多空因素齐至，股市等待机会
多空因素齐至，股市等待机会 股指：上涨2026年7月26日 本周（07/20-07/24）以美元计价的全球股市收跌。MSCI全球指数跌0.29%，其中新兴市场（+0.46%）>发达市场（-0.39%）>前沿市场（-1.70%）。中国台湾股市涨2.65%领跑全球，印度股市跌2.09%全球表现最差。本周中国权益继续分化，A股好于港股和中概股。A股各指数中，上证50指数涨幅4.55%表现最好，微盘股指跌幅5.35%表现最差。本周A股日均成交额25032亿元，较上一周缩量1434亿元。本周A股中信一级行业中共11个上涨（上周6个），19个下跌（上周24个）。涨幅最大的行业为有色金属（+4.62%），跌幅最大的行业为建材（-7.59%）。利率方面，本周10Y国债收益率下行，1Y下行，利差缩小。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加13.7亿份，跟踪中证500的ETF份额减少3.9亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少35.8亿份。 ★总结与展望：关注美国FOMC与中国政治局会议的定调 本周全球股市进一步演绎同步的切换行情，即AI科技股继续杀跌，而顺周期的资源股、防御性的红利股在这个阶段受到美伊冲突升级、油价上涨的影响而逆势上涨。A股进一步缩量，7月24日单日成交额跌破2万亿，市场观望情绪浓重。展望下周，一则关注微软等CSP的财务业绩，二则关注美联储议息会议对于利率与通胀的表态，三则关注中央政治局会议对下半年工作的部署。我们认为A股回调已经充分，但上涨则需要更多的催化因素。 ★风险提示： 经济基本面修复不及预期，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周观点与宏观重点事件概览...........................................................................................................................................52、一周市场行情总览...............................................................................................................................................................62.1全球股市周度概览..............................................................................................................................................................62.2中国股市周度概览..............................................................................................................................................................62.3中国A股中信一级行业周度概览......................................................................................................................................72.5中国A股风格周度概览：大盘成长占优..........................................................................................................................72.6期指基差概览......................................................................................................................................................................83、指数估值与盈利预测概览...................................................................................................................................................93.1宽基指数估值......................................................................................................................................................................93.2一级行业估值......................................................................................................................................................................93.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................103.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................114.1利率与汇率........................................................................................................................................................................124.2交易型资金跟踪................................................................................................................................................................124.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................135、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................145.1供给端：上游开工基本平稳............................................................................................................................................145.2消费端：一手房成交低于季节性....................................................................................................................................155.3通胀观察：通胀K型分化................................................................................................................................................166、风险提示.............................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：MSCI全球股市周涨跌幅(%，USD).................................................................................................................................................6图表2：中国权益市场周涨跌幅（%，Local）.............................................................................................................................................6图表3：中国A股中信一级行业周涨跌幅（%，Local）............................................................................................................................7图表4：本周成长跑赢价值，市值风格偏大盘.............................................................................................................................................7图表5：IF当季合约年化基差率（剔除分红）...........................................................................................................................................8图表6：IH当季合约年化基差率（剔除分红）...........................................................................................................................................8图表7：IC当季合约年化基差率