耐用消费产业行业研究：Meta推出自有品牌AI眼镜，618消费级3D设备耗材双爆发

潮玩：泡泡玛特6月25日上新THE MONSTERS复古理发店系列；布鲁可漫威超越版/超越版LITE“崭新之日”蜘蛛侠系列与DC蝙蝠侠BLOKEES WHEELS E02积木车发新，看好IP&产品线上新节奏改善拉动销售。 新型烟草：韩国将合成尼古丁电子烟纳入烟草同等监管并开展检查；美国无烟尼古丁产品延续增长，电子烟预防成效，InterTabac聚焦监管与尼古丁袋等议题。 家居：内销方面，截至6月19日，30大中城市商品房成交面积当周同比-10.97%，14城二手房成交面积当周同比-11.74%。外销端，5月中国家具出口金额同比+1.88%；5月越南家具出口金额同比+1.37%。 造纸包装：截至6月26日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周-87/-26元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+28/+51/+0/+0/+0/+57元/吨。26年5月份，饮料、烟酒、粮油食品、服装鞋帽针纺社零分别+6.1%/+4.8%/+1.9%/+3.8%，化妆品、日用品、药品社零分别+2.5%/+1.6%/+4.0%，多数消费品类增速较4月有所回落但仍保持正增长，其中饮料类增速逆势提升；1-5月社零累计同比+1.4%，包装行业下游消费保持稳健，包装需求有望持续修复。 个护+AI眼镜：1）个护：百亚股份自由点618线上全渠道销售同比增长35%+；冷酸灵官宣代言人黄子弘凡持续切入年轻客群。2）Meta自有品牌AI眼镜落地，尝试建立更独立的产品体系，选择时尚单品定位、专注AI核心生态两个细分能力打开消费级市场。 小米集团：MiMo团队开源终端编程工具MiMo Code,主打超越Claude Code跑分与无限上下文记忆,几天冲上9000+stars;记忆管理设计虽有工程深度,但本质是对OpenCode的沿用改造,叠加过度宣传与首周0.7%的代码合并率,更像行业声量展示而非可持续产品,不宜读作小米Agent战略的实质突破。6月22日，小米汽车公布YU7 GT自动驾驶挑战纽北成果，创造纽北史上首个自动驾驶圈速纪录。 AI+3D打印：618消费级3D打印延续高增,全品类销量同比+80%,场景化、专业化需求凸显,正加速并入主流3C消费序列;创想三维京东成交额同比近翻倍,以数百元到千元级低价矩阵降低尝鲜门槛、推动产品走向大众创意入口;拓竹蝉联销冠、国内累计销量破百万台,耗材线上销量同比+198%、增速跑赢硬件,"硬件—内容—耗材"生态飞轮加速转动。 各板块景气度判断：家居(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)、AI眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D打印（拐点向上），二轮车（略有承压)。 地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期；中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。 内容目录 一、细分赛道景气跟踪..........................................................................31.1.潮玩..................................................................................31.2.新型烟草..............................................................................31.3.家居板块..............................................................................31.4.造纸包装..............................................................................31.5.个护+AI眼镜..........................................................................31.6.小米集团..............................................................................41.7. AI+3D打印............................................................................4二、行业重点数据及热点跟踪.....................................................................42.1.新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾.................................................42.1.1中国电子烟月度出口数据跟踪...........................................................42.1.2全球新型烟草行业一周热点回顾.........................................................52.2轻工消费&潮玩板块线上销售数据..........................................................62.3家居板块行业高频数据跟踪...............................................................72.3.1中美地产数据.........................................................................72.3.2家具出口及国内零售额数据............................................................102.3.3家具原材料价格数据..................................................................122.4造纸板块高频数据......................................................................132.4.1.浆纸系原料及纸品价格变动情况........................................................162.4.2.废纸系原料及纸品价格变动情况........................................................162.5轻工出口链高频数据跟踪................................................................172.5.1保温杯出海高频数据跟踪..............................................................172.5.2轻工跨境电商高频数据跟踪............................................................19 1.1.潮玩 泡泡玛特6月25日上新THE MONSTERS复古理发店系列新品，本次新品包括THE MONSTERS复古理发店系列手办、泡泡萌粒THE MONSTERS复古理发店系列等，价格带覆盖19元、69元、159元等区间。布鲁可6月24日发布漫威英雄超越版/超越版LITE第1弹“崭新之日”系列，IP对应漫威蜘蛛侠，产品标注为正版授权、Champion Class超越版、LITE EDITION超越版轻量系列及Model Kits拼装模型，主打蜘蛛侠电影《Spider-Man: Brand New Day》相关内容。积木车系列，布鲁可推出BLOKEES WHEELS E02 DC蝙蝠侠“黑暗骑士”系列，产品围绕多代蝙蝠车展开，包括1997电影《蝙蝠侠与罗宾》蝙蝠车、1941侦探漫画蝙蝠车、黑暗骑士蝙蝠车、重生蝙蝠车、危险女孩蝙蝠车等款式。 1.2.新型烟草 本周新型烟草监管与市场分化继续推进。韩国自6月24日起将合成尼古丁液态电子烟纳入烟草同等监管，并在全国开展三周集中检查，重点覆盖禁烟区使用、线上销售、尼古丁原液销售及“无尼古丁”虚假标识等问题。 尼尔森与高盛数据则显示，美国无烟尼古丁产品销售额在截至5月30日的52周内同比增长超过8%，成为主要尼古丁品类中唯一增长板块。行业活动方面，德国InterTabac展会公布首批会议项目，议题覆盖尼古丁袋、监管政策、雪茄等方向，反映全球烟草与尼古丁行业对新型品类和监管变化的持续关注。 1.3.家居板块 内销方面，地产市场在短暂企稳后再度显露下行压力，新房成交同比由前周的微降进一步走弱，二手房同比则由升转降且跌幅较为明显，以价换量的支撑效应出现边际衰减。截至6月19日，30大中城市商品房成交面积当周同比-10.97%，14城二手房成交面积当周同比-11.74%。从边际变化看，新房同比较前周的-5%左右再度下探，二手房同比则较前周的小幅正增长明显回落，两者同步走弱反映出近期政策效果释放充分后，市场缺乏新的需求牵引力，居民购房意愿在收入预期和信贷条件未见实质改善的背景下仍较疲弱。整体来看，当周新房与二手房均呈负增格局，此前新房弱、二手房强的分化结构有所收窄，但这并非源于二手房趋稳，而是新房与二手房共振走弱，存量市场成交量价松动面扩大，后续企稳仍有赖于更大力度的政策加码及居民端信心的实质性修复。 5月中国家具出口金额同比+1.88%，增长有所回升；5月越南家具出口金额同比+1.37%，增速环比有所下降。受中东地缘局势影响，部分区域的运输周期显著延长、物流成本提升。6月18日上海出口集装箱综合运价指数(SC3121.69点，较上期上涨4.57%。 展望后续，内销短期仍在需求偏弱的磨底阶段，但在相关消费政策的刺激下，家居需求有望稳步修复，无需过度悲观，建议优选红利属性明显，具备品类整合能力、渠道精细化运营与零售变革先发优势的龙头。外销端，考虑到美国失业率逐渐修复，家具库销比维持较优，且中国家具出口已开始多区域、渠道扩张，我们认为外需已进入温和修复通道。建议优选海外产能布局成熟且交付稳定性强的企业。 1.4.造纸包装 1）造纸：截至6月26日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周-87/-26元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+28/+51/+0/+0/+0/+57元/吨。原料端纸浆大幅下行，针叶浆期货跌破近五年低位、现货跟跌明显，市场看空情绪浓厚；阔叶浆受淡季需求薄弱拖累，叠加主要外盘报价下调20美元/吨，成本支撑进一步减弱；5月中国纸浆港口库存环比-7.4万吨至228.3万吨，但供大于求格局未明显改善，总量仍处年内偏高水平。成品纸方面，箱板纸均价3722元/吨，环比+0.8%，同比+5.4%；瓦楞纸均价3210.98元/吨，环比+1.6%，同比+17.5%，同比涨幅再创年内新高。废旧黄板纸价格涨势进一步扩大至+57元/吨，江苏、华南部分地区受降雨影响打包站回收受限，叠加业者捂货惜售情绪，市场供给持续偏紧，成本端支撑强劲；纸企成品纸库存普遍处于低位、出货压力较小，规模纸企部分纸种上调50-150元/吨，中小纸企积极跟涨；但下游二级厂原纸库存已升至中高位水平，后续采购节奏或有所放缓。文化纸方面，双胶纸、铜版纸、白卡纸、生活用纸本周全部止跌持平，纸种间分化收敛，但行业高库存格局延续、需求端淡季制约下，价格仍低位僵持。 2）包装：26年5月份，饮料、烟酒、粮油食品、服装鞋帽针纺社零分别+6.1%/+4.8%/+