老共和国国际公司2026年第二季度财报电话会议

度财报电话会议 00:00:02 好的，各位早上好，欢迎参加老共和国国际第二季度财报电话会议。提个醒，今天的会议将会被录音。现在我宣布会议交由乔·卡莱里先生主持。请开始，先生。 00:00:16 谢谢，丽莎。下午好，各位，感谢大家参加我们关于2026年第二季度结果的OldPub电话会议。 00:00:25 今早，分销商复制了我们的新闻稿，并发布了一份独立的财务补充文件。这两份文件都可以在Old Republic的网站上找到，网址是OldRepublic.com。 00:00:36 特此通知，此通话可能涉及前瞻性陈述，具体内容请参见日期为2026年7月23日的新闻稿。 00:00:44 存在假设、不确定性和风险，可能导致结果与这些前瞻性陈述中阐述的内容产生重大差异。 00:00:51 关于这些假设、不确定性和风险的更多信息，请参阅新闻稿中关于前瞻性陈述的讨论。 00:00:58 该公司其他最近的美国证券交易委员会（SEC）文件。风险因素在公司最新提交的10-K表格以及其他最近的美国证券交易委员会（SEC）文件中有讨论。 00:01:07 我们也可能在陈述或对问题的回答中包含净利润（不含净投资收益）或净营业利润，后者是一项非公认会计准则的财务指标。 00:01:19 新闻稿中包含了和解内容。今天电话会议的发言人是克雷格·施维特克，总裁兼首席执行官。 00:01:27 Frank Cesar，首席财务官，以及Carolyn Monroe，Old Republic国家产权保险集团的总裁兼首席执行官。 00:01:35 管理层将发表一些开场白，然后我们将开放提问环节。 此时，我想把电话交给克莱。请说，先生。 好的，乔，谢谢大家，下午好，再次欢迎来到老共和国2026年第二季度财报电话会议。 00:01:55 因此，在本季度，我们实现了238百万的合并税前营业利润，并且 与2.68亿相比。我们的合并综合比率是95.3%，与93.6%相比。 00:02:14 我们期初权益的年化运营回报率达到了12.1%。而对于前六 一年中的各个月份，每股账面价值的增长，包括股息，达到7.2%。 00:02:30 特种保险业务使2025年第二季度的净保费收入增长了2.3%，并产生了1.99亿税前营业利润，而去年同期为2.54亿。 与90.7相比，专业组合比率达到95.5%。 在标题保险业务中，我们保费和费用较2025年第二季度增长了10%，产生了5600万美元的税前营业利润，而（去年同期）为2400万美元。 与99%相比，标题合并率为95.1%。 00:03:14 我们观察到，在特种保险领域，去年的亏损准备金略有不利发展。而在产权保险领域，去年的发展则持续有利。坦白说，弗兰克将就那个主题提供更多主题，或者说，更多细节。 00:03:34 那么，我将讨论交给弗兰克，然后弗兰克会把我拉回来说处理专业保险的事，接下来是卡罗琳讨论产权保险。弗兰克，都由你。 00:03:47 谢谢克雷格，各位下午好。今天上午我们报告了净运营本季度收入1.86亿美元，而去年为2.09亿美元。 00:03:57 按年计算，与上一季度的83美分相比，同季度比较结果为76美分，因此从投资开始。 00:04:06 本季度净投资收入增长超过6%，这主要得益于强劲的经营业绩带来的更大投资基础，以及我们今年5月进行的债务发行。 00:04:18 我们本季度收购的公司债券平均利率为4.9%，与 约4.2%的平均收益率。总债券投资组合的账面收益率在期末结束时 4.8个百分点的季度数据，较年底略有上升。 现在来看本季度的总体损失准备，合并综合比率因有利发展而略有受益，这比去年的2.1点受益有所增加。 00:04:48 这是由于产权保险的部分抵消，促成了有利的发展。专业保险方面不利的发展 00:04:56 虽然该专业保险的主要承保业务表现良好，但其退保交易风险业务的理赔经历却很差。 00:05:04 这导致本季度动用了4000万作为储备金。现在，作为提醒，我们决定将此项业务在2024年进行清算。 00:05:14 至于其他专项险种，财产险和商业车险发展势头良好，保费收入均高于去年。 00:05:24 工伤赔偿的发展情况有利，但远低于去年经历的大量有利发展，而一般责任险的发展情况则处于中度不利水平。 00:05:36 现在，我们以每股净资产25美元33美分的成绩结束了这个季度，其中包括常规股息，与年末相比增长了7.2%。 00:05:48 这一增长主要源于稳健的经营收益和更高的投资估值。 00:05:55 在本季度，我们支付了近7700万美元的股息，并回购了价值6100万美元的股票，使我们在当前的回购计划中剩余约6400万美元。 00:06:07 最后，作为下一季度的先决条件，我们预计将报告俄勒冈州ECM收购的收益及其ECM。 00:06:16 今年，收益将增加盈利和账面价值。 00:06:20 为了更清晰地说明，ECM报告称2025年直接保费收入刚不到2.2亿，他们那年年底的天然气股权估值约为1.45亿。 00:06:33 我现在将通话交还给克雷格，讨论专业保险问题。好的，弗兰克，谢谢。 00:06:41 剔除汽车承保公司在汽车保修业务上因零售保费确认而带来的部分波动后，本季度专业保险的净保费承保额增长了1.6%。 00:06:58 我们观察到商业车险和一般责任险的费率大幅上涨，并且我们的整体留存率与第一季度所见保持一致。 00:07:10 正如我在开场致辞中提到的，在本季度，专业保险业务的税前营运收入为1.99亿美元，综合成本率为95.5%。 00:07:23 本季度损失率为65.9%，其中包括0.3个百分点的不利上年损失准备计提。与62.5%相比。 00:07:40 去年第二季度，其中包含了2.9个百分点的有利发展。转向该季度的费用率，其为29.6%，而去年第二季度为28.2%。 00:07:59 正如我们过去几个季度一直讨论的，我们在新专业运营公司、技术现代化、数据分析和人工智能方面的持续投资，导致了今年与去年相比费用率差异的大部分。 00:08:17 具体来看商业车险，其净保费承保额为 本季度增长了3.6%，而损失率达到了69.4%。这比去年第二季度大约好一个百分点。这种改善来自于更有利的上年损失准备金发展水平。部分被当前事故年度损失率的保守估计所抵消。 00:08:48 商业车险的费率涨幅处于两位数的高位，略高于第一季度，并且高于我们目前观察到的损失趋势。 00:09:01 本季度，商业车辆续保率也有所提高，因为竞争对手开始跟进，针对更高的损失趋势实施更高的费率上调。 00:09:14 转向工伤赔偿，该季度净保费收入下降了8.4%。 虽然损失率达到了60.6%，而去年同期第二季度为48.5%。 00:09:31 那部分差异的大部分原因在于，去年的有利的上年亏损准备计提水平更高。 00:09:38 我们成功将本季度的费率保持稳定，严重程度损失趋势保持一致，而频率损失趋势则持续下降。因此，尽管我们正面临一些来自...的营收压力。 通常情况下，竞争激烈的市场中，我们依然非常专注于风险充足的费率，以确保持续产生有利润的综合费率。 00:10:06 我们同时也期待看到我们较新的专业运营公司对营收做出持续贡献。 00:10:14 并且，该ECM收购业务应能在今年下半年为营收和利润做出贡献，正如坦诚所提及的那样。 我们已与所有ECM员工举行了座谈会，借此机会，我们再次欢迎ECM加入老共和国大家庭。 那么关于专业保险，现在我将会把讨论交给卡罗琳来报告关于产权保险的事宜。卡罗琳。 00:10:46 感谢克雷格，下午好各位。泰德能源报告了本季度的增值服务和费用收入为7.73亿美元。 00:10:55 在经历了缓慢的季节性开局后，住宅交易在本季度有所改善，较2025年第二季度增长了11%。 00:11:06 为我们的营收增长以及强劲的商业活动做出贡献。 00:11:10 我们直保业务产生的保费较去年第二季度增长了6%，而代理业务产生的保费增长了12%，并在本季度贡献了78%的收入，较去年同期的77%略有上升。 00:11:28 本季度商业保费有所增长，占我们已赚保费的比例为25%，而去年同期第二季度为23%。 00:11:37 在本季度，我们观察到商业领域的多个板块出现了种类繁多的交易。 00:11:42与去年相比，我们今年的损失率保持稳定，这反映了我们一贯且审慎的备款做法。 00:11:51 我们2025年第二季度的费用比率从96.1%提高了4个百分点，达到92.1%。 00:12:01 关于此项改进的两点，与我们在2025年第二季度披露的一次性诉讼和解费用有关。 00:12:10 其余的改进则源于持续关注运营效率、费用管理以及更高交易量带来的收益，但部分被由于代理业务权重相对直接业务有所提高而导致的代理佣金增加所抵消。 00:12:27 总体而言，本季度的综合比率（combined ratio）为95.1%。这使得我们的年初至今综合比率（year-to-date combined ratio）降至97.4%，我们正持续取得进展，以推动我们的综合比率进一步改善。 低于95%。 00:12:43 本季度投资收益较2025年第二季度增长了6%，这反映了在略微增加的投资资产基础上实现的稳定投资回报。 00:12:54 这些项目产生了5600万美元的税前营业利润，高于去年第二季度2400万美元。 00:13:04 进入2026年下半年，我们仍专注于提升运营效率和扩大利润空间。其中关键一环是与qualia的合作，以及我们新操作系统的持续推广。 00:13:19 今年早些时候启动，并将持续到明年年底，为我们的长期成功奠定更坚实的基础。现在，我把话筒交还给克雷格。 00:13:31 好的，卡罗琳，谢谢。因此，虽然我们看到了特种保险方面的一些营收压力，但我们仍专注于底线综合比率，特种保险的基本面依然强劲。 00:13:46 在产权保险领域，我们持续发展，这得益于房地产市场的支持，同时产权保险的综合费率也持续改善，这很大程度上要归功于卡罗琳的领导以及她推动运营效率提升和成本节约。 00:14:03 所以，谢谢你的提问，卡罗琳。那么，借此机会，我们很乐意回答任何问题——要么由我来回答你的问题，要么我会请弗兰克或卡罗琳来回应。 00:14:16 谢谢您，先生。再次提醒，如果您有任何问题，请按星号一。第一个问题来自格雷格·彼得斯，雷蒙德·詹姆斯公司。 00:14:25 嘿，下午好。您知道的，嗯。关于到目前为止已经报告的那些公司，有很多评论提到市场中的价格竞争强度正在加剧。当然，您也对此发表了评论，而我想要聚焦于一些新的初创运营公司。 00:14:50 那么，它们在一个据称竞争更激烈的环境中的境况如何呢？尤其是，我想到了 ENS 业务和房地产业务，这些领域是其他人指出的具有……的领域。 00:15:10Um. 00:15:12 一些相当剧烈的价格下降。是的，格雷格，我很乐意就此发表评论，而且我认为你是对的，从我看到的来看也是如此，大部分讨论都围绕着房产，特别是那些暴露在风险中的房产。 00:15:33 而且，正如你所知，灾难性暴露的资产在我们投资组合中只占一小部分，因此，就我们而言，房地产利率并没有出现其他市场可能看到的那么大幅度的下降。我们的利率大约下降了7.5%。 00:16:06 因此，当谈到新实体时，过度公共财产尚未开始撰写溢价，而我们的行动指令是。 00:16:22 要搭建这个平台，搭建它，没错，前三年完全没有任何激励措施来重视这些书，所以。 00:16:38 因此，我们完全不受影响，因为我们没有收取任何溢价