铜市场
- 宏观与地缘影响：美国暂停对伊朗空袭导致原油价格跳水，金银市场反弹，利多铜价。美国针对精炼铜的关税政策预期落地，明年开始加征15%关税，2028年上调至30%，增强美国市场对铜的虹吸效应。
- 库存与供需：国内去库加速，库存降至年内新低，近月合约和现货价格出现升水扩大。COMEX铜库存创历史新高，伦敦库存加速下降，非美地区铜供需缺口下半年预计扩大。
- 需求与供应：AI基础设施建设成为铜需求新增曲线，厄尔尼诺可能影响智利和刚果金等主要铜产国生产。国内冶炼厂主动检修增多，矿端供应紧张对冶炼端开工的约束增强，废铜流入冶炼端依旧不畅。
- 价格预测：铜今年可能出现实质性供应缺口。短期风险在于市场情绪，沪铜主力合约下方支撑区间预计在100000-102000元/吨，上方压力区间预计在108000-110000元/吨。
锌市场
- 价格走势：锌价偏强波动，LME锌价偏强带动内盘，出口窗口打开带来上海现货局部降库，现货微降库存，但整体仍处近年同期高位。
- 供需情况：国产TC持稳及进口TC继续下滑，8月TC即将谈判，矿端强势延续，下游开工涨跌互现。
- 价格预测：锌价未改偏强震荡格局，暂关注23800-24000支撑，上方压力暂观24800-25000，继续关注美元走势以及伦锌带动。
铝市场
- 价格走势：铝价支撑减弱但韧性仍存，建议暂时观望或偏多思路为主，上方压力区间26000-27000，下方支撑区间22000-22200。
- 氧化铝：现货价格环比持平，盘面高位震荡整理，建议偏空思路对待，上方压力区间3000-3200，下方支撑区间2500-2600。
- 再生铝合金：受制于原料采购难以及开票问题，行业开工率持续走弱，建议暂时观望或偏多思路为主，上方压力区间25000-26000，下方支撑区间21000-22000。
锡市场
- 价格走势：地缘缓和叠加A股长鑫科技上市，市场情绪好转，盘面震荡走强，建议偏多思路对待，短线操作。
- 价格预测：关注美元走势以及资金情绪的变化，还需关注矿端情况以及宏观方面的影响，上方压力区间450000-470000，下方支撑区间320000-350000。
铅市场
- 价格走势：中东形势变化，美元整理，铅价偏弱整理，现货增库存，原生铅厂库库存有所回升，出口窗口关闭。
- 价格预测：铅空头趋势暂未完全改变，上方压力继续暂关注16000-16300，下方关注15500-15600附近支撑，关注LME及海外进口压力缓和程度，继续关注下游需求及库存消化，偏弱震荡延续。
镍及不锈钢市场
- 镍市场：伊朗地缘波动，霍尔木兹仍关闭，印尼计划9月1日实施商品出口单一制度，矿端增补配额数量预计仍有不确定性，矿端支持有所减弱，需求端偏淡。
- 价格预测：镍价整理延续，上方暂关注13.3-13.5万元，下方暂关注12.8-13万元支撑，重心有所波动上移，关注仓量配合及宏观导向，震荡偏强思路，注意美元震荡进一步转强风险，以及库存变动。
- 不锈钢市场：印尼增补配额不确定性，出口管控扰动，菲律宾供应季节性增加，我国政策引导控不锈钢产能，7月300系不锈钢排产继续环降，周度库存小幅回升，淡季效应延续。
- 价格预测：不锈钢波动反复震荡延续，下方继续关注14000-14300附近支撑，上方暂观15000-15200附近。
宏观逻辑
- 市场整体：有色整体震荡，轮动有所回升，但前期龙头走势有所转弱，仍需防整体节奏反复。
- 地缘政治：伊朗地缘形势波动，海峡通航权、伊朗核计划、单边制裁三大结构性矛盾，临时备忘录仅短暂掩盖分歧。
- 关注重点：美国加息预期，科技AI股变化，铝产能修复节奏，硫磺供应及价格变化，伊朗及中东其它相关矿产及冶炼品出口变化等。
- 本周关注：美日英央行利率决议，美PCE，国内7月政治局会议，中国PMI，美日韩存储芯片巨头财报，中东地缘局势与美方关税动态。
