2026年7月26日汽车与机器人及关联行业卖方会议纪要

发布时间：2026-07-26 一、核心结论 1. 汽车板块：全球车企产能收缩加速，中国车企接盘海外成熟产能的并购潮刚开启，南欧资产性价比更高；2027-2028年将迎换购需求高峰，下半年补贴充足；新能源渗透率已达较高水平，出口表现亮眼，国产新能源品牌在澳新、中亚市占优势显著，特斯拉机器人量产节奏明确，重点关注吉利、比亚迪、蔚来、科达利等标的。 2. 制造板块：精密注塑、丝杠、MPO光通信等细分领域产能稳步释放，天创时尚双主业转型推进，华福化工MPO业务2027年贡献业绩弹性，智元创新启动赴港上市。 3. 宏观与其他：美伊冲突可能影响油价和经济，中美经贸在推进关税减免，二手经济进入万亿规模加速期，手术机器人集采后量价双升，远程手术海外拓展有机会但需解决技术问题。二、重点领域与核心事件 1. 汽车整车与出海 （1）吉利汽车：以2.2亿欧元收购福特西班牙瓦伦西亚工厂34%股权，可免费使用闲置产能，成本低回本快，能规避出海关税，解决出口销量与盈利难题；全球车企产能收缩加速，斯特兰蒂斯、大众、日产均大幅削减产能，中国车企接盘海外成熟产能的并购潮刚开启，南欧资产性价比更高。 （2）国内车市：2026年上半年总量承压，6月上险零售同比降19.7%，受2025年以旧换新高基数影响，实际需求与2024年持平；6月出口同比增80.2%，环比持续提速，纯电连续3个月正增长，6月新能源渗透率达59.2%，新能源出口占比超五成；燃油车大力去库，行业成交均价企稳，折扣平稳，竞争格局边际改善；三季度多款新车放量，华为合作车型密集落地，江淮尊界MPV预售超预期有预期差，值得关注。 （3）海外市场布局：澳新市场2026年6月澳大利亚纯电销量首超柴油成拐点，中资品牌在大洋洲纯电市占率达78%，72%意向电动消费者优先选中资；中亚新能源渗透率约5%，乌兹别克为优质KD市场，哈萨克需求疲软，中资新能源市占超70%，KD模式毛利率较纯出口提10个百分点，年销3万台可覆盖折旧；中亚可作为俄罗斯供应链补充，澳新布局可辐射英联邦右舵市场。 （4）特斯拉相关：特斯拉机器人Q2业绩符合预期，V3年产能100万台、V4年1000万台，2027年10万台出货目标依托供应链规划可达成；选股优先看谐波减速器、电机、丝杠等高壁垒环节，重点推科达利、峰科技。 2. 机器人与精密制造 （1）天创时尚与慈兴集团：慈兴集团旗下安徽讯飞精密为全球智能驾驶丝杠重要供应商，正从精密制造向车载、具身智能批量化转型，总产能达千万级，2026年预期销售额4.5亿，目标2028年达1 0亿；慈兴2025年12月收购天创时尚超19.95%股权，2026年7月天创参股讯飞37%， 打造“时尚+精密传动”双主业；车载领域为特斯拉核心供应商，EMB升级将带动丝杠用量翻倍，具身智能2026年小批量供北美，2027年批量交付，布局海外工厂；丝杠业务获自研磨床等技术壁垒。 （2）华福化工：主业模塑一体化精密注塑业务年增20%，开工率饱满，模具端年扩产10%，注塑端储备新设备，泉州二期2026年初开工，2026底至2027Q1新增产能释放，缓解产能紧张；M PO光通信业务进入放量拐点，散件向康普批量供货，插芯海外核心客户验厂认证推进顺利，国内客户导入周期缩短，2027年贡献显著业绩弹性；依托模具注塑一体化、逆向垂直布局构筑壁垒，客户覆盖光通信、机器人等，粘性高，股价回调后性价比高。 （3）华依科技：人形机器人动捕赛道视惯融合成主流，与动捕头部蜜蜂合作，2026下半年机器人I MU出货，当年贡献大几千万至1亿收入，2027年有望数倍增长，关注出货进展与份额。 （4）地平线：HSD2.0智驾系统处行业第一梯队，2026年7月MPI达50-60公里，年底目标200-300公里，新增软件授权费模式，比亚迪合作份额提至70-80%，海外进入大众供应体系，股价第一目标7-8港币。 （5）智元创新：2026年7月24日盘后启动赴港上市流程，为机器人概念股。 （6）手术机器人：全面纳入省级集采或为配置证放开铺垫，预计单台价从1200万降至约1000万，降幅有限但数量大增，对公司为实质利好；2026年海外装机目标明年翻倍，产能达500台/年；星链低轨卫星可覆盖海外未普及5G地区，利于远程手术，但需解决延时问题，未来有望大范围普及。 三、宏观与政策关联影响 1. 美伊冲突：特朗普短期借冲突吸引资金回流备战2026年中期选举，长期意在打击中东能源供给；若WTI油价破100美元/桶，2027年美国经济衰退风险大幅提升；中期选举前美股看涨，选后有调整风险；红海、霍尔木兹海峡通行量下滑，俄乌与美伊两大战场交汇抬升全球系统性风险。2. 中美经贸：10%-12.5%新301关税落地，双方推进各300亿美元商品互降关税安排。3. 国内经济：二手经济已具备发展基础，进入万亿规模加速期，手机、汽车等高残值品类为核心赛道。 四、后续重点关注方向 1. 汽车板块：吉利收购福特西班牙工厂的产能释放进度、比亚迪海外增长空间、蔚来高端化落地、江淮尊界MPV后续表现、华为合作车型的销量情况、特斯拉机器人量产出货的实际数据。 2. 机器人与精密制造：天创时尚与慈兴集团丝杠业务的2026年销售额完成情况、天创参股讯飞后的业务整合进展、华福化工MPO插芯的海外客户认证进度、华依科技机器人IMU的出货量及份额、地平线智驾系统的国内海外客户拓展情况、智元创新赴港上市的推进节奏、手术机器人海外装机量及星链远程手术的技术突破。 3. 宏观与行业关联：美伊冲突对油价的后续影响、中美关税减免的落地进展、全球车企产能收缩的后续态势、汽车出海在澳新中亚市场的份额变化。