北交所青矩技术2026年上半年经营情况及投资线索交流纪要

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 本次会议为开源证券北交所精新汇系列活动，邀请青矩技术董秘杨林栋交流2026年半年报及业务情况，参会主体仅限开源证券专业投资机构或受邀客户，发言不构成投资建议，严禁未经许可录音转发。 2. 2026年上半年青矩技术实现营收3.5亿元，同比基本持平；扣非净利润7199万元，同比增长13%；销售回款同比增长4.17%，经营现金流净额同比增长27%；在手订单余额突破30.19亿元，呈同比增长态势。 3. 利润增长核心原因主要有两方面：一是业务结构持续优化，能源等热点领域收入占比提升，低毛利的民建业务占比同步下降；二是提质增效措施落地，通过加大项目督导力度、优化期间费用结构，实现费用管控效果提升，其中业务招待、房租及研发人员成本均有所下降。 4. 公司在手订单转换周期约为3-4年，围绕优质战略客户布局，主动放弃回款慢的项目，客户结构持续优化：央企在手订单占比约36%，同比有所提升；地方国企占比约30%，同比出现下降；党政军机关、民企客户占比基本保持稳定。 5. 公司战略客户资源储备丰富，成功入围国家电投、中国石化等多家央企咨询库，还首次入围商务部国际经济合作中心对外援助项目中介库，新增党政军中央部委类核心客户资源。 6. AI转型为公司近5年的核心发展事项，将AI定位为第二生产力，提出“人机共生”的组织发展目标，推动研发与业务部门深度融合，开发AI员工、员工数字分身，促进咨询与软件业态融合发展。 7. 海外业务布局覆盖中亚、东南亚、非洲等区域，已参与哈萨克斯坦轻轨、印尼水电站等项目，计划做大海外事业部，依托国内先进制造客户出海需求拓展市场；上半年先进制造事业部签约额突破1亿元，毛利率高于民建业务，与能源业务毛利率水平相当，华东区域营收呈现快速增长态势。 8. 全过程工程咨询以投资管控为核心，费率高于造价咨询，上半年新增融通农发20余个项目；参股上海建设（同济系监理企业）实现专业互补，未来合作推进情况取决于双方业务协同效果。 9. 呼和浩特机场BIM项目为全国首个BIM国家标准验证项目，推动公司咨询与软件业务深度融合，助力竣工决算业务升级；上半年工程管理科技服务（第二增长曲线）营收370万元，同比出现下滑，后续计划将该业务融入传统业务，实现一线一圈融合发展。 10. 公司现金流改善主要源于两方面：一是客户结构优化，二是总部对分支机构、关键项目的指导督查及考核强化，经营收现质量及经营现金流量净额均实现较好提升。二、投资线索与关注方向 1. 公司盈利质量改善、在手订单充裕、新兴领域布局完善，股息率近4.7%，负债率较低、流动性较好，存在部分机构投资者认知差的机会，后续可关注其在手订单转化进度及新兴业务拓展情况。 2. 涉及十五五重大工程（如亚夏水电站、心脏铁路等）的相关项目目前处于早期阶段，系分期分批发包，公司暂无法预测中标份额及对收入的影响，若中标将及时履行信息披露义务，需关注公司在重大工程中的中标进展。 三、风险与关注 1. 在手订单转换周期约3-4年，转换进度存在不确定性，需持续跟踪订单落地及收入确认节奏。 2. 工程管理科技服务上半年营收同比下滑，其融入传统业务的实际效果仍需观察，存在业务转型不及预期的风险。 3. 海外业务拓展受地缘政治、项目审批等外部因素影响较大，拓展进度及项目落地情况存在不确定性