有色金属日度策略Metal Futures Daily Strategy
摘要
- 铜：美国PMI创新高，美联储降息预期增强，美元指数下降，提振有色板块。美铜溢价消失，伦铜和沪铜回归基本面驱动。美国上半年进口铜量巨大，下半年预计消耗本土库存，全球铜资源转向非美市场，伦铜累库。沪铜供需两旺，库存下降，产量创新高，下游需求逐步走出淡季，9月旺季将至，美联储降息临近，沪铜价格中枢有望上移。沪铜短期压力区间80000-82000元/吨，支撑区间78000-79000元/吨。期权策略：卖出近月轻度虚值看跌期权。
- 锌：美元整理，锌波动整理，宏观转暖下阶段震荡略偏多，上方压力22800-23000，下档21800-22000。中线可逢高偏空，月间套利暂观望。
- 铝：盘面高位盘整，建议暂时观望或少量高位试空，09合约压力21000-21200，支撑20000-20200。氧化铝现货价格下跌，在产产能增加，大跌后空单止盈，反弹适量加空，09合约压力3500-3700，支撑2800-3000。再生铝合金因废料价格高企支撑盘面，需求端好转，政策面扰动，建议暂时观望或逢低少量试多，11合约压力20500-21000，支撑19500-20000。
- 锡：盘面高位震荡，基本面供需双弱，建议短多减仓，高位少量试空，关注其他有色品种走势，上方压力275000-290000，下方250000-255000。期权策略：买入虚值看跌期权。
- 铅：美元反弹，有色整理，再生铅减产或恢复延迟，供应收缩支持价格，需求旺季预期未兑现，现货库存小降。短线反弹延续，关注16500-16600支撑，短线逢低略偏多，上档17200-17400压力。期权策略：较宽区间的期权双卖策略。
- 镍及不锈钢：美元反弹，镍供应过剩，需求偏淡，沪镍整理，反弹可能延续，上档12.3-12.5万元，下档11.8-11.9万元。若上行无法突破压力位，中线逢反弹偏空。不锈钢整理，成本端支撑存，需求待旺季提振，阶段逢低偏多，支撑12700-12800，上方13000-13200。
第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议
- 宏观逻辑：降息预期回升，市场情绪转暖，提振有色。鲍威尔放鸽，降息预期增强，美元指数下降。中国国常会研究释放体育消费潜力。
- 本周关注：美国7月PCE、二季度GDP、7月耐用品订单，中国8月官方PMI、7月规模以上工业企业利润，美国对印度50%“对等关税”生效。
第二部分 有色金属行情回顾
第三部分 有色金属持仓分析
- （持仓分析图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
第四部分 有色金属现货市场
- （各品种现货市场图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
第五部分 有色金属产业链
- 铜：美国进口铜量巨大，下半年消耗本土库存，伦铜累库。沪铜供需两旺，库存下降，产量创新高，下游需求回升。
- 锌：进口矿增加，下游需求回升小幅降库，区域下游开工影响显现。
- 铝：氧化铝现货价格下跌，在产产能增加。再生铝合金因废料价格高企支撑盘面，需求端好转。
- 锡：基本面供需双弱格局延续。
- 铅：再生铅减产或恢复延迟，供应收缩支持价格。
- 镍及不锈钢：镍供应过剩，需求偏淡。不锈钢成本端支撑存，需求待旺季提振。
第六部分 有色金属套利
- （各品种套利图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
第七部分 有色金属期权
- （各品种期权图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
重要事项
- 本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院不保证信息的准确性及完备性，报告内容仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此决策与本公司和作者无关。
