海外行业周报：谷歌加码Capex，关注美股财报周信号

谷歌加码Capex，关注美股财报周信号 7月20日至7月24日行情复盘： 长持（维持） 1）本周港股行情：恒生指数从24562上涨至24963点，恒生科技指数从4623点上涨至4630点，周变化幅度为+1.6%/+0.1%。 2）恒生主要指数：恒生综合中型股指数上涨3.7%，涨幅最高。恒生科技指数涨幅最低，为0.1%。2026年以来，恒生港股通高股息指数涨幅最高，达7.6%；恒生科技与综合小型股指数跌幅最深，分别下跌16.1%、18.5%。 3）各板块表现：恒生原材料业指数涨幅达11.2%，恒生资讯科技业指数（-2.8%）跌幅最深。 4）恒科成分股：周度涨幅前三为联想集团（+13.6%）、智谱（+11.7%）、舜宇光学科技（+8.2%），周跌幅前三为腾讯音乐-SW（（-6.2%）、网易-S（-7.4%）、MiniMax-W（-9.3%）。 5）港股通：南下资金净流入30亿港元。截至7月24日，近30个交易日南下资金净流入749亿港元。 行业及公司动态： 作者 1）事件：北京市人民政府新闻办公室举行《北京市关于加快智能体引领发展的若干措施》新闻发布会。会上围绕技术、应用、产业、生态四个方面，进行前瞻布局、引领发展。技术方面，持续推动基础模型“摸高”，强化智能体驾驭层共性技术攻关。应用方面，加速智能体原生应用落地，推动智能终端与智能体融合发展。产业方面，支持以OPC为代表的创业新模式，培育智能时代新型企业组织模式。鼓励发展Token（（元元）济，，索智智能时代济，长新新式式。生态方面，统筹安全治理和开源开放发展，强化人才、算力、资本等关键要素保障。 分析师夏君执业证书编号：S0680519100004邮箱：xiajun@gszq.com 分析师刘玲执业证书编号：S0680524070003邮箱：liuling3@gszq.com 研究助理焦安东执业证书编号：S0680125090014邮箱：jiaoandong@gszq.com 2）腾讯混元调整组织架构，合并大语言模型和多模态模型部门，成立基础模型部，由腾讯首席AI科学家姚顺雨管理。 相关研究 3）Anthropic在Cowork中新长Record a skill功能，用户边操作边讲解思路，结束后Claude将示式整理成可反复调用的技能。该功能与OpenAI上月推出的Codex Record & Replay思路相似，前者侧重记录语音理由，后者侧重观察操作窗口，均将隐性流程沉淀为可复用济验。 1、《海外：端侧智能加快落地，Kimi K3推进开源模型能力前沿》2026-07-202、《海外：大模型厂商加速迭代，关注优质低估资产》2026-07-123、《海外：理性看待Meta进军云计算》2026-07-06 4）谷歌发布2026Q2业绩报告。总收入达1198亿美元，同比长新24%。其中，云收入同比长新82%至248亿美元，积压订单已达5140亿美元，预计两年内确认50%的积压订单收入。Gemini模型的每分钟的调用量为220亿tokens，环比提升38%。资本开支为449亿美元，其中60%投向服务器，40%投向数据中心及网络设备。2026年全年的资本开支上调至1950-2050亿美元，原指引为1800-1900亿美元。 投资建议： 1）关注业绩向好的地产、能源企业，如贝壳、中国秦发、力量发展等；2）关注聚焦AI上游硬件的企业，如联想集团、汇聚科技、新光辰芯；3）关注受益于AI模型迭代、AI生态完善的互联网大厂，如阿里巴巴、腾讯、智谱、MiniMax等；4）关注新产品竞争力强、业务进展顺利的智能出行企业，如地平线机器人、小鹏集团等。风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的 风险，地缘冲突加剧风险。 内容目录 一、本周港股复盘.............................................................................................................................................31.1本周港股行情.......................................................................................................................................31.2恒生主要指数涨跌幅............................................................................................................................31.3各板块表现..........................................................................................................................................41.4恒科成分股表现...................................................................................................................................51.5港股通资金流动情况............................................................................................................................6二、行业及公司动态..........................................................................................................................................72.1近期行业动态.......................................................................................................................................72.2重点公司动态.......................................................................................................................................7三、投资建议....................................................................................................................................................93.1七月海外&行业金股推荐......................................................................................................................93.2重点公司观点.......................................................................................................................................91）新光辰芯（03277.HK）：高端CIS龙头，工业检测之光........................................................................92）阿里巴巴-W（9988.HK）：稀缺的“芯-云-模-应”的全栈AI标的.......................................................103）腾讯控股（0700.HK）：看好微信Agent推进，关注叙事转向及估值修复............................................114）地平线机器人-W（9660.HK）：关注后续新长定点、HSD升级V2.0....................................................125）小鹏集团-W（9868.HK）：关注7月Mona L03全球上市、Q3机器人和Robotaxi催化.......................13风险提示.........................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：2025年以来港美股主要指数涨跌幅....................................................................................................3图表2：恒生主要指数涨跌幅...........................................................................................................................4图表3：恒生各行业指数周度涨跌幅................................................................................................................4图表4：恒科成分股公司涨跌幅.......................................................................................................................5图表5：近30个交易日南下资金.....................................................................................................................6 一、本周港股复盘 1.1本周港股行情 7月20日至7月24日，恒生指数从24562上涨至24963点，恒生科技指数从4623点上涨至4630点，周变化幅度为+1.6%/+0.1%。自2026年以来，恒生指数、恒生科技指数分别下跌2.6%、16.1%。 资料来源：Wind、国盛证券研究所（注：数据截至2026年7月24日） 1.2恒生主要指数涨跌幅 7月20日至7月24日，恒生综合中型股指数上涨3.7%，涨幅最高。恒生科技指数涨幅最低，为0.1%。2026年以来，恒生港股通高股息指数涨幅最高，达7.6%；恒生科技与综合小型股指数跌幅最深，分别下跌16.1%、18.5%。 资料来源：Wind、国盛证券研究所（注：数据截至2026年7月24日） 1.3各板块表现 7月20日至7月24日，恒生原材料业指数涨幅达11.2%，恒生资讯科技业指数（（-2.8%）跌幅最深。2026年至今，恒生金融业指数