第270期洞察每周机构会谈百亿基金经理内参20260726

核心观点与关键数据

1. 长鑫上市影响有限，科技板块或迎来反弹起点

   • 长鑫上市交易量预计1500-2000亿，市场已提前消化影响，对科创板流动性冲击可控。
   • 乐观预期下，周一或成科技反弹起点；中性预期建议等待成交量平稳后介入。

2. 科技板块性价比凸显，反弹策略聚焦国产与海外龙头

   • 科技板块估值合理，国内AI加速发展阶段，海外云厂商财报或扭转悲观预期。
   • 反弹初期优先布局优秀龙头公司（如旭创），国产链（如宁德）与海外龙头（如谷歌）是核心逻辑。
   • 8月龙头中报、9月华为新机发布将提供催化，但反弹高度不确定。

3. 避险资产性价比走低，反向博弈资源品

   • 券商作为护盘工具，熊市反弹初期超额收益明显。
   • 有色金属受油价影响波动大，建议反向交易（如油价上涨时抄底有色，上涨后做多油煤）。

4. 新能源底部信号渐明，储能、海风政策加码

   • 储能二季度业绩扰动渐消，海外订单增速快，碳酸锂价格下行利好盈利。
   • 户储景气度高（欧洲高温、中东局势），海风政策支持（如广东竞配），海外订单落地可关注。
   • 宁德业绩符合预期，锂电板块估值低，未来5年增速超20%，具备配置价值。

5. AI决战在即，万亿救市资金剑指科技权重

   • 市场缩量与量化回撤超20%影响成交热度，国家队救市意愿强（如宁德回购400亿）。
   • AI叙事松动（谷歌资本开支超预期），国产算力相对抗跌（编程发展利好追赶），设备板块估值空间大（如半导体设备或达4.5万亿）。
   • 海外份额提升是确定性主线（如杰瑞股份获15亿美元大单，电力设备可关注）。

6. 铜价或摸1.5万美元，锂电性价比毋庸置疑

   • 铜价支撑位1.2万美元，当前1.3万美元以上可介入，看好铜公司中长期表现。
   • 锂电未来5年增速超20%，龙头盈利稳定，估值合理，具备配置价值。

7. 汽车板块筑底，重卡景气度高，携程处罚落地

   • 重卡基本面良好，估值合理，持续看好。
   • 汽车龙头（比亚迪、吉利）估值低，底部信号显现，需等待催化。
   • 携程处罚52亿超预期上限，利好自身，问题得到解决。