有色金属研报总结
宏观逻辑
- 有色金属整体走势整理延续，受伊朗地缘紧张影响，避险情绪有所回升。
- 美联储降息预期变化，6月议息按兵不动，内部鹰派倾向，未来加息急迫性料有下滑。
- 关注中国6月CPI、PPI及外储数据，美联储6月会议纪要，美国对60国加征关税听证会。
铜市分析
- 短期承压：美伊冲突、美元走强压制金银价格，铜价短期承压。
- 关税政策：美国对精炼铜加征关税政策预期落地，下半年美国市场对铜虹吸效应增强。
- 库存结构：COMEX铜库存创历史新高，沪铜库存降至年内新低，国内铜库存6月罕见去化。
- 供需格局：AI基础设施建设、厄尔尼诺影响智利和刚果金铜生产，下半年矿端供应紧张。
- 技术分析：沪铜主力合约周线运行至2003年以来上涨通道上轨，短期面临回调压力。
- 价格区间：沪铜主力合约下方支撑区间100000-102000元/吨，上方压力区间108000-110000元/吨。
锌市分析
- 窄整理：美元偏强，伊朗地缘反复，市场等待美联储会议纪要指引。
- 库存变化：国产TC下降至-500元，冶炼酸价格提升副产品收益，7月产量环减。
- 价格区间：锌价震荡偏强，暂关注23800-24000支撑，上方压力24800-25000。
铝产业链分析
- 盘面走势：铝价盘面抵抗式反弹，走势纠结，建议偏多思路对待。
- 氧化铝：现货价格环比下跌，建议暂时观望或逢高沽空。
- 再生铝合金：受原料采购难及开票问题影响，开工率持续走弱。
- 价格区间：铝上方压力区间26000-27000，下方支撑区间22000-22200。
锡市分析
- 盘面横盘：宏观影响复杂多变，现货库存持续下降。
- 建议：偏多思路对待，短线操作，关注美元走势及资金情绪变化。
- 价格区间：上方压力区间450000-470000，下方支撑区间320000-350000。
铅市分析
- 修复回升：原生铅开工增加，再生铅亏损减产，现货库存有所回落。
- 价格区间：上方压力16800-17000，下方支撑15700-15900。
镍及不锈钢分析
- 镍：印尼ENC7月有MHP新投产预期，矿端支持减弱，需求端偏淡。
- 价格区间：沪镍上方暂关注13.8-14万元，下方支撑12.5-12.8万元。
- 不锈钢：NPI利润改善，淡季之下涨势难继，政策引导控产能。
- 价格区间：下方继续关注14000-14300附近支撑，上方暂关注14800-15000压力。
