商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：产地驱动不强，地缘或有反复2豆油：北美天气转好，豆系获利了结2豆粕：隔夜美豆收涨，连粕或跟随反弹4豆一：跟随市场情绪波动，盘面震荡4玉米：震荡偏弱6白糖：偏弱运行7棉花：震荡等驱动202607298鸡蛋：震荡调整10生猪：看涨预期落空，恐慌或现11花生：关注产区天气12 2026年07月29日 棕榈油：产地驱动不强，地缘或有反复 豆油：北美天气转好，豆系获利了结 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 尽管市场预计美联储有较小的可能性会在7月加息，但美国银行仍预期美联储将维持利率不变。该行表示，美联储7月份若加息，将是前所未有的：自1994年以来，美联储从未在市场加息概率低于60%的情 况下加息过。美国银行认为，更高的油价是主要的通胀风险，对美元仍持看涨态度。 美国总统特朗普：现在是伊朗达成协议的好时机；希望避免攻击伊朗的桥梁和发电厂。伊朗需要正式声明不拥有核武器。若无法达成协议，将非常轻松地摧毁镐山。 截至7月28日，全国豆油港口库存为99.3万吨，7月21日豆油港口库存为97.6万吨，环比增加1.7万吨。 巴西植物油行业协会（Abiove）周二公布了最新预估数据：2026年巴西大豆出口量预计为1.154亿吨，此前预测为1.141亿吨，较6月份预期上调1.1%。大豆压榨量预计为6330万吨，此前预测为6300万吨。大豆期末库存预计为658万吨，此前预测为787万吨，该数据仍为2019年以来的最高水平。 美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向未知目的地出售了197272吨玉米，于2026/2027年度交付。 据国家粮食交易中心公告，2026年7月31日13:30在国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心及联网的各省（区、市）国家粮食交易中心组织开展50.4万吨进口大豆竞价交易，生产年限为2022、2023、2024、2025年。 巴西谷物出口商协会（ANEC）预计巴西7月大豆出口量将达到1250万吨，而前一周的预估值为1350万吨。预计巴西7月豆粕出口量将达到260万吨，而前一周的预估值为250万吨。预计巴西7月玉米出口量将达到330万吨，而前一周的预估值为370万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年07月29日 豆粕：隔夜美豆收涨，连粕或跟随反弹 豆一：跟随市场情绪波动，盘面震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 7月28日CBOT大豆日评：大豆状况降至三年最低，大豆略微收涨。北京德润林2026年7月29日消息：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘略微上涨，收复了周一的部分失地，主要反映了此前的高温干燥天气造成作物状况下滑。美国农业部周一发布的作物进展周报显示，截至7月26日，大豆 优良率为63%，较一周前下滑3个百分点，低于市场预期的64%，也是自2023年以来的同期最低水平。气象预报显示，未来几天中西部主要的农业产区将会迎来降雨，其中衣阿华州及其周边大部分地区周末期间将会迎来0.75-2.0英寸的降雨。尽管原油价格当日大跌，因市场对美伊冲突外交解决前景持谨慎乐观态度，但大豆市场基本未受其拖累。分析人士指出，农产品市场暂时选择忽视原油的下行压力，将关注焦点集中在作物状况恶化上。中储粮周二表示将于本周五拍卖约50万吨国储进口大豆，这是自1月份以来该机构首次举行类似规模的大豆拍卖，旨在为即将到港的美国大豆腾出库容空间。一位亚洲贸易商推测，未来几周，中国每周都会拍卖类似数量的进口大豆。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月29日 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2270-2300元/吨（14.5%水分），集装箱玉米2310-2330元/吨，较昨日持平，广东蛇口散船2410-2430元/吨，集装箱玉米2440-2460元/吨，芽麦自提2480-2500元/吨；东北玉米价格偏弱，黑、吉主流收购价格2130-2250元/吨；华北玉米价格略跌，深加工企业主流收购价格2300-2450元/吨，山东饲料企业猪料进厂2430-2450元/吨，禽料玉米2410元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 20260729 白糖：偏弱运行 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：非正式停火停摆，原油价格再度大幅上涨。截至7月28日，印度季风降水较LPA低15.8%。6月份中国进口食糖28万吨，进口糖浆和预拌粉10.25万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1295万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至6月底，25/26榨季中国累计进口食糖291万吨（+40万吨）；截至6月底，累计进口糖浆和预拌粉92万吨（-18万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至6月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加16%，累计产糖量同比减少2%至684万吨，累计乙醇产量同比增加32%至75.4亿升，累计MIX41.42%同比下降8.67个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月29日 棉花：震荡等驱动20260729 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投大多清淡，局部成交尚可，现货基差报价暂稳。2025/26南疆喀什机采3129~30/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1200及以上，近期低价现货逐步减少，不含淡点污，疆内自提；2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内主流销售基差在CF09+1600~1800，零星低于该价，整体报盘数量不多，疆内自提。2026/27北疆机采双29预售基差在CF01+850~900为主，非喀什哈密，交货期暂以2026年11月~2027年1月为主。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱价格整体持稳，品类行情分化。气流纺品类各地表现不一，差异明显，新疆少数纺企因库存及经营压力有降开机及休假现象，少数近期接单尚可，多数走货较为平淡。环锭纺整体成交表现优于气流纺，低支纱近期各地反馈订单尚可，较前期有所好转。 美棉概况：昨日ICE棉花期货日内波动后收盘小幅下跌，受原油等大宗商品下跌影响，ICE棉花期货盘中一度跌至79.71美分/磅，但是技术性买盘和对德州近期干热天气的担忧推动ICE棉花期货回升，最高上冲至81.3美分/磅，尾盘有所回落，收盘在80.62美分/磅。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月29日 鸡蛋：震荡调整 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月29日 生猪：看涨预期落空，恐慌或现 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月29日 花生：关注产区天气 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：报价平稳，但局部行情趋弱运行，持货商以消耗冷库库存为主，整体交易氛围清淡。随着新花生上市临近，部分持货商出货心态持续松动，议价空间扩大，实际成交呈现高报低走态势。吉林：308通米4.0-4.05左右，好货报价坚挺，持货商挺价惜售情绪浓厚，基层上货量不大，整体交易氛围偏淡，实际成交以刚需为主。辽宁：308通米3.9-4.0左右，以质论价，基层上货量不大，要货一般，持货商好货报价坚挺。山东：当地原料收购结束，冷库货交易为主，多数地区交易收尾阶段，个别地区外调货源。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯