2026年7月31日医药与创新药卖方会议纪要整理

发布时间：2026-07-31 一、核心结论 1. 当日是医药与创新药行业及相关市场的密集动态日，涵盖药品集采、企业产品注册、机构策略与个股推荐等多维度信息 2. 核心主线一是第十二批药品集采落地，医药企业获量与结构优化明确；二是多肽等创新细分赛道价值凸显；三是机构对8月市场及相关板块有明确投资指向 二、重点公司与行业关键事件 1. 第十二批国家组织药品集采落地 （1）核心信息：国家医保局公示第12批集采拟中选结果，65个品种成功纳入，覆盖慢性病、重大疾病及多治疗领域，4.5万家医药机构参与报量；265家企业获首轮拟中选资格，未中选的120家将于7月31日18时30分启动第二轮复活报价 （2）影响判断：该批为规模最大的国家药品集采，纳入品种累计达555种，将推动行业仿制药供应端整合与结构升级 （3）后续关注：复活报价结果公示及拟中选正式发布时间、量价落地节奏 2. 医药企业产品注册动态 （1）敷尔佳：重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维注册申请获国家药监局受理，该产品为公司首款浅层注射填充类产品，用于保湿补水及改善皮肤状态，对其开拓医美院线市场、丰富产品线具重要意义 （2）药明康德：作为全球CRDMO、CXO龙头地位稳固，增长逻辑清晰，2026-2028年PE对应21/18/15倍，业务由小分子、TIDES双轮驱动，测试与生物学业务覆盖创新分子全链条服务，长期空间与确定性较高 3. 多肽与上游CDMO行业动态 （1）核心背景：多肽市场快速扩容，上游CDMO行业迎来机会，科创医药全球价值加速显性化，口服环肽进入成药性验证元年，对应百亿美元赛道机会（2）相关企业关联：药明康德TIDES业务迎来多肽商业化放量期，受益于赛道扩容三、8月市场策略与投资方向建议 1. 宏观与市场研判 （1）太平洋证券：美国加息预期偏强但通胀或低于预期带动美债实际利率下行，海外估值压力缓解，科技股分化；建议关注有盈利支撑的低位板块如创新药、证券；券商板块基本面兑现，超30家获公募加仓，PB处历史低位，具备估值修复空间 （2）浙商研究：美联储加息预期分化，沃什相关通胀框架推导倾向不加息，中美关系压制风险偏好，8月中下旬为关键观察节点；国内逆周期政策以存量落地为主，7月双创调整后下行空间有限，建议中线持有、短线增配证券、创新药 2. 机构金股推荐 （1）太平洋证券推荐10只：东方财富、卫星化学、盛航股份、中际旭创、华峰测控、伯特利、石药集团、天准科技、用友网络、中国中免，对应业绩增长、技术壁垒、政策催化等利好 （2）招商证券8月消费金股：伊利受益原奶周期上行的乳制品、创新药CXO及药房反转、伟星股份等全球化轻工纺服标的、高股息家电、景气零食龙头、酒店及OTA、黄羽鸡与种植业农林牧渔标的 3. 行业细分逻辑 （1）医药板块：从超跌修复过渡到基本面与产业趋势驱动，关注创新药、CXO、药房反转机会；药明 康德CRDMO模式驱动业绩超预期 （2）其他：半导体设备北方华创处扩产超级周期起点；非银中国太保负债端转型扎实；券商板块业绩兑现与估值修复潜力大