宏观与市场资讯
- 工业利润高增但K型分化加剧：上半年规模以上工业企业利润同比增长18.7%，主要来自采矿业和制造业，尤其是采矿业增速大幅提升。但公用事业利润下降，显示结构分化。6月单月利润增速回落，固定资产投资负增，利润修复持续性存疑。
- 美伊局势缓和，油价易下难上：特朗普暂停打击伊朗，伊朗释放缓和信号，但谈判窗口有限，中东局势不确定性仍大，短期油价易下难上。
- 美联储利率决议是关键变量：市场情绪趋于谨慎，美元指数维持高位，人民币汇率受美联储政策影响。
各板块观点
股指
- 区间震荡，关注月底会议落地：股指震荡偏强，成交额放量，但缺乏上涨动力。国家队维稳信号支撑底部，本周关注国内政治局会议和美联储议息会议。
国债
- 期债分化，TL独强：TL期货续创年内新高，T、TF期货震荡。券商净卖出，银行与保险净买入，行情驱动从交易盘向配置盘切换。
贵金属
- 铂金&钯金：油价跳水铂钯震荡偏强：中东局势缓和带动油价回调，铂钯有所反弹。但美联储加息预期仍是主要压制，下半年降息概率低。
- 黄金&白银：周四FOMC会议前金银震荡：金银处于区间震荡，美联储加息预期难消，投资者保持谨慎。美伊局势和美联储政策是关键变量。
新能源
- 碳酸锂：利空情绪计价或将结束：碳酸锂价格震荡，技术面处于情绪底向价值底切换的节点，后续下行空间有限。8月锂盐企业检修将扰动现货供给。
- 工业硅&多晶硅：宽幅震荡：工业硅供给高企、需求偏弱，库存压制价格上行弹性。多晶硅上下游库存整体高企，短期维持区间震荡。中长期看，政策将加速低效产能出清。
有色金属
- 铜：现货升水走弱，主次合约月差收窄：铜价谨慎中上涨，资金交易偏谨慎。现货升水走弱，但期限结构依然B结构，建议关注相关策略。
- 铝产业链：去库支撑铝价，中东复产缓解供应担忧：国内铝锭库存下降，LME库存同步下降，现货资源偏紧支撑价格。中东铝厂逐步复产将缓解供应担忧，但全面恢复需时间。
- 锌：美伊暂停互袭缓和通胀担忧，但库存约束令修复有限：美伊局势缓和后能源与利率压力下降，锌价估值修复。但库存绝对水平不低，社会库存边际增加，需求端淡季回落，修复空间有限。
- 锡：现货大涨、低库存支撑仍在，夜盘冲高回落后宽幅震荡：锡价日盘上涨，低库存对盘面弹性有支撑。但冶炼开工回落、交易所库存偏低，需求端尚未给出同等强度的确认，价格延续性取决于现货成交和库存变化。
- 铅：供需双弱未改，夜盘低开修复，震荡为主：铅价夜盘低开修复，美伊局势缓和后能源估值缓和，但传导较弱。库存去化有限，需求端淡季回落，价格维持区间反复。
能源油气
- 原油：美伊冲突暂停，油价应声下跌：美伊冲突暂停，地缘局势缓和，但特朗普保留重启军事行动的威胁，海峡短期通航受阻，油价易下难上。
化工
- 纸浆-胶版纸：期现行情有所回落：纸浆和胶版纸期货和现货价格均有所回落，下游造纸企业开工率略回升，但供应压力仍在，库存再度回升。
- 纯苯-苯乙烯：美伊短暂休战，地缘溢价快速挤出：纯苯和苯乙烯期货和现货价格低开低走，地缘溢价快速挤出，供应端紧张状态将逐渐缓解，需求端负反馈明显。
- LPG：地缘溢价高位反复，盘面受预期松动及累库施压回调：LPG期货和现货价格回调，地缘溢价高位反复，国内累库加速，下游需求偏弱，PDH利润深度倒挂。
- 乙二醇：价格震荡回落：乙二醇期货和现货价格震荡回落，成本端支撑下移，油制乙二醇利润承压，但国内装置开工低位，库存情况持续偏低。
- 甲醇：地缘缓和，走弱整理：甲醇期货和现货价格走弱整理，成本端动力煤价格维持震荡，煤制甲醇利润修复，下游需求疲软，港口库存大幅累积。
- PP丙烯：成本坍塌带动下跌：PP和丙烯期货和现货价格下跌，多套装置重启，短期供应增量相对有限。需求端，下游利润有所回升，但高价之下采购意愿有限。
- 塑料：美伊停战引发下跌：塑料期货和现货价格下跌，短期供应仍将呈现逐步回升趋势，但下游需求低迷，成交转淡。
- PVC：持续低位：PVC期货和现货价格持续走低，低价触及低成本利润，部分区域亏损扩大，下游需求疲软，库存压力尚存。
- 玻璃纯碱：情绪悲观，价格低位：玻璃和纯碱期货和现货价格低位，供应高位，需求弹性有限，价格持续走弱。
黑色
- 螺纹&热卷：下方成本和政策预期支撑，上方需求压力，窄幅震荡：螺纹和热卷期货价格窄幅震荡，下方有成本和政策端支撑，但需求端淡季背景下，价格上方高度有限。
- 铁矿石：发运及到港再次回落：铁矿石期货价格震荡偏弱，全球铁矿石发运和到港量均下降，需求端高温淡季，钢厂亏损扩大后检修计划增多。
- 焦煤&焦炭：双焦震荡回落：焦煤和焦炭期货价格震荡回落，产业链负反馈持续，钢厂检修影响量增加，下游高炉检修中，焦煤和焦炭累库。
- 硅铁&硅锰：高库存累库，需求走弱：硅铁和硅锰期货价格小幅上涨，但高库存压力下反弹高度受限，铁合金整体基本面偏弱。
油脂饲料
- 油料：回吐升水：豆粕期货和现货价格回吐升水，外盘供应端新作播种顺利，内盘需求偏弱。
- 油脂：地缘回吐油脂小幅回调：油脂期货和现货价格小幅回调，印尼B50细则预期兑现力度不及预期，国内油脂库存依然处于同期较高水平。
- 豆一：驱动不足，窄幅震荡：豆一期货价格窄幅震荡，国内大豆供应充足，政策性储备持续投放，下游消费淡季。
- 玉米&淀粉：玉米价格逼近成本线，偏空震荡格局未改：玉米和玉米淀粉期货价格震荡，国内基本面未出现明显变化，食糖过剩格局延续，新季全球总供给变化存在不确定性。
农副软商品
- 生猪：供需宽松格局未改，关注二育情绪边际变化：生猪期货价格偏弱震荡，养殖端加快出栏节奏，供给端压力集中释放，需求端消费处于传统淡季。
- 棉花：中印产区天气好转：棉花期货价格小幅下跌，国内下游需求维持淡季，储备棉抛储成交火热，新年度全球减产预期暂未改变。
- 白糖：震荡待变局：白糖期货价格震荡，国内基本面未出现明显变化，食糖过剩格局延续，新季全球总供给变化存在不确定性。
- 鸡蛋：现货止跌企稳，盘面高升水修复后等待旺季兑现：鸡蛋期货价格震荡，现货价格止跌企稳，养殖端惜淘情绪浓厚，但新开产蛋鸡仍在稳步增加，终端消费偏弱。
- 苹果：基本面偏弱，期价冲高回落：苹果期货价格冲高回落，基本面主要支撑为库存持续去化以及天气阶段性影响，但弱现实与弱预期不改，走势上行难以为继。
- 花生：春花生即将上市：花生期货价格上涨，现货价格整体稳定，基差小幅波动，下游消费不振，春花生即将上市。
- 红枣：产区气温暂有回落：红枣期货价格上涨，现货价格持稳，新年度枣树处于坐花坐果时期，对天气的敏感度仍较高，国内整体供需宽松。
- 原木：库存再度回落，基本面相对好转：原木期货价格震荡上行，供应预计收紧，需求状态相对好转，库存再度回落，基本面近期有所好转。
