耐用消费产业行业研究：乐舒适正面盈利出海显著，AI眼镜与3D打印新品频出

投资逻辑： 潮玩：泡泡玛特THE MONSTERS十周年世界巡展纽约站于7月17日至8月31日举办，为该展美国首站，创作者龙家升首次赴美出席；布鲁可原创IP“繁星集结”第1弹7月24日发售，传奇版奥特名鉴、DC英雄新品同期上新。 新型烟草：菲莫国际无烟业务保持增长，但美国ZYN增速明显放缓；JT和KT&G继续加码加热烟草，推动Ploom和Lil全球扩张。中国对美电子烟出口总体平稳，设备及尼古丁代用品增长较快，传统含尼古丁产品仍承压。西班牙则计划扩大禁烟范围，新型烟草监管继续收紧。 家居：内销方面，截至7月17日，30大中城市商品房成交面积当周同比+3.75%，14城二手房成交面积当周同比+6.45%。外销端，6月中国家具出口金额同比+8.98%；6月越南家具出口金额同比+12.90%。 造纸包装：截至7月10日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周+47/-14元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+32/+47/+26/+0/+0/+34元/吨。26年5月份，饮料、烟酒、粮油食品、服装鞋帽针纺社零分别+6.1%/+4.8%/+1.9%/+3.8%，化妆品、日用品、药品社零分别+2.5%/+1.6%/+4.0%，多数消费品类增速较4月有所回落但仍保持正增长；1-5月社零累计同比+1.4%，包装行业下游消费保持稳健，包装需求有望持续修复。 个护+AI眼镜：1）个护：乐舒适发布正面盈利预告，2026H1收入不少于3.28亿美元，同比增长不少于28%；经调整净利润不少于0.75亿美元，同比增长不少于47%，量价双升与拉美放量为主要驱动。2）AI眼镜：三星联合GentleMonster与Warby Parker发布首款AI眼镜，Galaxy &Gemini联合打造AI智能体验。 小米集团:小米上调手机出货目标，存储周期反转预期升温。小米将2026年全年智能手机出货目标由约9000万部上调至1.1亿部，增幅约16%，新增增量主要来自低端机型。公司上调出货目标主要基于对存储行情改善的判断，随着存储供需格局逐步优化，手机厂商库存周期有望迎来修复。 AI+3D打印:出口端持续高增，消费级3D打印全球渗透加速。2026年1-6月我国增材制造设备及零件出口金额达108.42亿元，同比增长保持较快增长，其中消费级3D打印设备出口361.6万台，同比增长90.1%，出口金额达91.03亿元，占设备出口金额比重达94.7%，成为行业出口增长的主要贡献来源。同时，AI 3D模型生成平台Meshy完成近4亿美元B轮融资，投后估值超过100亿元人民币。AI 3D建模加速商业化，内容供给端有望成为行业新增长驱动。 各板块景气度判断：家居(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)、AI眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D打印（拐点向上），二轮车（略有承压)。 风险提示 地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期;中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。 内容目录 1.1.潮玩..................................................................................41.2.新型烟草..............................................................................41.3.家居板块..............................................................................41.4.造纸包装..............................................................................41.5.个护+AI眼镜..........................................................................51.6.小米集团..............................................................................51.7. AI+3D打印............................................................................5 2.1.新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾................................................52.2轻工消费&潮玩板块线上销售数据..........................................................72.3家居板块行业高频数据跟踪...............................................................82.4造纸板块高频数据......................................................................142.5轻工出口链高频数据跟踪................................................................18 图表目录 图表1：电子烟月度出口数据跟踪（单位：亿美元）................................................6图表2：全球电子烟行业一周热点回顾............................................................6图表3：轻工个护&潮玩线上销售额...............................................................8图表4：中国地产数据走势一....................................................................9图表5：中国地产数据走势二...................................................................10图表6：美国地产数据走势.....................................................................11图表7：家具出口及国内零售金额走势一.........................................................12图表8：家具出口及国内零售金额走势二.........................................................13图表9：家居原材料价格走势...................................................................14图表10：造纸产业链价格跟踪..................................................................14图表11：本周纸品及原材料价格变动一览（单位：元/吨）.........................................15图表12：纸浆和成品纸产销及进出口月度数据追踪................................................16图表13：其他主要原材料价格变动..............................................................18图表14：Stanley亚马逊美国站6月销量同比-52.73%..............................................19 图表15：Stanley亚马逊加拿大站6月销量同比+73.28%............................................19图表16：Stanley亚马逊德国站6月销量同比+112.67%.............................................19图表17：Stanley亚马逊英国站6月销量同比+45.25%..............................................19图表18：Yeti亚马逊美国站6月销量同比-5.4%...................................................19图表19：Yeti亚马逊加拿大站6月销量同比-28.4%................................................19图表20：Yeti亚马逊英国站6月销量同比+73.85%.................................................20图表21：Owala亚马逊美国站6月销量同比+141.32%...............................................20图表22：恒林股份亚马逊美国站6月GMV同比+17.8%..............................................20图表23：致欧科技亚马逊美国站6月GMV同比+39.4%..............................................20图表24：致欧科技亚马逊英国站6月GMV同比+67.3%..............................................20图表25：致欧科技亚马逊德国站6月GMV同比+47.6%..............................................20图表26：致欧科技亚马逊法国站6月GMV同比+41.3%..............................................21图表27：傲基股份亚马逊美国站6月GMV同比-10.8%..............................................21 一、细分赛道景气跟踪 1.1.潮玩 泡泡玛特THE MONSTERS十周年巡展落地纽约，IP线下运营拓展至北美市场。THE MONSTERS十周年世界巡展纽约站于7月17日至8月31日举办，为该巡展美国首站，此前已在上海、台北、香港、巴黎、东京落地。展览设九大主题展区，门票20美元起，创作者龙家升首次赴美出席开幕活动。布鲁可原创IP“繁星集结”推出首弹。7月24日星辰版繁星集结第1弹“启明之光”发售，同期传奇版奥特名鉴、DC英雄等新品陆续上新。 名创优品广州门店试水咖啡甜品业态，该业务目前为个别门店场地合作而非自营，餐饮场景有助于延长大店模式下顾客停留时长。据红餐网7月22日报道，名创优品广州首家SUPER MINISO门店引入咖啡烘焙区域，烘焙产品售价28元至39元，基础款美式咖啡19元。该业务由甜品品牌日作甜屋以联名合作形式经营，名创优品官方回应咖啡甜品业务不属于自营业务，为个别SUPER MINISO单店的场地合作项目，并非全国性新业务布局。截至2026年一季度名创优品全球超级门店达61家，公司预计年内突破100家，餐饮场景有助于延长大店模式下顾客停留时长。 潮玩-动态： 孩之宝2026Q2收入同比增长16%，公司上调全年指引。公司7月21日发布2026年第二季度业绩，单季收入11