短期纯债基金二季报分析：业绩进一步回暖，规模延续增长

业绩进一步回暖，规模延续增长 核心观点 固定收益专题研究 债基个数：按照Wind的基金最新分类标准，截至2026年二季度末，发行在外的短期纯债基金共有380只，数量占据全基金市场的2.64%。同时，二季度发行热度与去年同期比有所回落。 证券分析师：陈笑楠证券分析师：赵婧021-603754210755-22940745chenxiaonan@guosen.com.cnzhaojing@guosen.com.cnS0980524080001S0980513080004 基础数据 债基规模：截至二季度末，已披露二季度季报的短期纯债基金有343只，总资产和净资产分别为12,940亿元和11,503亿元，较上季度有所上升。平均规模来看，截止2026年二季度末，平均总资产和净资产分别为38亿元和34亿元，较上季度末分别上升了5亿元和5亿元。 中债综合指数254.4中债长/中短期指数245.4/209.1银行间国债收益(10Y)1.73企业/公司/转债规模(千亿)85.1/22.6/5.0 杠杆率：2026年二季度末，整体法口径下短期纯债基金平均杠杆率为1.12，较上季度末基本持平。平均法口径下短期纯债基金平均杠杆率为1.13，较上季度基本持平。 基金净值增长率：基金业绩方面，2026年二季度短期纯债单季平均净值增长率为0.50%，增长率延续上季度上升趋势。 大类资产配置：二季度债券资产占据最高的比重94.7%，占比较上季度下降1.9个%；买入返售资产占1.9%，占比较上季度上升0.4%；银行存款和其他资产分别占总资产的2.6%和0.8%，占比分别较上季度上升1.4%和保持不变。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 券种配置：截至2026年二季度末，短期纯债基金主要持仓债券类型为利率债、金融债（剔除政金）和企业发行的债券，分别占债券总资产的13.8%、23.3%和59.9%；同业存单、资产支持证券和其他债券分别占债券总资产的2.2%、0.4%和0.4%。相比上季度末，金融债占比上升，利率债和企业发行的债券占比下降。 《中长期纯债基金二季报分析-中长期纯债基业绩回暖，负久期基金规模平稳》——2026-07-24《固收+基金二季报分析-权益牛市推动固收+基金规模再上台阶》——2026-07-23《固定收益专题研究：2026年7月转债市场研判及“十强转债”组合》——2026-07-01《2026年二季度债券行情回顾-债市波动走强，信用利差普遍收窄》——2026-06-30《资金观察，货币瞭望：充裕格局未改，5月超储率预计继续回落》——2026-05-17 风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，使用前请仔细阅读报告末页“免责声明”。 内容目录 1.债基个数............................................................................42.债基规模............................................................................43.杠杆率..............................................................................54.净值增长率..........................................................................5 2026年二季度短期纯债基金资产配置..............................................8 1.大类资产配置........................................................................82.券种配置............................................................................8 总结.........................................................................11 风险提示.....................................................................12 图表目录 图1：短期纯债基金季度发行情况............................................................4图2：短期纯债基金规模变化................................................................5图3：短期纯债基金平均资产规模变化........................................................5图4：短期纯债基金杠杆率走势..............................................................5图5：2026年一至二季度各品种债券收益率....................................................6图6：2026年一至二季度债券品种收益率变动..................................................6图7：短期纯债基金净值增长率..............................................................7图8：2026年二季度短期纯债基金净值增长率分布..............................................7图9：2026年二季度末短期纯债基金大类资产占比（占总资产）..................................8图10：短期纯债基金债券资产占比走势（占总资产）...........................................8图11：2026年二季度末短期纯债基金券种占比.................................................9图12：2026年二季度末短期纯债基金券种占比.................................................9图13：利率债占债券总资产比的变化.........................................................9图14：金融债占债券总资产比的变化.........................................................9图15：企业发行的债券占债券总资产比的变化................................................10图16：同业存单占债券总资产比的变化......................................................10图17：短期纯债基金各券种占比变化........................................................10 2026年二季度短期纯债基金基本情况 1.债基个数 按照Wind的基金最新分类标准，截至2026年二季度末，发行在外的短期纯债基金共有380只，数量占据全基金市场的2.64%。 据Wind可统计数据来看，二季度共发行了短期纯债基金3只，与去年同期比有所回落。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 2.债基规模 按照可比口径，截至2026年二季度末，共有343只短期纯债基金披露了二季度季报，总资产和净资产分别为12,940亿元和11,503亿元，较上季度末分别增加了1,737亿元和1,469亿元。平均规模来看，截止2026年二季度末，平均总资产和净资产分别为38亿元和34亿元，较上季度末分别上升了5亿元和5亿元。 具体来看，老基金方面，已公布业绩的341只老短期纯债基金中，二季度有175只实现净资产规模正增长，有166只短期纯债基金净资产下滑。其中，净资产规模下滑最大的是汇添富稳利60天滚动持有A，净资产减少了34.1亿元，主要是在二季度出现了较大规模的净赎回；净资产规模增长最多的是中信保诚至泰中短债A，增加了120.7亿元，主要是由于这只基金在二季度出现了较大规模的净申购。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 3.杠杆率 2026年二季度末，整体法口径下短期纯债基金平均杠杆率为1.12，较上季度末基本持平。平均法口径下短期纯债基金平均杠杆率为1.13，较上季度基本持平。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 4.净值增长率 2026年二季度，债市整体呈现震荡走强、多因素交织的运行走势，10年期国债收益率运行区间为1.70%-1.82%，季末在1.70%-1.75%区间窄幅震荡。从驱动因素来看，二季度初超长特别国债供给担忧升温，对债市形成阶段性压制；随后地缘缓和、流动性持续宽松，为债市提供利好支撑，推动10年期国债收益率快速下行。进入5月初，央行大额净回笼叠加国债集中发行，债市短暂回调；5月中下旬内需数据持续走弱，央行超额投放MLF维稳流动性，长短端债券同步走强，10年期国债下探至1.71%阶段低点；6月资金面小幅收紧带来小幅扰动，但陆家嘴论坛释放流动性优化信号提振市场，长端维持低位震荡。最终债市在供给压力、内需偏弱、流动性松紧切换等多重因素对冲下，整体呈现震荡下行、长短分化、曲线陡 峭化的格局。 经济基本面方面，2026年二季度GDP同比增长4.3%，较一季度5.0%明显回落，经济呈现典型K型分化、外强内弱、新旧动能冷暖分化特征。外需韧性突出，二季度美元计价出口同比增20.2%，6月单月出口增速升至27%，净出口成为增长核心支撑；内需持续走弱，消费修复乏力、地产与传统投资持续承压，内需修复力度不足。产业端新旧动能反差显著，高技术制造、高端装备等高景气新动能拉动工业生产，地产、传统工业等旧动能持续拖累经济。通胀温和抬升，二季度PPI同比明显抬升，价格回暖主要由外部输入与上游工业品带动，并非内需全面扩张驱动，偏弱的内需环境持续对债市形成基本面支撑。 货币市场方面，2026年二季度货币政策延续适度宽松基调。4月央行灵活投放流动性，资金面维持极度宽松；5月初央行开展大额净回笼操作，资金利率短暂上行，中下旬超额投放MLF稳定流动性；6月资金回归均衡宽松。政策利率保持稳定，央行未实施降息操作，凸显当前以精准滴灌、灵活调节为主的政策操作思路。 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 基金业绩方面，2026年二季度短期纯债单季平均净值增长率为0.50%，增长率较上季度有所回落。 具体分布来看，披露业绩的344只基金中，有343只基金的净值增长率为正，占比99.7%，占比较上季度显著上升。二季度净值增长率主要分布在(0,0.5%)之间，占比57.1%。 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理预测 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理预测 2026年二季度短期纯债基金资产配置 1.大类资产配置 截止2026年二季度末，短期纯债基金总资产为12,940亿元。其中债券资产12,259亿元，银行存款332亿元，买入返售资产247亿元，其他资产101亿元；其中债券资产较上季度增加1,433亿元，银行存款、买入返售资产和其他资产分别变动206亿元、83亿元和15亿元。 从占比来看，