长江机械 周机汇 一周观点重视明确增量的科技设备与传统低估值方向

核心观点与关键数据

科技方向：重视明确增量的科技装备和传统低估值方向

• 科技装备方面：

  • 半导体设备：市场对半导体设备股价的调整反应过度，AI产业算力需求增长快于供给，资本开支持续向上游传递，存储和先进封装是关键方向。国产替代和算力发展将利好设备国产化率。
  • 关键数据：未来几年半导体设备需求能见度高，存储板块资本开支确定性高，国产算力发展将带来明确需求。
  • 推荐标的：中微公司、北方华创、拓金科技、华海青科、微导纳米、盛美上海、新源微（晶圆制造设备）；新奇微装、胶神超声、快克智能、德隆激光（先进封装设备）；华丰测控、长川科技、金凯通、金智达（测试设备）；第尔激光、东力科技、三福新科（玻璃基板封装TGV相关设备）。
  • 光模块设备：订单持续高景气，未来3年投资规模预计达500亿，5年达千亿，年均增速约50%。光模块设备呈现量价齐升，测试设备硬件要求提高，价值量提升。
  • 推荐标的：连续仪器、华新原创、日联科技。

• 传统低估值方向：

  • 工程机械：前期业绩受汇率影响，但经营性利润增速强，汇率影响趋于平稳后，业绩增速将体现，公司国内外情况将比预期更好。
  • 通用设备：受益于新能源周期和出口，周期向上，利润增速拐点向上，低估值公司具备投资价值。
  • 对美出口链：美国需求韧性及数据中心建设增量推动超预期，巨星科技、强鼎力估值合适，北美建厂有边际变化。
  • 推荐标的：纽威股份、海天精工、国创股份、航班设计、拖拉机。

• 其他关注方向：

  • 北美AI基建：燃机产业链持续超预期，模块化数据中心建设将提速。

研究结论

• 科技方向基本面强，增量多，投资价值高，设备不受情绪影响，高点不在今年。
• 传统低估值方向，基本面改善，具备投资价值，市场尚未充分预期景气改善。
• 建议关注半导体设备、光模块设备、工程机械、通用设备、对美出口链等方向。