本周市场回顾
- 行业表现：SW电子行业指数本周下跌2.51%，排名19/31位，沪深300指数上涨0.08%。涨跌幅前三的细分行业为分立器件（+7.73%）、数字芯片设计（+0.13%）和模拟芯片设计（-1.06%）；跌幅前三的为电子化学品Ⅲ（-5.87%）、品牌消费电子（-5.79%）和消费电子零部件及组装（-5.73%）。
- 个股表现：涨跌幅前五的股票为中微半导（+36.57%）、普冉股份（+35.79%）、恒烁股份（+33.56%）、可川科技（+32.90%）和炬光科技（+32.59%）；跌幅前五的为天岳先进（-22.06%）、蓝箭电子（-19.37%）、江化微（-19.01%）、至纯科技（-17.70%）和天津普林（-16.55%）。
- 其他市场表现：半导体指数（SOX）上涨0.51%，恒生科技指数下跌1.38%。中国台湾电子指数各板块涨跌幅分别为：半导体（+1.09%）、电子（+0.34%）、电脑及周边设备（-1.79%）、光电（-3.45%）、通信网路（-0.17%）、电子零组件（-1.40%）、电子通路（+2.01%）、资讯服务（-2.30%）、其他电子（-1.71%）。
全球产业动态
- ASML财报：2025年净销售额327亿欧元（同比增长16%），净利润96亿欧元。Q4净销售额97亿欧元，毛利率52.2%，净利润28亿欧元。全年新增订单132亿欧元，EUV订单74亿欧元。2026年预计净销售额340-390亿欧元。
- 三星电子财报：2025Q4营收93.8万亿韩元（同比增长24%），营业利润20.1万亿韩元（同比增长209%）。全年营收333.6万亿韩元（同比增长11%），营业利润43.6万亿韩元（同比增长33%），净利润45.2万亿韩元（同比增长31%）。半导体业务是业绩增长核心动力。
- SK海力士财报：2025年营收97.15万亿韩元，营业利润47.21万亿韩元，净利润42.95万亿韩元。Q4营收32.83万亿韩元，营业利润19.17万亿韩元，净利润15.25万亿韩元。DRAM领域量产第六代10纳米级DDR5，NANDFlash领域完成321层QLC研发。
- 苹果财报：2026Q1营收1438亿美元（同比增长16%），创历史新高。iPhone业务营收852.69亿美元（同比增长23%），大中华区营收255.26亿美元（同比增长约38%）。
- 中微半导涨价：因芯片供应紧张、成本上涨，对MCU、NorFlash等产品涨价15%-50%。
- 三星NANDFlash涨价：计划2026Q1报价上调100%，反映供需失衡。2026Q1DRAM合约价预计环比上涨55%-60%，NANDFlash整体价格环比上涨33%-38%。
- NVIDIA投资CoreWeave：追加20亿美元投资，助力其建设超50亿瓦AI算力基础设施。
- 台积电上调CoWoS产能：计划未来两年全面提升CoWoS产能，主要客户为NVIDIA，Google等ASIC芯片客户也争抢产能。
投资建议与风险提示
- 投资建议：AI算力需求持续爆发，带动半导体设备、存储赛道景气度上行。建议关注国产半导体设备及存储产业链上市公司投资机会。
- 风险提示：1）存储价格大幅波动风险；2）先进产能投放不及预期风险；3）客户集中度较高风险。
