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谷歌云高增上调Capex预期

2026-07-23 未知机构生产-肖徐-审核报告小号

谷歌云业务增长超预期，推动公司整体表现。

核心观点：谷歌云收入实现高增，产能受限，积压订单充足，全年资本支出（Capex）指引上调，AI硬件链受提振。
关键数据：
- 谷歌云收入：248亿美元，同比增长82%，环比增长24%，增速远超市场预期（+64%）。
- 积压订单：5149亿美元，环比增长11%，显示合理较好的增长态势。
- Q2 Capex：449亿美元，同比增长100%，环比增长26%。
- 全年Capex指引：上调至1950~2050亿美元（前值1800~1900亿美元），中值同比增长119%。
研究结论：谷歌云业务表现强劲，产能扩张受限，公司坚定持续投入，AI硬件链受益，盘后逆势小幅上涨。管理层表示当前业绩优于一年前预期，未来将持续推动云业务和AI硬件链发展。

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