天风证券李宁2026年上半年业绩及经营情况解读

核心业绩数据核心业绩数据 1.整体营收与盈利整体营收与盈利：2026年上半年营收152亿，同比增长3%；毛利率51%，同比提升1个百分点；归母净利润18亿，同比增长5%；净利率11.9%，同比提升0.2个百分点。2.零售流水情况零售流水情况：上半年零售流水实现低个位数同比增长，线下渠道占比达83%；2026年第二季度全渠道（不含童装）流水低个位数下滑，含童装流水大致持平。 分品类与渠道表现分品类与渠道表现 1.分品类营收分品类营收：鞋类营收83亿，同比增长1%，占总营收54%；服饰营收58亿，同比增长12%，占总营收38%；配件营收15亿，同比下滑18%。2.分渠道营收分渠道营收：批发渠道营收70亿，同比增长2%，占总营收46%；直营渠道营收35亿，同比增长4%，占总营收23%；电商渠道营收45亿，同比增长5%，占总营收30%。 库存与门店情况库存与门店情况 上半年平均存货周转期65天，同比增加4天，渠道库销比为4个月，库存水平及库龄结构保持健康。截至2026年6月30日，李宁牌（含李宁YOUNG）销售点共7579家，较2025年底净减少30家。 分红计划分红计划 公司宣派中期股息每股35.12分人民币，2025年同期为33.59分，合计分红约9.08亿元，分红比例约50%。 下半年规划下半年规划 下半年将重点拓展「龙店」、「COUNTERFLOW溯」等创新店型的落地与规模化复制，同时深化与中国奥委会及斯蒂芬·库里的战略合作，持续强化品牌专业心智。