铅锌日评：持续累库，铅价承压；锌价高位整理

铅市总结

• 价格变动：SMM1#铅锭平均价格上涨0.49%，沪铅主力合约下跌0.06%，沪铅基差为-150元/吨，沪铅近月-沪铅连一价差为-45元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应端：铅精矿进口无增量预期，矿端货源紧缺，加工费承压；部分地区原生铅炼厂检修，供给阶段性收紧；再生铅开工低位，废电瓶供应压力凸显，原料到货不佳，冶炼亏损扩大，或制约产量。
  • 需求端：处于淡旺季交替，下游蓄电池企业开工偏弱。
  • 库存：LME库存持续高位，沪铅仓单库存下降0.22%。
• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

锌市总结

• 价格变动：SMM1#锌锭平均价下跌0.28%，沪锌主力合约下跌0.42%，沪锌基差为-135元/吨，沪锌近月-沪锌连一价差为-40元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应端：进口锌精矿加工费持续报跌，国产锌精矿以复产为主，产量呈增量趋势，但炼厂采买国产矿为主，国产锌精矿加工费趋弱；CZSPT二季度会议显示，16家成员企业将再度实行联合减产计划，涉及产能约470万吨。
  • 需求端：锌价高位抑制下游采买积极性，淡季消费，市场观望情绪较重。
  • 库存：LME库存持续高位，沪锌仓单库存下降0.08%。
• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

事件要闻

• Silver Storm Mining：墨西哥La Parrilla银矿综合体完成首批精矿发运，标志着项目正式进入销售阶段，首批铅银精矿与锌精矿已装运。
• 刚果民主共和国：3月铜产量302,188吨，1-3月累计843,955吨；3月锌产量20,991吨，1-3月累计62,974吨。
• LME市场：7月27日LME0-3铅贴水33.67美元/吨，持仓增668手；LME0-3锌升水73.27美元/吨，持仓减1942手。