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中泰电子海外观察谷歌云增长超预期上调全年Capex预期

2026-07-23 未知机构 caddie💞

谷歌云收入超预期高增，产能急需扩容。谷歌云实现收入248亿美元，同比增长82%，环比增长24%，增速远超市场预期（华尔街预测64%，买方预测70~75%），主要得益于企业级AI解决方案和基础设施业务的强劲表现。盈利持续改善，运营利润率达到35.6%，同比增长14.9个百分点，环比增长2.7个百分点。短期内产能扩容可能压制利润率，但有利于长期客户合作基础。谷歌云积压订单达5149亿美元，环比增长11%，预计未来24个月确认量将略超50%，其中大部分为GCP协议，也包括从Q2开始逐渐交付的外部TPU销售订单。云业务受AI硬件链提振，盘后逆势小幅上涨。

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