一、核心结论
本次卖方会议覆盖医药、健身器材、跨境电商等领域，聚焦出口链成长、产业政策驱动、行业竞争格局等核心逻辑，关联油价、产能、规划等关键催化因素，为投资者提供明确的配置方向参考。会议关注出口链板块盈利修复与规模效应释放、体育产业“十五五”规划下的高景气赛道机会、跨境电商新兴业态发展与行业长期趋势，并结合具体标的经营数据与业务规划进行分析。
二、重点公司与事件
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出口链相关公司
（1）英科医疗：Q2丁腈手套提价后单支盈利翻番以上，7-8月接单价格回落幅度小于成本，盈利维持稳定；受益于油价催化带来的成本与市场格局变化，具备长期成长潜力。
（2）英科再生：塑料粒子回收价滞后原油价格2-3个月，结合价格高频波动与库存周期，业务盈利有望迎来上行周期；具备资源禀赋与成本优势，盈利修复确定性较强。
（3）装饰建材相关公司：通过渠道复用与产品创新，业绩CAGR达30%以上，有望打造第二成长曲线；业务模式差异化竞争力强，增长质量优于行业平均水平。
（4）众鑫股份：Q2成长目标兑现，核心驱动因素为国内渠道库存正常化与泰国新产能爬坡；全年单价趋于稳定，规模效应持续释放，利润率改善，业绩增长具备持续性。
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体育产业“十五五”规划驱动
（1）政策背景：国家体育总局印发《体育强国建设“十五五”规划》，目标到2030年体育产业总规模突破7万亿元（2024-2030年年CAGR超11%）；推动多元化体育业态发展，推进户外运动资源开放。
（2）标的布局：共创草坪（人造草坪龙头，休闲草业务双位数增长，越南基地提效增厚利润）；舒华体育（“器械销售+健身服务+企业服务”模式，健身房快速扩张，长期成长潜力）；关注英派斯、三柏硕、康力源等标的。
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其他领域行业观察
（1）跨境电商竞争格局：大厂与独角兽竞争，新鲜零食等新兴业态火热，创新药出海景气度延续，平台价值加速验证；后续需关注配置主线，会议未披露具体标的数据。
三、后续关注
- 出口链板块：跟踪油价波动影响、英科医疗/英科再生/众鑫股份产能释放与利润率改善进度，7-8月接单价格变化对全年业绩贡献。
- 体育产业：跟踪《体育强国建设“十五五”规划》实施细则，舒华体育/共创草坪健身房扩张速度、越南基地产能提效数据，英派斯等标的业务增长情况。
- 新兴赛道：跨境电商大厂竞争格局变化、新鲜零食发展持续性，创新药出海政策支持与相关标的进展，判断后续配置主线核心标的与成长空间。
