华创农业7月USDA农产品跟踪报告

农林牧渔2026年07月27日 华创农业7月USDA农产品跟踪报告 推荐 （维持） USDA下调全球玉米产量预测，上调全球大豆产量预测 ❑事件：2026年7月，USDA发布7月份全球农产品供需报告，较2026年6月报告，主要调整：（1）下调26/27年度全球玉米产量、消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）上调26/27年度全球大豆产量、消费量，维持中国大豆产量、上调消费量预测；（3）下调26/27年度全球小麦产量、上调消费量，维持中国小麦产量、消费量预测；（4）下调26/27年度全球稻谷产量预测，上调消费量预期，保持中国稻谷产量预测、上调消费量预期。 华创证券研究所 证券分析师：张皓月邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com执业编号：S0360524070009 ❑玉米：26/27年全球产量、消费量环比下调。（1）全球：26/27年库消比环比下降至20.85%。产量：7月USDA预测26/27年全球玉米产量为12.97亿吨，环比下降0.25%，主要来自于法国和巴基斯坦的产量下降。消费量：USDA预测26/27年全球玉米消费量为13.20亿吨，环比下降0.15%。库消比：USDA预测26/27年库消比为20.85%，环比下降0.42pct，源于中国、乌克兰、欧盟库存量减少，部分被加拿大的增加所抵消。（2）中国：26/27年中国产量、需求持稳，库消比环比下降0.31pct。产量：7月USDA预测26/27年中国玉米产量为3.07亿吨，环比持稳。进口量：USDA预测26/27年中国玉米进口量为600万吨，环比持稳。消费量：USDA预测26/27年中国玉米总需求3.25亿吨，环比持稳。库消比：USDA预测26/27年库消比为50.81%，环比下降0.31pct。 证券分析师：陈鹏电话：021-20572579邮箱：chenpeng1@hcyjs.com执业编号：S0360521080002 行业基本数据 占比%股票家数(只)1010.01总市值(亿元)11,533.630.96流通市值(亿元)8,704.120.91 ❑大豆：全球库消比环比下降0.22pct，中国库消比环比下降0.24pct。（1）全球：大豆产量、消费量上升，26/27库消比环比下降。产量：7月USDA预测26/27全球大豆产量为4.42亿吨，环比上升0.08%。消费量：USDA上调26/27全球大豆需求量至4.42亿吨，环比上升0.21%。库消比：供应量环比上升，消费量环比上升，期末库存环比下降，USDA预测26/27年库消比为28.11%，环比下降0.22pct，主要由于巴西的库存减少。（2）中国：26/27年中国大豆产量持稳，需求量增加，库消比环比下降。产量：7月USDA预测26/27中国大豆产量为2100万吨，环比不变。进口量：USDA预测26/27中国大豆进口量1.15亿吨，环比增加0.88%。消费量：USDA预测26/27大豆消费量1.36亿吨，环比增加0.74%。库消比：USDA预测26/27大豆库消比32.55%，环比下降0.24pct。 %1M6M12M绝对表现5.4%-20.1%-16.5%相对表现11.4%-18.9%-28.6% ❑小麦：全球库消比环比下降，中国库消比环比下降。（1）全球：小麦产量下降，需求上升，26/27年库消比环比降低至33.03%。产量：7月USDA预测26/27年全球小麦产量为8.20亿吨，环比下降0.01%，主要来自加拿大等多个国家产量下降，但部分被俄罗斯和乌克兰冬小麦产量增加所抵消。消费量：USDA上调26/27消费至8.26亿吨，环比上升0.19%，主要由于印度、也门、沙特阿拉伯和索马里的食品、种子和工业使用量增加。库消比：USDA预计26/27年库消比33.03%，环比下降0.38pct，主要是由于美国、印度、阿根廷和加拿大的库存减少。（2）中国：国内小麦消费稳定，USDA预计26/27年库消比环比下降0.14pct。产量：7月USDA预测26/27年中国小麦产量为1.41亿吨，环比持稳。进口量：USDA预计26/27年中国小麦进口量为0.06亿吨，环比持稳。消费量：USDA预测26/27年中国小麦消费量保持稳定。库消比：USDA预计26/27年库消比为81.52%，环比下降0.14pct。 相关研究报告 《生猪行业6月跟踪报告：6月上市猪企出栏延续缩量，降重持续进行》2026-07-24《动保行业6月跟踪报告：上半年主流猪用疫苗批签发均同比下降，6月兽药原料药价格继续弱势运行》2026-07-21《华创农业农产品系列报告一：厄尔尼诺再临：农产品供给侧扰动与价格重估》2026-06-30 ❑稻谷：全球库消比环比下降0.15pct，中国库消比环比下降1.74pct。（1）全球：产量下降，需求预期上升，全球库消比环比下降。产量：7月USDA预计26/27年全球稻谷产量为5.37亿吨，环比下降0.12%。消费量：USDA上调26/27全球稻谷需求量至5.43亿吨，环比上升0.3%，系中国需求预期增加。库消比：USDA预计26/27年库消比35.48%，环比下降0.15pct，主要来自印度库存增加，但大部分被中国和美国库存下降所抵消。（2）中国：产量预期持稳，需求环比上升1.45%，库消比环比下降1.74pct。产量：7月USDA预测26/27年中国稻谷产量为1.47亿吨，环比不变。进口量：USDA预计26/27年中国稻谷进口量为0.04亿吨，环比上升18.18%。消费量：USDA预计26/27年中国稻谷消费量为1.47亿吨，环比上升1.45%。库消比：7月USDA预计26/27年库消比72.69%，环比下降1.74pct。 ❑风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政治风险。 目录 一、玉米：26/27年全球产量、消费量环比下降.................................................................4 （一）全球：26/27年库消比环比下降至20.85%........................................................4（二）中国：26/27年中国产量、需求持稳，库消比环比下降0.31pct....................4 二、大豆：全球库消比环比下降0.22pct，中国库消比环比下降0.24 pct.......................5 （一）全球：大豆产量、消费量上升，26/27库消比环比下降.................................5（二）中国：26/27年中国大豆产量持稳，需求量增加，库消比环比下降.............6 三、小麦：全球库消比环比下降、中国库消比持稳...........................................................7 （一）全球：小麦产量下降，需求上升，26/27年库消比环比降低至33.03%........7（二）中国：国内小麦消费稳定，USDA预计26/27年库消比环比下降0.14pct...8 四、稻谷：全球库消比环比下降0.15pct，中国库消比环比下降1.74pct.......................9 （一）全球：产量下降，需求预期上升，全球库消比环比下降...............................9（二）中国：产量预期持稳，需求环比上升1.45%，库消比环比下降1.74pct....10 五、风险提示.........................................................................................................................11 图表目录 图表1全球玉米供需平衡表：7月产量需求齐降，26/27年库消比环比下降至20.85%（单位：百万吨）.............................................................................................................4图表2全球玉米价格（单位：美元/蒲式耳）....................................................................4图表3全球玉米期末库存及库消比变化情况.....................................................................4图表4中国玉米供需平衡表：26/27年产量、需求持稳，库消比环比下降0.31pct（单位：百万吨）.....................................................................................................................5图表5国内玉米价格走势（元/吨）....................................................................................5图表6中国玉米期末库存及库消比变化情况.....................................................................5图表7全球大豆供需平衡表：7月产量、消费量上升，26/27库消比环比下降至28.11%（单位：百万吨）.............................................................................................................6图表8全球大豆价格（单位：美元/吨）............................................................................6图表9全球大豆期末库存及库消比变化情况.....................................................................6图表10中国大豆供需平衡表：7月产量持稳，需求量增加，库消比环比下降（单位：百万吨）.............................................................................................................................6图表11中国大豆价格（单位：元/吨）..............................................................................7图表12中国大豆期末库存及库消比变化情况...................................................................7图表13全球小麦供需平衡表：7月产量下降，需求上升，26/27年库消比环比降低至33.03%（单位：百万吨）.................................................................................................7图表14全球小麦价格（单位：美分/蒲式耳）..................................................................8图表15全球小麦期末库存及库消比变化情况......................