2026年7月28日金融地产与宏观市场卖方会议纪要

发布时间：2026-07-28 一、核心结论 1. 本次同日召开的5场卖方会议覆盖银行制造、宏观策略、非银金融等多领域，核心结论聚焦业绩、政策及行业趋势三大方向 2. 核心经营层面：HopeBancorp Inc. 二季度经营指标向好，SimpsonManufacturingCo. 盈利改善但面临住宅市场压力，宏观端工业利润呈量增价跌特征 3. 政策与趋势层面：城堡证券预计美联储本周加息，非银板块券商科创投行主线机会明确 二、重点公司与事件 1. HopeBancorp Inc. 二季度财报电话会议 （1）经营数据：2026年二季度总收入1.48亿美元，盈利水平、经营杠杆、净息差、非利息收入均环比增长，运营效率优化；总贷款规模150亿美元，低成本无息活期存款环比增长5%，存款结构优化 （2）资本运作：拟收购三井住友商业银行业务预计2028年下半年交割，将增厚收益、拓宽跨国客户渠道；年内已通过分红回购向股东返还4500万美元，资产质量稳健，问题贷款同比显著改善 （3）未来指引：全年收入增长15%-20%、拨备前净收入增长25%-30%的指引不变，预计下半年净息差小幅环比扩张，核心经营聚焦审慎扩表、费用管控及信用监督 2. SimpsonManufacturingCo. 二季度财报 （1）经营数据：2026年二季度合并净销售额6.711亿美元，同比增长6.3%，毛利率、运营利润率、净利润、每股收益等核心盈利指标同比提升；北美、欧洲区域及木结构、混凝土结构产品销售额同比增长，组件制造商、OEM细分板块增长亮眼 （2）资本运作：资产端现金储备充足，库存优化成效显著；董事会上调股份回购授权至2亿美元，加大股东回报力度 （3）潜在压力与应对：下半年预计面临美国住宅市场下滑、定价贡献减弱、钢材成本上涨等压力，公司收窄全年运营利润率指引区间，将通过提效、优化布局维持盈利，力争跑赢美国住宅市场 3. 城堡证券关于美联储政策的判断 （1）机构观点：城堡证券预计2026年7月28日本周美联储将加息，该机构宏观策略主管弗兰克·弗莱特指出，加息25个基点将强化美联储主席凯文·沃什在抗击通胀中的信誉，表明决策者不再依赖提前释放政策信号，果断终结前瞻指引时代，凸显美联储独立性，市场或低估美联储鹰派转向程度 4. 长江宏观关于工业企业利润的分析 （1）行业数据：2026年6月我国工业企业利润总额当月同比增速回落至15%，营业收入当月同比增速提升至11%，增长呈量增价跌特征，量对利润拉动边际增强；行业结构上，采矿业、公用事业利润增速大幅回落，制造业利润增速稳定在20%，上中下游利润K型分化收敛，计算机电子行业是利润增长核心支柱，上游周期类行业利润增速回落但贡献仍居前列 （2）库存与风险：企业补库意愿回升同时周转效率提升，释放终端需求向好信号；当前存在PPI下行、油价波动等潜在风险 （3）未来趋势：后续在科技资本开支、外需支撑下工业企业利润有望维持韧性，科技驱动是核心结构性主线 5. 长江非银关于券商板块趋势的分析 （1）券商整体判断：券商中报整体大超市场预期，Q3科创板IPO放量将驱动板块景气度上行，当前 市场交投、风险偏好边际回落但趋势不改，监管政策托底明确，板块有望迎来Beta反弹 （2）科创投行主线：长鑫上市后券商科创投行主线机会仍清晰，短期随科创板IPO放量一级投资及跟投收益有望释放，中期行业呈现K型分化仅头部券商受益，长期估值有望突破瓶颈迎来修复 （3）推荐标的与标的表现：推荐逆周期一级投资、科创投行储备领先两类券商标的，覆盖广发、国泰、海通、建投、中金、中信等；东方证券上半年业绩符合预期，与上海证券合并后综合竞争力将明显提升三、后续关注 1. 美联储2026年7月28日及后续加息的实际政策动作及对市场的影响2. HopeBancorp Inc. 收购三井住友商业银行业务的交割进展及对业绩的实际增厚效果3. SimpsonManufacturingCo. 应对美国住宅市场下滑及钢材成本上涨的具 体措施与盈利表现 4. 长江宏观提及的工业企业利润在科技资本开支、外需支撑下的后续增速变化5. 长江非银提及的科创板IPO放量情况及头部券商科创投行业务的实际表现