国投证券军工新材料周周谈 2026年7月26日

一、核心要点

1. 本周军工板块表现稳健，中证军工指数和申万国防军工指数分别上涨1.29%和1.4%，跑赢上证综指，市场认可军工基本面改善但未过热，板块在31个上万亿级行业中排名第九。
2. 军工个股分化明显，新材料、红外探测等领域涨幅居前，北方长隆涨30.39%，瑞创微纳涨19.65%；跌幅前列主要因前期涨幅大获利回吐、业绩不及预期或交付延迟。
3. 多家军工公司发布半年报预告，飞利华半导体石英材料营收增32%-60%，瑞科激光营收增14.75%、净利增116%，瑞创微纳净利增242%-270%，光启技术营收增16%-22%但净利降，因客户调整交付节奏。
4. 北方长隆完成对沈阳顺义科技51%股权的现金收购，提升军工新材料业务规模，为重要并购落地。
5. 短期军工板块或为事件驱动波动，中长期判断中性，科技为市场核心矛盾，军工或需等待节奏；美韩签订半导体合作协议，韩股三星、海力士估值有修复预期，长鑫存储上市或推动国内存储产业链向成长股切换。
6. 欧洲对中国14家军工企业反制，我国反制欧洲军工企业，凸显供应链安全重要性，稀缺中上游材料资产或迎价值重估。

二、风险与关注

1. 军工板块近期未成为市场核心聚焦点，短期或仍处观望状态。
2. 半导体存储涨价逻辑未明确，需等待美韩谈判后续细节确认。
3. 欧洲军工企业反制措施后续影响及供应链安全投入进度待跟踪。