农产品早报

五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 白糖 【行情资讯】 （1）7月14日巴西矿产与能源部发布公告，批准临时上调汽油中乙醇强制掺混比例，由现行的30%提升至32%。本次调整有效期为180天，后续可能再次延长。（2）据海关总署数据显示，6月我国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨。2026年1-6月，我国累计进口食糖113.76万吨，同比增加约10万吨。2025/26榨季截至6月底，我国累计进口食糖约290万吨，同比增加约40万吨。（3）据海关数据显示，6月我国进口糖浆、预混粉合计10.25万吨，同比减少1.32万吨。2026年1-6月，我国累计进口糖浆、预混粉61.97万吨，同比减少1.32万吨。2025/26榨季截至6月底，我国累计进口糖浆、预混粉91.92万吨，同比减少18.24万吨。（4）据UNICA数据显示，巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量为4155万吨，较去年同期减少13.08%；产糖220万吨，较去年同期减少25.62%；甘蔗制糖比例44.17%，较去年同期减少8.01个百分点。（5）据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月15日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为51艘，此前一周为50艘，环比持平。港口等待装运的食糖数量为217.6万吨，此前一周为217.65万吨，环比减少0.05万吨。 王俊从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942电话：028-86133280邮箱:wangja@wkqh.cn 杨泽元从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233电话：0755-23375140邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 雷紫涵（联系人）从业资格号：F03157735电话：13802411480邮箱:leizh3@wkqh.cn 【策略观点】 当前只要原油价格不继续大跌，巴西或将持续减少食糖产量转而增加乙醇产量，叠加厄尔尼诺事件可能导致明年泰国和印度出现较大幅度减产，当前原糖价格是被低估的。国内方面，由于本年度大幅增产，近端基本面是偏弱的，但随着国内收榨，以及进口量环比下降，下半年供需边际有所好转，价格底部或已经形成。但向上的空间要看天气以及外盘的驱动。 棉花 【行情资讯】 （1）据海关总署数据显示，6月我国纺织品服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%，棉制品出口量70.27万吨，同比增加11.82%，环比增加6.12%。2026年1-6月我国纺织品服装出口总额1459.6亿美元，同比增长1.4%，其中棉制品出口量为383.07万吨，同比增加5.95%。（2）据海关总署数据显示，6月我国进口棉花11万吨，同比增加8万吨。2026年1-6月，我国累计进口棉花95万吨，同比增加48万吨。（3）据海关总署数据显示，6月我国进口棉纱17万吨，同比增加6万吨。2026年1-6月，我国累计进口棉纱104万吨，同比增加37万吨。（4）根据国家相关部门要求，从7月20日开始，中国储备棉管理有限公司组织销售中央储备棉。（5）据7月USDA月度供需报告数据显示，全球棉花产量较6月预测上调26万吨至2553万吨，环比上年度减少117万吨。库存消费比较6月预测下调0.02个百分点至58.4%，环比上年度减少5.91个百分点。其中美国产量较6月预测上调8万吨至298万吨；库存消费比 较6月上调2.88个百分点至29.5%。（6）据MYSTEEL数据显示，截至7月24日当周，主流地区纺企开机负荷在72%，较上周下跌0.4个百分点，较去年同期增加4.4个百分点。（7）据USDA数据显示，7月9日至7月16日当周，美国棉花出口销售1.24万吨，当前年度累计出口销售283.42万吨，同比增加5.34万吨；其中对中国出口0.35万吨，当前年度累计出口14.48万吨，同比减少2.32万吨。（8）据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2026年7月19日当周，美国棉花优良率为45%，前一周为44%，去年同期为57%。美国棉花现蕾率为73%，前一周为60%，去年同期为71%。 【策略观点】 抛储利空落地，但数量未知，短线偏空。从中期来看，若三季度旺季消费表现良好，则郑棉价格或仍有上涨的可能，但空间相对有限，策略上建议观望。 蛋白粕 【行情资讯】 （1）据7月USDA月度供需报告数据显示，全球大豆产量较6月预测上调36万吨至4.41亿吨。环比上年度增加1410万吨。库存消费比下调0.22个百分点至28.11%，环比上年度减少1.22个百分点。其中美国产量较6月预测上调109万吨至1.21亿吨；库存消费比较6月下调0.01个百分点至10.84%。（2）据MYSTEEL数据显示，截至7月24日，样本港口大豆库存889.1万吨，较上周减少5.5万吨，较去年同期增加80.6万吨；油厂豆粕库存86.26万吨，较上周增加7.02万吨，较去年同期减少5.45万吨。（3）据USDA数据显示，截至7月19日当周，美国大豆优良率为66%，前一周为65%，去年同期为68%。美国大豆开花率为66%，前一周为50%，去年同期为62%。（4）据USDA出口销售数据显示，7月9日至7月16日当周美国出口大豆6万吨，当前年度累计出口大豆4138万吨，同比减少937万吨；其中当周对中国出口大豆7万吨，当前年度对中国累计出口1243万吨，同比减少1005万吨；下年度对中国出口销售100万吨，累计出口226万吨，同比增加226万吨。 【策略观点】 中国加大力度采购美豆，CBOT大豆价格上涨，从成本端推动国内豆粕价格上涨，月差明显走强，建议逢低尝试做多，以及逢低做多1-5月差。 油脂 【行情资讯】 （1）据MPOB数据显示，马来西亚6月棕榈油产量为164万吨，同比减少5万吨；出口为120万吨，同比减少6万吨；期末库存为254万吨，同比增加51万吨。（2）据MYSTEEL数据显示，截至2026年7月24日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为234.61万吨，较上周增加15.2万吨，同比去年减少1.41万吨。（3）据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为113.75万吨，较上月同期增加8.49万吨。（4）据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年7月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少1.32%，出油率环比上月同期增加0.23%，产量环比上月同期减少0.11%。 【策略观点】 等待原油价格和商品指数企稳后，在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下，未来棕榈油价格可能会有较大幅度的上涨行情。推荐逢低买入远月合约，以及1-5月差正套。 鸡蛋 【行情资讯】 昨日全国鸡蛋价格多数稳定，少数上涨，主产区均价4.57元/斤，黑山大码持平于4.25元/斤，德州持平于4.53元/斤，馆陶持平于4.22元/斤，东莞落0.07元至4.19元/斤，供应量正常，下游消化速度一般，多数地区市场需求尚可，预计今日全国蛋价或多数走稳，个别上涨。 【策略观点】 现货有阶段性触顶预期，经历梅雨季第一轮涨价后继续冲高的动力不足，当前制约蛋价上涨的因素主要是新开产增多、老鸡延淘以及消费端对高价的抵触；盘面各合约多反映节后定价，经历一波上冲后，考虑现货继续走强的驱动不足，资金以节后逻辑交易估值，短期或延续弱势，反弹抛空为主，中线关注老鸡出清后四季度合约的下方支撑。 生猪 【行情资讯】 昨日国内猪价涨跌稳均有，主流仍偏弱，河南均价落0.05元至10.55元/公斤，四川均价落0.09元至9.51元/公斤，广西均价落0.13元至10.21元/公斤，目前养殖端出栏积极性仍在，正常出栏为主，需求端难见好转，疲弱态势仍存，预计近几日猪价主流以稳定为主。 【策略观点】 屠宰同比减量但幅度有限，消费走弱导致企业计划进度完成不佳，短期二育熄火后市场再度陷入供大于求格局，现货维持窄调走势，近端升水格局下继续弱势整理，远端因产能削减给出的预期较高，同样以挤升水逻辑为主；另一方面7-8月季节性+兑现去年的母猪减量，现货涨价的预期仍在，中线近端不宜过分看空，短空思路下需留意中短期盘面下方的支撑，待现货获得升势后可再度关注正套。 玉米 【行情资讯】 （1）7月27日，玉米C2609合约开盘报2272元/吨，最低至2262元/吨，最终收于2268元/吨，较前一交易日下跌9元/吨，跌幅约0.4%；结算价为2269元/吨。当日成交量降至45.7万手，持仓量增加至95.5万手。相比前一日成交量减少13251，持仓增加8321手。（2）据MYSTEEL数据显示，全国饲料企业玉米平均库存为25.77天，较上周增多0.05天。主要玉米淀粉企业玉米淀粉开机率为55.66%。（3）据中储粮网公开竞价交易公告显示，7月27日玉米计划销量为58272吨，销售成交量为14741吨，成交率为25%（4）据中国海关总署数据显示，中国2026年6月玉米进口量为12.9万吨，环比上升122.02%，同比下降17.09%；中国2026年6月玉米出口量为0.89吨，环比下降62.35%，同比上升107.38%。 【策略观点】 玉米现货价格整体逐步走低。供应端来看，新季玉米丰产预期增加，加之部分早熟玉米即将上市，北方春玉米大部分已进入吐丝阶段。广东港玉米、谷物库存位于高位，但玉米库存比例较低，进口替代品和低价小麦挤压玉米需求。产区部分贸易商粮源出现结顶、霉粒等情况，出货意愿强但成交一般，玉米出现阶段性供应过剩格局。下游消费端来看，饲料企业玉米库存虽然小幅上涨，但仍处于历史低位，采购积极性一般需求承接偏弱。策略上，短期以区间震荡看待，建议等待价格反弹至2290-2300压力位附近后再择机试空。 【农产品重点图表】 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 蛋白粕 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MPOB、五矿期货研究中心 数据来源：GAPKI、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 玉米 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准