2026年6月22日长江机械周机汇：光模块设备资本开支上行看好量价齐升方向
一、核心结论 1. 当前光模块全产业链景气上行趋势明确，2026-2027年行业将维持高景气，1.6T扩产叠加800G持续扩产支撑设备订单，整体订单存在超预期空间，对应设备订单预期还有上修空间二、重点细分赛道与投资方向 1. 光模块测试设备 （1）技术迭代带动单价翻倍、需求数量增长、投资占比持续提升，叠加国产替代、CPO技术带来的增量需求，成长性突出 2. 耦合、固晶设备 （1）受益产品迭代单台价值边际增益明确，国产替代趋势清晰 3. 光模块用TCC锡膏耗材赛道 （1）供给稀缺，量价齐升逻辑明确，国产参与空间大 三、后续投资关注点 1. 光模块全产业链资本开支落地节奏，验证1.6T、800G扩产对设备订单的实际拉动效果2. 光模块测试设备、耦合固晶设备及TCC锡膏国产替代进度，重点跟踪海外订单或本土厂商技术认证情况3. CPO技术对光模块设备需求的具体增量贡献，以及相关细分赛道的订单弹性变化
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