华泰消费计算机萤石网络2026年上半年业绩解读

一、核心要点

• 萤石网络2026年上半年营收30.07亿元，同比增6%；归母净利润4.10亿元，同比增35.44%；扣非净利润4亿元，同比增30%。
• 二季度单季营收15.94亿元，同比增10.16%；综合毛利率50.27%，同比增6.68个百分点；净利率13.62%，同比增2.93个百分点。
• 核心业务：智能家居摄像机营收15.78亿元，占比52.71%，蝉联全球消费摄像头出货量第一；物联网云平台收入6.43亿元，占比21.49%，同比增15%；智能入户营收5.59亿元，同比增28.15%。
• 新业务：AI穿戴、智能服务机器人等推进中；硬件端AI模型将于2026年下半年上市，采用端云协同算力模式；AI付费采用包月/包年模式，已验证用户付费意愿。

二、业务与增长规划

• 业务规划：智能入户为第一增长曲线，智能穿戴为第二增长曲线，智能服务机器人为第三增长曲线。
• 产品计划：2026年8-9月推出纯视觉技术清洁机器人，未披露宠物陪伴机器人；家庭主机类AI产品在欧洲上市，后续将向国内、东南亚推进。
• 模型与技术：硬件AI架构分为四层，云端模型基于开源模型+自有专家模型训练，收费模式多为包月。
• 人员策略：2026年6月人员总数4272人，较上年减少200余人，主因产线自动化、线下渠道合并、内部岗位AI化。

三、风险与关注

• 境内收入同比下降；新业务如家庭中枢、随手拍等尚未显著贡献收入，穿戴、机器人等新业务尚未大规模放量。
• AI付费需解决场景落地问题；海外产品艾克图将国内验证后，预计2027年下半年出海，需关注渠道复用效果。
• 研发费用率为14.83%，受重庆基地折旧、汇兑损益等影响，成本结构存在不确定性。

四、会议基本信息

• 本次为华泰证券组织的萤石网络2026年上半年业绩线上交流会，面向华泰签约及受邀客户，设提问环节，萤石网络董事长蒋海清、董秘曹静文参会，交流内容不构成投资建议。