全球AI与工业制造周报(14/06-18/06)：美联储鹰派扰动市场，AI板块内部轮动，资金涌向算力硬基建

全球AI与工业制造周报(14/06-18/06)：美联储鹰派扰动市场，AI板块内部轮动：资金涌向算力硬基建，实体硬件资产成为资金避风主线HawkishFedrhetoricroilsthemarket,drivingacapitalrotationintophysicalcomputeinfrastructure,as tangiblehardwarebecomesthenewsafehaven 杨斌BinYang,SFC:BSQ313 harryyang@hfisec.com.hk (PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary) 核心观点： 1)AI与数字经济：美联储鹰派预期升温导致纳指回调，但AI产业链内部呈现“硬基建避险、软应用去泡沫”的明确轮动。资金从纯概念型AI软件/SaaS流出，向具备实物资产属性、现金流可验证的AI算力底座、数据中心基础设施（液冷/供电）及工业数字化基建集中。Oracle云收入+47%、Anthropic年化收入破30亿美元等数据，验证AI商业化正从“算力军备竞赛”进入“收入兑现期”；同时，SpaceX上市虹吸效应与Fed政策不确定性形成短期扰动，但AI驱动的资本开支（Capex）长期确定性未改。此阶段，“AI+工业”作为少数兼具数字壁垒与物理护城河的交叉赛道，正成为数字资金向实体资产迁移的首要锚点 2)工业：传统的工业机器人依赖预设代码与封闭回路，只能执行单一重复性动作，而本周的产业突破证明，PhysicalAI赋予了机器"泛化作业"的能力——从NVIDIA机器人自主处理GPU插装与线缆捆扎，到SanctuaryAI在汽车产线完成复杂的线束插接，机器首次在非结构化环境中展现了类似人类的精细操作与适应性。这不仅意味着"无人工厂"的落地速度将远超预期，更预示着全球制造业竞争格局的重塑：拥有PhysicalAI算法与数据闭环的企业，将彻底拉开与传统低端制造的成本与效率代差。对于美股市场而言，工业自动化（ROK/ABB）不再是单纯的周期品，而是叠加了AI成长属性的核心资产，其估值中枢有望随AI渗透率的提升而系统性上移。 投资建议： 我们建议关注：卡朋特科技（CRSN.N）、Loar（LOAR.N）、联合租赁（URI.N)、Ciena（CIEN.N)、Nebius(NBIS)、RockwellAutomation（ROK.N)、GEVernova（GEV.N) 风险提示： 警惕美联储鹰派表态引发高估值AI/科技股估值回调；具身智能与工业AI标的需关注产线落地进度及订单兑现不及预期的杀估值风险；同时注意AICapex若因宏观走弱下修，将传导至半导体设备及工业自动化需求。 目录 一、全球市场回顾.................................................................................................................3二、AI与数字经济.................................................................................................................5（一）算力中心：.................................................................................................................5（二）算力租赁.....................................................................................................................7（三）算力基建.....................................................................................................................8三、工业设备......................................................................................................................10（一）工业设备相关指数....................................................................................................10（1）工业设备价格指数......................................................................................................10（2）工业设备出口指数......................................................................................................14（二）SMR..........................................................................................................................16四、投资建议......................................................................................................................17五、风险提示......................................................................................................................17 一、全球市场回顾 美股市场本周表现回顾——本周尽管波动剧烈，但三大指数周线最终均小幅收涨。美股前半周消化Fed鹰派预期承压，下半周受PhysicalAI产业突破与工业自动化订单预期提振，AI制造链逆势走强。周一（6月15日）三大指数平开低走，纳指受部分AI软件SaaS下调评级拖累跌逾1%。周二（6月16日）盘前5月工业产出环比+0.4%超预期，罗克韦尔自动化(ROK)因发布《汽车行业智能制造白皮书》盘前走高，工业自动化板块企稳；但Fed沃什首秀放鹰，美债收益率冲高压制整体估值，标普500收跌0.68%。周三（6月17日）SanctuaryAI宣布Tier1汽车供应商产线PhysicalAI验证达生产就绪、NVIDIAENPIRE项目展示机器人自主装GPU，具身智能/工业AI概念激活，费城半导体指数逆大盘收涨+1.38%，NVDA微涨、AMAT/LRCX涨超3%；受此对冲，纳指尾盘跌幅收窄至-1.34%报26,021.66点。周四（6月18日）部分空头回补叠加机构增配有落地验证的工业自动化标的，三大指数小幅反弹，道指+0.41%、标普500+0.47%、纳指+0.56%。截至周四收盘，道指报51,492.55点，标普500报7,420.10点，纳指报26,169.80点；三大指数全周微幅震荡，纳指周线大致持平（-0.08%），道指/标普小幅收涨（+0.12%/+0.09%），市场等待下周PCE数据。 资料来源：iFind，HFI 资料来源：iFind，HFI 分行业来看——本周科技与工业自动化呈现明显"AI制造链独立行情"。纯AI应用软件/SaaS受Fed利率预期压制普跌；而AI制造/PhysicalAI受益方向逆势偏强：①半导体设备——应用材料(AMAT)、拉姆研究(LRCX)因AISmartFab设备订单能见度延至2027年，全周分别+4.1%/+3.8%，成为资金阶段避风港；②工业自动化——罗克韦尔自动化(ROK)受汽车智造白皮书及具身智能产线验证情绪带动，周涨+2.6%，霍尼韦尔(HON)+1.8%，通用电气温诺瓦(GEV)+2.1%；③AI算力底座——英伟达(NVDA)全周微跌-1.33%报$204.65，但PhysicalAI/IsaacGR00T生态叙事获华尔街研报追加看多，跌幅明显小于纯软AI；④存储——美光(MU)受DRAM合约价上扬预期支撑周涨+2.3%。特斯拉(TSLA)受OptimusGen-3产线改造消息（弗里蒙特ModelS/X线改Optimus专属车间，7-8月下线）提振，全周震荡偏强。甲骨文(ORCL)因FY2026Q4云 收 入+47%（IaaS+93%） 验 证AICloudCapex兑 现 ， 周 涨+3.5%。 资料来源：iFind,HFI 资料来源：BBG，HFI 分市场来看——亚太市场本周聚焦AI制造与具身智能映射。日本：日经225全周围绕66,000点震荡，发那科(FANUC)、安川电机受SanctuaryAI/Figure进厂消息带动机器人板块情绪，周中最大涨幅+1.8%，截至收盘日经225报66,650.12点，全周微涨+0.31%；年初至今累涨约27.9%。韩国：三星电子/SK海力士受HBM需求及AI设备订单支撑，SK海力士周涨+2.1%，KOSPI全周+0.54%报4,210.88点。A股/港股：沪深300周内围绕4,910点，人形机器人、工业视觉、工业软件(中控技术/汇川技术映射)受PhysicalAI进厂消息催化局部活跃；港股恒生指数收报24,830.40点周跌-0.53%，恒生科技-1.18%，腾讯/美团承压，但海天国际等自动化标的相对抗跌。 欧洲市场方面——本周相对平稳，工业AI概念股抗跌。截至6月18日，英国富时100报10,438.20点周微涨+0.13%；德国DAX报24,810.55点周-0.21%；法国CAC40报8,085.60点周-1.87%。西门子(SIEGY)受NVIDIAOmniverse合作深化及数字孪生工业 软 件AI化 利 好 ， 全 周+1.6%，ABBLtd+1.2%， 欧 洲 工 业 自 动 化 龙 头 在 本轮PhysicalAI叙事中获机构小幅增配。欧央行本周按兵不动，拉加德提示能源价格对核心通胀的滞后影响。 二、AI与数字经济（一）算力中心： 本周AI算力投资"万亿美金Capex"叙事获实质性 财报验证——Oracle（ORCL）FY2026Q4财报显示云收入同比+47%，剩余履约义务跳升，管理层明确追加200亿美元融资专项用于AI云基础设施建设，证实hyperscaler与二线云厂的AICapex并非虚火，正沿"训练→推理→工业/物理仿真"链条持续放大。高盛维持四大超大规模云厂2025-2030年合计Capex预测5.3万亿美元，巴克莱预测2026年全球HyperscalerCapex达6,740亿美元、2027年突破9,190亿美元，并特别指出AI算力需求正从LLM预训练向"工业数字孪生、物理仿真、具身智能VLA模型训练"外溢，半导体设备与工业软件将承接Capex外溢红利。 具身智能本周迎来关键验证节点——SanctuaryAI在Tier1汽车供应商产线达生产就绪、NVIDIA展示机器人自主完成GPU插装，意味着PhysicalAI对算力的需求形态发生变化：除传统FP8训练/推理外，实时物理世界仿真、VLA模型微调、工厂数字孪生需额外算力支撑。这对NVDAGB200/B200系列及配套高速互联、存内计算形成新增量驱动，部分机构据此上调NVDAFY2027数据中心收入预期。 值得关注的是Capex融资模式演变：巴克莱提示HyperscalerCapex/OCF