短期纯债基金一季报分析：增配信用债，规模下滑

核心观点与关键数据

短期纯债基金一季报分析：增配信用债，规模下滑

• 基金数量与发行情况：截至2025年一季度末，短期纯债基金共有358只，占全基金市场2.84%。一季度发行4只，较去年同期回落。
• 基金规模：截至一季度末，已披露一季报的短期纯债基金总资产和净资产分别为10,343亿元和9,234亿元，较上季度末分别减少2,480亿元和2,011亿元。平均规模为31亿元和27亿元，环比回落。
• 杠杆率：一季度末，整体法及平均法口径下短期纯债基金平均杠杆率均为1.12，较上季度末下降0.02。
• 净值增长率：一季度短期纯债单季平均净值增长率为0.15%，较上季度大幅回落。其中，82%的基金实现正增长，主要分布在(-1, 0)和(0, 1]区间。
• 市场环境：一季度债券市场利率波动上行，信用利差被动收窄。流动性方面，1月上旬央行暂停国债买卖操作，资金价格快速走高；春节后资金面维持均衡偏紧，3月后转松。
• 大类资产配置：债券资产占比97.4%，较上季度末回升0.8%；买入返售资产占1.3%，回落0.2%；银行存款和其他资产占比变化较小。
• 券种配置：利率债、金融债（剔除政金）和企业发行债券分别占债券总资产的13.0%、15.3%和67.6%。企业债和利率债配置占比上升，其他券种占比大多小幅下降。

研究结论

短期纯债基金规模下滑，杠杆率下降，净值增长率回落。资产配置方面，增配信用债，企业债和利率债配置占比上升。市场环境变化及资金面波动对基金业绩和配置策略产生显著影响。