浙商先进制造战队 系列电话会议第二期永鼎股份立足光电交融光芯片超导打开成长空间

永鼎股份立足光电交融，光芯片可控核聚变，打开公司的成长空间。公司成长历程可概括为“立足传输光电交融”，即沿着光和电两条路线开拓。公司聚焦三大业务：基础业务为光纤光缆，成长板块为光芯片和超导在可控核聚变领域的应用。

公司主营业务包括汽车线束、电力工程、光通信、超导及铜导体，其中汽车线束和电力工程贡献了60%以上的收入。汽车线束业务主要面向传统及新能源主机厂，电力工程板块提供海外工程总包服务。

光通信业务占收入约20%，包括光棒、光纤光缆和光芯片光模块。光纤业务受益于数据中心和无人机需求爆发，呈现“量价齐升”态势。预计2024-2029年，AI相关光纤光缆需求年复合增长率约26%。公司光纤扩产走在市场前列，计划将光棒产能从450吨扩大至950吨以上。

光芯片业务是公司成长板块，卡位AI算力核心环节。预计2023-2028年，全球光模块市场规模年复合增长率约15%，光芯片作为核心元器件，成本占比高，壁垒高。公司控股子公司鼎新光电从事光芯片业务，实现从衬底到器件的全产业链覆盖，70mW CW芯片已实现供货，产能规划清晰。

超导业务卡位可控核聚变核心领域，高温超导技术商业化在即。公司控股子公司东部超导从事高温超导带材研发与生产，采用IBAD和MOCVD技术路线，扩产进度较快。超导材料是托卡马克装置核心材料，占聚变工程验证堆设备投资的28%。预计2035年，全球核聚变设备市场年均规模达2600亿元，其中磁体市场规模年均约500亿元。

公司核心业务总结：基础业务看光纤，成长业务看光芯片和超导。预计2026-2028年，公司营收分别为68亿、108亿、123亿元，净利润分别为10亿、35亿、41亿元。

风险提示：下游需求不及预期（可控核聚变、AI算力等）、产能扩张与良率提升不达预期、市场竞争加剧。