国投证券 一周一会 军工新材料周周谈

本周军工板块行情复盘及投资展望

一、本周行情概览

• 整体表现：军工板块表现强势，中证军工指数上涨1.47%，申万国防军工指数上涨2.01%，跑赢大盘指数。
• 子行业表现：国防军工子行业涨跌幅为2.01%，位列申万31个子行业第四位。

二、个股涨跌幅

• 涨幅居前个股：
  • 长盈通：上涨19.63%，受光纤板块整体爆发驱动，中国移动光纤集采落地，光缆均价大涨。
  • ST航图：上涨17.22%，受ST板块资金轮动效应影响。
  • 航发科技：上涨15.88%，受益于北京市高精尖产业发展规划及业绩预期改善。
  • 火炬电子：上涨14.02%，受MLCC板块集体走强带动，三星电机签署AI服务器供应合同。
  • 亚新锚链：上涨12.02%，受益于船舶板块景气上行。
• 跌幅居前个股：
  • 华曙高科：下跌10.17%。
  • 纵横股份：下跌9.74%。
  • 亚光科技：下跌8.46%。
  • 联创光电、心动联科、真雷科、ST真雷等：下跌约6%。
• 跌幅原因：主要集中在3D打印、无人机、雷达和光电等领域，反映军工板块结构性涨跌。

三、公司动态

• 业绩说明会：
  • ST真雷：卫星通信业务稳步提升，特种行业受下游客户节奏影响下降，持续研发投入，多个业务订单正常排产。
  • 中无人机：拟召开2026年度半年度业绩说明会。
  • 国科军工、天威电子：均定于9月17日召开2026年度半年度业绩会。
  • 江航装备：拟召开本年度半年度业绩说明会。
• 业务进展：
  • 纵横股份：云龙系列无人机竞争力强，已形成意向客户和储备订单，县域级低空经济项目持续落地，子公司取得特种领域资质。

四、重点新闻

• 低空无人机威胁：国防部刊文指出低空无人机威胁暴露，传统防空体系不足，未来低空防护体系将依赖低空雷达、电子干扰、反无人机拦截等协同防御，相关装备需求有望持续上行。
• 空军装备亮相埃及航展：空警500、歼16、运20A、直20K等装备首次公开展示，覆盖预警制空加油、战场搜救等作战链，体现国产航空装备体系化和远程投送能力提升，利好军贸题材及航空装备出口预期。
• 美国低成本远程巡航导弹：初创企业CovenantT推出低成本远程巡航导弹Allum，获1.5亿美元订单，反映美国军工采购重视低成本大批量快速补充能力，国内军工产业需在成本化、产能、快速迭代能力上创新突破。
• 乌克兰扩大无人地面车辆应用：用于爆破运输、伤员撤离，计划以机器人替代部分高风险作战人员，无人地面系统正从辅助装备向直接作战平替演变，陆战无人化趋势加速。

五、投资展望

• 择时观点：
  • 当前军工板块进入配置期，可能是全年最佳配置期，回调可视为捡便宜机会。
  • 优选方向从军贸过渡到大飞机和航发，航发产业链（如长江1000推进）配置价值提升。
• 重点赛道：
  • 大飞机产业链：西飞等主机厂及上游原材料，左侧布局良好。
  • 未来增加商业航天（卫星）和新型海军装备关注。
• 科技板块：科技板块回调，新材料中元器件散热材料和中上游湿化学电子品配置阶段良好。
• 总体观点：不悲观，回调有限时打底仓良机。