策略观点
7月市场呈现结构性分化，大盘价值占优。上证50和沪深300表现强势，而小盘股承压。市场成交额维持在2万-3万亿元区间，情绪谨慎。中报预告显示AI算力、半导体等行业业绩超预期，光伏、地产链等业绩下滑。
8月市场预计将持续区间震荡、结构分化。经济潜在增速下台阶的长期趋势未变，但市场对长期增长前景的确定性仍存担忧。中期产能周期出清中，部分行业盈利改善，但更多行业仍处于供需失衡状态。短期企业库存去化接近尾声，主动补库意愿不强。货币政策宽松，但信用传导存在堵点；财政政策是市场关注焦点，但需等待更明确的信号。
行业配置建议
- 关注景气度确定性强的行业：AI算力与半导体、创新药和新能源上游。AI算力与半导体产业趋势明确，全球资本开支强劲；创新药出海逻辑兑现，估值底部修复；新能源上游供给约束叠加需求韧性，价格中枢上移。此外，建议关注部分化工、煤炭和大金融。
- 低配或回避与内需高度相关的周期行业：地产链和光伏主产业链。地产基本面未见底，光伏产能过剩问题未解决；消费行业基本面承压，建议回避传统消费。
- 关注政策潜在受益方向：AI、半导体、低空经济等新质生产力，能源安全，设备更新、消费品以旧换新和服务消费等。
金股推荐
- 中际旭创(300308.SZ)：即将完成港股IPO，A股折价压制因素有望解除。8月海外AI链有望迎来密集催化，公司是AI主力资金加仓首选标的。
- 博通Scaleup交换芯片：25.6T产品已送样，51.2T明年有望量产。公司卡位具有稀缺性，国产算力叙事强劲下终局估值仍有空间。
- 华为960超节点设计方案：国内超节点项目密集渗透，公司长期逻辑继续迎来量价齐升催化。
- 算力租赁：业绩兑现最早、最明确的标的，业绩加速释放。近期投资天津词元智算科技有限公司，加快布局Token经济。
- 煤炭股：电煤价格进入合理区间，供应克制，旺季煤价具备支撑。美伊战事重启，石油价格上涨有望带动煤化工盈利预期提升。
- 创新药龙头：国产创新药全球注册临床和商业化是驱动行业估值中枢上抬的核心因素。
- AI企业：模型研发和产品层面已构建五大核心应用产品矩阵，公司或将凭借AI形成较强竞争优势。
- 黄羽肉鸡龙头企业：养殖规模和成本优势明显，生猪养殖业务生产管理进步明显，财务结构稳健。
- 量贩零食：上半年开店积极，同店收入增速转正，经营势能依然强劲，中报大概率高增长超预期。
