光大交运周周谈 2026年7月26日会议纪要

发布时间：2026-07-26 一、核心要点 1. 快递行业延续量增价稳态势，6月行业同比件量增速3.76%，1-6月累计增速5%，单票收入同比增长4%，反内卷力度持续 2. 不同快递企业表现分化，直营系顺丰增速疲软，6月件量增速为-4.86%；电商系圆通6月增速8.68%、申通18.6%、韵达零增长，韵达转向以价换量聚焦盈利件 3. 油运行业核心逻辑为产油国边际增量，下半年贸易量不悲观，供给逻辑坚实，关注招商轮船、中远海能 4. 大宗供应链关注外需相关标的，东航物流（物流）、象屿股份（大宗商品）；散运行业供给受限，海南发展、国航远洋值得关注 二、风险与关注 1. 油运市场受中东地缘政治影响，和谈进程一波三折，贸易走向存在不确定性2. 航空暑运需求弱于预期，公商务需求弹性不足，国内民航板块需等待刺激政策3. 快递行业仍处竞争格局稳定期，业绩弹性有限，市场风格切换时关注性价比 三、后续关注点 1. 快递行业下半年双11、双12大促对量价的带动作用2. 油运贸易链路替代方案的落地情况3. 国内民航消费刺激政策的出台及效果4. 散运供需错配的持续情况