国投证券军工：一周一会军工新材料周周谈

这份研报分析了国防军工板块的回暖情况，中证军工指数上涨，展现抗跌性与弹性。报告重点介绍了钢科工、建行装备、国瑞科技等个股表现，以及国营新材、霍莱沃、瑞科激光等公司的半年报数据。此外，还提及了全球高超音速、反无人机需求增长等行业新闻，并提出了军工行情判断、投资线索以及风险关注点。

军工行业未来发展趋势呈现一波三折的态势，预计2026年Q3至2027年Q1中有一季为行业最差，后续逐季改善。军贸是珠海航展核心看点，2027年天津展关注新装备规划，2028年底航空制造或迎十五期间核心机会。全球高超音速、反无人机需求持续增长，美防务企业拟IPO扩产，波罗的海沿岸国家拟组建无人机防御特遣队，这些因素都可能对行业发展产生积极影响。

研报重点分析了国防军工板块的回暖情况，以及多个重点公司的半年报数据。报告详细介绍了钢科工、建行装备、国瑞科技等个股的表现，以及国营新材、霍莱沃、瑞科激光等公司的营收和净利润增长情况。此外，报告还分析了航天彩虹扭亏为盈，红都航空营收和净利润大幅增长等军贸弹性较大的特点。

当前市场对军工板块的判断是整体回暖，但呈现一波三折的态势。中证军工指数上涨，展现抗跌性与弹性，但预计2026年Q3至2027年Q1中有一季为行业最差，后续逐季改善。报告认为军贸是珠海航展核心看点，2027年天津展关注新装备规划，2028年底航空制造或迎十五期间核心机会。

研报提示了几个主要风险：俄乌局势可能在冬季升级，美英俄博弈可能影响军工板块风险偏好；科技股IPO如Thropic可能对资本市场产生扰动；部分军工公司短期业绩承压，如爱乐达、航天南湖、中航光电等，需警惕订单交付节奏影响。这些风险因素都需要投资者密切关注。