脂质体结构，推出全新体内TCE技术，目前有相关临床数据，获海内外药企合作，109项目开展IIT临床，若验证递送效率及安全性将打开成长空间 9. 国内传统仿制药企业近年加大AI创新药研发合作，AI正推动创新药行业底层变革，提升研发效率及成功率，港股相关公司多处于底部，存在排队上市标的，未来行业会涌现更多相关企业，这类企业的合作规模、收入增长速度快于传统生物科技公司二、风险与关注 1. AI创新药研发的成功率提升需后续临床数据验证2. 市场关注焦点为英矽智能TLINK的三期临床数据3. AI相关BD交易、收并购近年来逐渐增多，多集中在临床前阶段，需关注后续落地情况三、其他说明 1. 本次会议内容仅限参会人员内部参考，严禁泄露外发，如需相关咨询可联系申万医药团队及申万TMT团队