商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：产地驱动不强，地缘或有反复2豆油：北美高温持续，成本尚有支撑2豆粕：隔夜美豆收涨，连粕或仍跟随美豆偏强4豆一：豆类市场情绪较好，盘面跟随反弹4玉米：震荡偏弱6白糖：窄幅整理7棉花：震荡等驱动202607278鸡蛋：震荡调整10生猪：下游负反馈持续，弱势难改11花生：等待新驱动12 2026年07月27日 棕榈油：产地驱动不强，地缘或有反复 豆油：北美高温持续，成本尚有支撑 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 马来西亚7月1-25日ITS马棕油出口量1307012吨。 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚7月1-20日棕榈油产量环比上月同期增加 6.85%。其中马来西亚半岛产量环比增加10.64%，婆罗洲产量环比增加1.72%，沙巴产量环比减少0.09%，沙捞越产量环比增加6.28%。 法国农业机构FranceAgriMer周五报告称，截至7月20日的一周内，法国玉米作物的状况再次恶化，因为欧盟最大的粮食生产国遭遇了强烈的热浪袭击。评估结果显示，截至7月20日，38%的玉米作物状况良好或极佳，低于前一周的40%和一年前的69%。 据Axios网站：以色列总理内塔尼亚胡下周将前往华盛顿，这可能意味着在此之前不会发生重大升级。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年07月27日 豆粕：隔夜美豆收涨，连粕或仍跟随美豆偏强 豆一：豆类市场情绪较好，盘面跟随反弹 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 7月24日CBOT大豆日评：需求前景乐观及高温担忧，大豆坚挺上扬。北京德润林2026年7月25日消息：周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，主要反映了大豆需求前景乐观，下周中西部的高温天气令人担忧。市场对中国加大采购力度的乐观预期提振了大豆价格，尤其是在本周末至下周初 美国中部地区将迎来又一轮高温天气的情况下。一位交易商称，大豆期货开盘走低后出现反弹。本周中美官员举行了高级别会晤，引发了有关中国采购大豆的新传闻，这让交易商对中国履行2500万吨大豆采购承诺更加乐观。咨询机构AgResource公司称，关于中国是否正在履行采购承诺，目前存在一些不确定信号。中国可能正在有选择地购买美国大豆。未来几天，美国中西部和中部平原大部分地区可能出现零星阵雨，但根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新发布的72小时累计降水图，本周六至下周二期间，预计只有极少数地区的降水量会超过0.5英寸。最新的8至14天天气预测显示，7月31日至8月6日期间，北部平原和中西部北部地区将出现季节性干旱天气，而美国南部地区在此期间的气温可能高于正常水平。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：+1（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月27日 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2270-2300元/吨（14.5%水分），集装箱玉米2310-2330元/吨，较昨日持平，广东蛇口散船2410-2430元/吨，集装箱玉米2440-2460元/吨，芽麦自提2480-2500元/吨；东北玉米价格偏弱，黑、吉主流收购价格2160-2270元/吨；华北玉米价格略跌，深加工企业主流收购价格2300-2450元/吨，山东饲料企业猪料进厂2430-2450元/吨，禽料玉米2410元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 20260727 白糖：窄幅整理 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：美伊再起冲突，原油价格大涨。截至7月25日，印度季风降水较LPA低15%。6月份中国进口食糖28万吨，进口糖浆和预拌粉10.25万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1295万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至6月底，25/26榨季中国累计进口食糖291万吨（+40万吨）；截至6月底，累计进口糖浆和预拌粉92万吨（-18万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至6月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加16%，累计产糖量同比减少2%至684万吨，累计乙醇产量同比增加32%至75.4亿升，累计MIX41.42%同比下降8.67个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月27日 棉花：震荡等驱动20260727 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投大多清淡，基差报价暂稳，近期报价略有减少。2025/26南疆喀什机采3130/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1200及以上，同品质杂3~3.5少量低价在1150~1200区间，不含淡点污，疆内自提；山东、河南库2025/26机采31~29-30/29-30，马值4以上，杂3内主流基差南疆多在CF09+1500-1600起（非喀什南疆现货价格较北疆相近），北疆多在CF09+1850起，内地自提。预售报价：2026/27北疆机采双29预售基差暂多在CF01+850~900为主，非喀什哈密，交货期以2026年11月~2027年1月为主。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场整体报价持稳，交投缓慢。近期市场实质性需求支撑不足，仅内陆局部区域因小批量秋冬补单成交略有回暖，新疆产区气流纺成交冷清。 美棉概况：上周五ICE棉花期货下跌，跟随原油下跌，由于美棉产区天气没有大的问题、且美棉新作出口数据不佳，这令ICE棉花缺乏来自基本面的上涨驱动。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月27日 鸡蛋：震荡调整 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月27日 生猪：下游负反馈持续，弱势难改 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月27日 花生：等待新驱动 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：价格平稳，好货好价，偏次货源报价略混乱，实际成交根据持货商出货心态和质量论价，整体交易不快，多数加工厂已清库等待新花生上市。东北：今日兴城大集，小日本通米3.8—4.12左右，好货价格平稳，上货量60车左右，基本全部成交；308通米3.9-4.05左右，以质论价为主，随着库外货源减少，持货商报价较为坚挺，整体上货量不大，交易一般。山东：当地原料收购结束，冷库货交易为主，多数地区交易收尾阶段，个别地区外调货源。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标