总结
宏观逻辑
有色板块延续反弹态势，走势转强。贸易谈判及关税影响暂缓和，市场关注降息预期变化。美国经济数据韧性令美联储降息预期波动，9月降息仍是主流。我国反内卷及重点工业板块稳增长措施预期出台，重大工程项目开工等提振工业品需求，有色积极跟涨反弹。7月末临近，国内情绪偏暖带来支撑，阶段偏多。关注具体利好政策措施及品种供需面驱动与宏观共振。
行情研判
铜
- 国内电解铜社会库存持续累库但上周回落，较去年同期低23.18万吨，绝对量近年低位。
- 预计本周进口和国产铜到货量减少，总供应量低于上周。
- 下游开工率料增加，预计呈现供弱需强局面。
- 沪铜下方空间有限，留意低吸机会。
- 短期上方压力区间80000-82000元/吨，下方支撑区间77000-78000元/吨。
- 期权策略：卖出近月轻度虚值看跌期权。
锌
- 加关税博弈反复，国内政策预期转暖，锌价反弹。
- 7月新增产能释放，供应确定性增加，港口库存回升，进口矿加工费回升。
- 下游开工涨跌互现，镀锌有所回升，逢低采购。
- 进出口看，进口窗口关闭，LME库存下滑。
- 短线偏多，中线逢高偏空思路，月间结构转向平水状态套利暂观望。
- 短线上方压力区间22800-23000元/吨，下方支撑区间21800-22000元/吨。
铝
- 沪铝资金大幅流入，主力空头增仓。
- 青海、山东地区产能置换及转移，贵州复产，行业开工产能小幅增加。
- 氧化铝在产产能暂时持平，开工产能较高。
- 铝产业链震荡偏强。
- 短多思路为主，下方支撑区间20000-20200元/吨，上方压力区间21000-21200元/吨。
- 期权策略：买入虚值看跌期权做保护。
- 氧化铝短线维持多头思路，下方支撑区间2800-3000元/吨，上方压力区间3500-3700元/吨。
- 再生铝合金原料供应不足但需求疲软，短多思路为主，下方支撑区间19500-20000元/吨，上方压力区间20500-21000元/吨。
锡
- 基本面供需双弱，盘面跟随市场情绪震荡反弹。
- 高抛低吸，关注其他有色品种走势影响。
- 需关注矿端情况及宏观影响。
- 上方压力区间270000-290000元/吨，下方支撑区间250000-255000元/吨。
- 期权策略：买入虚值看跌期权。
铅
- 美元整理，铅价企稳反弹。
- 再生铅开工回升，库存继续回升，下游需求待恢复。
- 海合会反倾销税利空或已在价格中反映。
- 短线下方关注16800-17000元/吨支撑，支撑有效逢低卖出虚值看跌。
镍及不锈钢
- 美元整理，国内政策面偏暖提振镍价反弹。
- 精炼镍供应过剩格局延续，矿端松动，印尼尝试抬升镍价。
- 镍反弹延续，上方目标位暂上调至12.3-12.5万元，下方支撑暂观11.5-11.6万元。
- 短线偏多，中线逢高偏空机会仍需等待。
- 不锈钢因低估值获资金流入提振，供需双弱，减产仍需看实际情况。
- 现货300系库存继续回升，实际需求待改善。
- 不锈钢期货反弹，下方支撑12300-12400元/吨，上方压力12800-13000元/吨。
- 镍/不锈钢整理。
持仓分析
（具体持仓数据未在总结中体现）
现货市场
（具体现货价格数据未在总结中体现）
产业链
（具体产业链数据图表未在总结中体现）
套利
（具体套利数据图表未在总结中体现）
期权
（具体期权数据图表未在总结中体现）
重要事项
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