铝产业链周度数据点评：去库与淡季并行，铝价震荡调整

铝产业链周度数据点评2026年7月27日 分析师：方富强从业资格证号：F3043701投资咨询证号：Z0015300 宏 观 及 产 业 事 件 概 述 ◼美国总统特朗普7月20日在社交媒体发文，暗示美军在近日出现人员伤亡后将对伊朗发动强硬报复行动。特朗普威胁称，“伊朗每杀害一名美国士兵都将为此付出数倍的代价”，这一指令已传达给美国防部长赫格塞思、美军参谋长联席会议主席凯恩等。不过，特朗普政府并未完全排除寻求外交解决方案的可能性。美国务卿鲁比奥19日晚在接受媒体采访时称，特朗普政府“仍然对外交解决方案持开放态度”。 ◼7月20日，据新华社，伊朗高级官员称，伊美谈判调解方已向伊方提出旨在缓和目前局势的提议，该提议建议实施为期10天的停火，以寻求恢复执行伊美上个月达成的谅解备忘录。 ◼美国总统特朗普在社交媒体发文称，只要伊朗在霍尔木兹海峡向船只开火，美国都将轰炸并摧毁伊朗一座桥梁或发电厂。伊朗军方消息人士回应特朗普威胁称，如果美国攻击伊朗桥梁或发电站，伊朗将对等打击地区内基础设施和桥梁，其中包括美国拥有利益的能源设施。 宏 观 及 产 业 事 件 概 述 美国贸易代表办公室发布公告，依据《1974年贸易法》第301条，以所谓“强迫劳动”为名对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税，以替代即将到期的全球进口关税。新关税将于美国东部时间7月24日生效。据了解，本次加征关税时，石油、天然气、化肥、食品得到豁免。美国贸易办公室宣称，本次将对60个经济体征税。 ◼美国总统特朗普表示，正在认真考虑在伊朗重新启动重大军事行动，此轮军事行动规模将超越此前的“史诗愤怒”行动，并强调美军已对此做好全方位准备。特朗普同时透露，如果美方提出要求，以色列将迅速加入军事行动。美国国会众议院再次投票通过一项决议，要求特朗普政府停止对伊朗战争。伊朗军方消息人士称，伊朗军方已推演多种美军进攻场景，并为应对美军地面入侵做好准备。 据伊朗与伊拉克官方消息，伊朗于7月23日拒绝了由伊拉克总理转交至德黑兰的特朗普总统停火提议。此次调停宣告失败之际，特朗普正扬言升级冲突、打击伊朗关键基础设施。伊朗军方24日对位于巴林和约旦的美军基地实施新一轮打击。美军中央司令部此前宣布，于美国东部时间23日21时完成对伊朗连续第13晚打击行动。 欧元区7月制造业PMI初值为52，预期51.5，6月终值51.4；服务业PMI初值51.6，预期49.8，6月终值49.4；综合PMI初值51.9，预期50.3，6月终值50。 铝 土 矿 价 格 ◼本周进口铝土矿价格持稳，几内亚铝土矿CIF报71美元/吨，环比持平上周。 铝 土 矿 进 出 港 量 ◼中国铝土矿周度到港量（近四周均值）446万吨，环比上周下降14万吨。 ◼海外主要港口铝土矿周度到港量（近四周均值）450万吨，环比下降30万吨。 ◼截至6月底，中国铝土矿库存6062万吨，环比下降18万吨。 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 氧 化 铝 价 格 本周氧化铝期货价格震荡偏弱运行，主力合约收2710元/吨，环比提高54元/吨。 国内氧化铝现货价格由2727元/吨下降至2711元/吨，现货基差由+37元/吨下降至+1元/吨。 氧 化 铝 期 限 结 构 ◼氧化铝近远月继续呈现明显的近低远高contango结构，近期近远月价差进一步扩大。近月-连三价差-156元/吨，环比下降12元/吨。 氧 化 铝 成 本 及 利 润 ◼氧化铝完全生产成本2735元/吨，环比上周提高1元/吨。 ◼氧化铝生产利润-24.6元/吨，环比上周下降18.2元/吨，氧化铝企业小幅亏损。◼国内氧化铝周度开工率75.04%，环比上周持平。 氧 化 铝 月 度 产 量 ◼据SMM数据，截至2026年6月，中国氧化铝建成产能11842万吨，环比增200万吨，同比增76万吨。运行产能8889万吨，环比增140万吨，同比增58万吨。开工率76%，环比提高0.8%。 ◼2026年6月，中国氧化铝产量730.6万吨，环比减少13万吨，同比增5万吨。1-6月，中国氧化铝累计产量4308.1万吨，同比下降60万吨。 氧 化 铝 库 存 变 化 ◼截至6月底，国内氧化铝厂区库存123.6，环比下降2.3万吨；国内电解铝厂区库存335.7万吨，环比下降4.5万吨。◼本周国内主要港口库存83.4万吨，环比增加5.5万吨。 氧 化 铝 周 度 产 量 及 库 存 变 化 Mysteel氧化铝周度产量及库存 阿拉丁氧化铝周度产量及库存 电 解 铝 价 格 ◼本周电解铝期货价格震荡回升，沪铝主力合约收23225元/吨，环比上涨40元/吨（+0.2%）。伦铝主力（截至15:00）收3175.5元/吨，环比上周提高13.5美元/吨（+0.4%）。 ◼国内电解铝期限维持contango结构，价差小幅缩窄，近月-连三价差-15元/吨，环比上周上涨5元/吨。 国 内 外 电 解 铝 升 贴 水 国内电解铝现货升水0元/吨，环比上周基本持平。 LME铝现货升水+6～+17美元/吨，环比上周提高9美元/吨。 海外主要经济体铝现货升水继续下滑，其中，日本MJP报320美元/吨，环比上周下降20美元/吨。 国 内 电 解 铝 生 产 利 润 及 产 量 氧化铝成本下滑，国内电解铝完全生产成本16162元/吨，环比上周下降20元/吨。 国内电解铝生产利润7037元/吨，环比上周持平。 据SMM数据，截至2026年6月，中国电解铝建成产能4628.9万吨，环比增8万吨，同比增60万吨。运行产能4555万吨，环比增5万吨，同比增97万吨，开工率98.4%，环比持平。 2026年6月，中国电解铝产量374.4万吨，环比增12万吨，同比增8万吨。1-6月，中国电解铝累计产量2244.4万吨，同比增加47.4万吨。 电 解 铝 进 出 口 概 况 周内外盘表现强于内盘，电解铝进口亏损走扩。电解铝进口盈亏-3548元/吨，较上周下降201元/吨。 1-6月，中国电解铝累计进口128.5万吨，同比增3.6万吨；电解铝累计出口11.4万吨，同比增加2.8万吨；铝材累计出口340万吨，同比增加47万吨。 下 游 铝 材 开 工 率 继 续 小 幅 下 滑 资料来源：SMM、国贸期货研究院 全 球 铝 显 性 库 存 变 化 资料来源：SMM、国贸期货研究院 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。专注于铜、铝、氧化铝等有色金属品种研究，熟悉宏观经济及品种产业链发展规律，善于通过基本面分析行情动态。多次荣获上期所“优秀有色金属分析师”称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨。