全球AI配套与工业周报（18/07-23/07）美股震荡承压，AI配套基建需求验证与工业设备租赁景气上行

全球AI配套与工业周报(18/07-23/07)美股震荡承压，AI配套基建需求验证与工业设备租赁景气上行 U.S.StocksUnderPressureAmidVolatility,AIInfrastructureDemandValidatedandIndustrialEquipmentRentalUptrend 核心观点： 1)AI与数字经济：本周AI配套基建板块需求端持续获得验证。TDCowen最新供应链调查显示，2026年第二季度数据中心租赁量约达创纪录的9.6GW，租赁管道总量亦达创纪录的约12.5GW。算力租赁方面，Nebius近期获得7.75亿美元高级担保债务融资用于AI云业务扩张，英伟达披露持有Nebius约9.3%受益所有权，推动股价大涨逾18%；CoreWeave逐步企稳。液冷散热方面，Vertiv（VRT）将于7月29日盘前发布Q2财报，市场预计Q2营收约33.8亿美元、EPS约1.43美元（同比+50.5%），为近期板块最关键的催化剂。 2)工业：本周工业板块核心亮点来自设备租赁龙头。联合租赁（URI）7月22日发布Q2财报全面超预期：营收44.1亿美元（同比+11.8%，超预期4.9%），调整后EPS12.76美元（超预期10.1%），净利润7.53亿美元（同比+21%），公司上调全年营收指引至176.5亿美元（中值），股价盘后涨近10%，印证数据中心基建与制造业景气双重拉动逻辑。电力设备方面，伊顿（ETN）将于7月31日发布Q2财报，市场预期Q2EPS约3.08美元；广达服务（PWR）将于7月30日发布Q2财报，此前在手积压订单达485亿美元创历史新高，财报窗口值得重点关注。 投资建议： 我们建议关注：联合租赁（URI）、伊顿（ETN）、广达服务（PWR）、RockwellAutomation（ROK)、BloomEnergy（BE） 风险提示： 美联储降息预期若进一步下修，成长风格估值承压；数据中心建设受地方监管政策影响，纽约州禁令存在扩散风险；算力租赁板块负债率偏高，利率环境变化对财务压力敏感；电力设备供应链瓶颈可能拖累交付节奏。 目录 一、全球市场回顾.........................................................................................................................3二、AI与数字经济........................................................................................................................5（一）算力中心：.........................................................................................................................5（二）算力租赁.............................................................................................................................7（三）算力基建.............................................................................................................................8三、工业设备...............................................................................................................................10（一）工业设备相关指数...........................................................................................................10（1）工业设备价格指数.............................................................................................................10（2）工业设备出口指数.............................................................................................................15（二）SMR...................................................................................................................................17四、投资建议...............................................................................................................................17五、风险提示...............................................................................................................................17 一、全球市场回顾 美股市场本周表现回顾——本周美股两日涨跌互现。周二（7月21日），芯片股大反弹带动美股主要指数集体收涨，道指涨0.74%报52224.64点，标普500指数涨0.89%报7509.2点，纳指涨1.29%报25837.21点，半导体板块领涨。周三（7月22日），三大指数小幅收低，道指跌6.06点（-0.01%）报52218.58点，纳指跌146.30点（-0.57%）报25690.90点，标普500指数跌10.24点（-0.14%）报7498.96点。下跌主因是地缘政治冲突持续升级——美国对伊朗进行连续第11轮打击，布伦特原油期货涨3%突破每桶94美元，一度触及95美元，创一个多月新高，联邦基金期货交易员预计本月加息概率升至31%，高于一周前的10%。 资料来源：iFind，HFI 资料来源：iFind，HFI 分行业来看——板块表现剧烈分化。能源板块是标普500中表现最好的板块之一，上涨1.2%。美伊双方均释放短期内不太可能重启和谈的信号，推动油价持续走高。科技板块则明显承压，美股科技七巨头指数下跌约1%，MetaPlatforms和微软领跌，谷歌跌1.22%，特斯拉跌1.30%，亚马逊跌1.09%。市场在谷歌、特斯拉等巨头盘后财报前降低仓位。费城半导体指数连续三日反弹，周三收涨0.44%，英伟达涨2.3%。工业板块方面，GEVernova因Q2盈利未达预期大跌8.50%。整体来看，能源股受地缘溢价提振逆势走强，科技股则在财报与利率担忧双重压制下回调。 资料来源：BBG，HFI 资料来源：iFind,HFI 分市场来看——亚太市场周四多数上涨，受谷歌母公司Alphabet大幅上调全年资本开支计划至1950亿—2050亿美元提振。韩国KOSPI指数领涨3.7%至7028.66点，人工智能相关股票需求回暖，三星电子涨3%，SK海力士涨3.4%。日本日经225指数涨0.5%收报66461.62点，科技股领涨，软银集团涨3.3%。港股恒生指数涨1.3%至25227.06点，重上25000点关口。A股表现相对疲弱，上证指数跌0.2%报3859.69点。整体来看，日韩股市受AI资本开支利好提振表现强势，A股则相对平淡。 欧洲市场方面——欧洲股市周三先跌后升，泛欧Stoxx600指数收涨0.58%报646.93点，为7月4日以来逾两周新高。英国富时100指数大涨1.24%报10716点；德国DAX指数涨0.58%报25155点；法国CAC40指数涨0.89%报8437点；意大利富时MIB指数涨0.97%，西班牙IBEX35指数涨0.99%。欧洲市场在美股盘前承压背景下逆势收涨，能源与国防股走强提供支撑。投资者在Alphabet等科技巨头财报前保持观望，但对AI投资回报的审视正从“资本支出规模”转向“投入产出效率”。 二、AI与数字经济 （一）算力中心： 本周算力中心板块的核心主题是：AI算力需求在短期情绪扰动后重新获得大单验证，算力租赁与数据中心租赁赛道景气度持续上行。 需求端，本周多个重磅租赁协议密集落地，一扫此前市场对算力过剩的担忧。由比特币矿商转型AI云服务提供商的Hut8于7月20日宣布，与一家高投资级租户签署第二份为期15年、价值98亿美元的租赁协议，用于其位于德克萨斯州BeaconPointAI数据中心园区第二阶段352MW容量的建设。该租户此前已租赁第一阶段352MW容量，新协议使其在园区的总签约算力翻倍至704MW，园区1GW电力容量实现全面商业化，基础合同总价值升至约196亿美元。同日，IREN宣布与微软、英伟达、Perplexity及FigureAI等客户签署总价值28亿美元的多年期云计算合同，并将全年AI云服务年化运营收入目标上调至逾40亿美元。受此提振，Hut8盘中一度飙升逾14%，IREN大涨约15%，算力板块投资信心明显回升。 液冷散热方面，Vertiv（VRT）本周成为板块另一关键看点。7月22日，Vertiv因AI液冷需求加速，将2026年财测上调约15%。公司积压订单已突破150亿美元，仅第四季度订单增速就高达252%。LoopCapital分析师称Vertiv是“伪装成工业股的科技公司”，认为其热管理系统的转换成本与利润结构可对标企业软件。Baird本周开始覆盖Vertiv，给予买入评级与370美元目标价。随着英伟达新一代AI硬件将数据中心功率密度推升至传统风冷无法负荷的程度，液冷正从“可选”变为“必选”，Vertiv作为全球约70%最大数据中心运营商的热管理与电力基础设施供应商，正成为AI基建中不可忽视的瓶颈环节。公司将于7月29日盘前发布Q2财报，是近期板块最关键的催化剂。 （二）算力租赁 供给持续紧绷，空置率逼近零的历史性低位。综合CBRE数据，过去十年北美四大核心数据中心市场（北弗吉尼亚、达拉斯、亚特兰大、菲尼克斯）空置率从高位持续回落，至2026年Q1已普遍降至2%以下的历史最低位，AI算力需求对供给的极度挤压已使电力与电网瓶颈成为不可回避的核心矛盾。 资料来源：CBRE，HFi 2025年初至2026年4月，1GW超大规模算力中心的资本支出从约280亿美元持续攀升至410亿美元，增幅超46%。同期，北美算力租赁行业毛利率从32%提升至46%，上升14个百分点。两项指标同步走高，反映出在GPU供给趋紧、算力供不应求的背景下，新建算力基础设施的成本与租赁业务的盈利空间正在同步扩张，行业已进入“高投入、高回报”的景气周期。 资料来源：GetDeploying，HFI 资料来源：HFI H100现货价格在2025年前三季度从27,000美元/卡持续下降至22,500美元/卡，随后迅速反弹，至2026年4月飙升至48,000美元/卡。1年期算力租赁时租从2.2美元/卡·小时降至1.3美元后，回升至2.4美元。2025年10—11月是供需关系的分水岭，此后算力成本全面上涨，GPU现货与租赁价格同步攀升，印证了AI算力需求对硬件及服务端的强劲拉动。 （三）算力基建 大型储能：