摘要
重要资讯
- 国家能源局数据显示，截至6月底，全国累计发电装机容量同比增长10.8%，其中太阳能和风电装机容量分别增长15.8%和18.5%。
- 财政部公布上半年财政收支情况，房产税同比增长6.3%，契税同比下降14.7%，城镇土地使用税同比增长2.6%，车辆购置税同比增长13.7%。
- 6月中国锰矿进口量环比增长10.59%，同比增长12.45%，其中从澳大利亚进口量同比增97.35%。
- 空调行业上半年承压，内销下滑6.2%，销售额下跌15.9%，但欧洲出口因高温爆发增长；线上渠道分散，抖音、拼多多份额提升，头部企业借子品牌锁定份额。
焦煤
市场逻辑
焦煤反弹至压力位附近后维持震荡。黑色建材整体弱势运行，钢厂减产缓解钢材供需压力，但矛盾向上游转移至焦煤环节。焦化厂开工率维持高位，国内焦煤供应仍偏紧，压力集中在焦炭。焦煤下方支撑来自两方面：一是原油反弹强化能源支撑，二是迎峰度夏期间动力煤对焦煤形成拉动作用。当前估值低位，下方支撑较强，但突破压力位缺乏驱动。
交易策略
焦煤预计维持震荡，支撑位附近逢低多，压力位附近兑现多单利润。主力合约关注1210-1220元/吨支撑，上方关注1280-1300元/吨压力。
焦炭
市场逻辑
成本回落带动焦炭小幅下跌。钢厂减产增大原料压力，且钢厂进入降库周期后，焦化厂仍在累库，焦炭面临供需及库存压力，同时受焦煤支撑挤压利润。短期提降周期内市场情绪偏弱，需看到焦化厂主动减产后价格压力缓解。盘面已提前反应5-6轮降幅，继续下行空间有限。
交易策略
焦炭市场情绪偏弱，但成本端坚挺，支撑位附近可轻仓试多。主力合约关注1750-1800元/吨支撑，上方关注2050-2100元/吨压力。
第一部分：交易策略与期现行情
一、国内价格
- 期货：焦煤主力合约1266.00元/吨（环比-9.00），焦炭主力合约1824.50元/吨（环比-12.50）。
- 现货：唐山一级焦1660元/吨（环比0），日照准一级焦1350元/吨（环比0），吕梁中硫主焦1060元/吨（环比0）。
二、进口价格
- 蒙5原煤1175.00元/吨（环比-5.00），蒙5精煤1355.00元/吨（环比0）；峰景矿（CFR）249.00美元/吨（环比0），俄罗斯（CFR）176.00美元/吨（环比0）。
第二部分：基本面
一、供需
- 洗煤厂开工率63.01%（环比+1.11%），精煤日均产量53.44万吨（环比+1.34万吨）；
- 焦化厂产能利用率75.27%（环比+1.86%），焦炭日均产量64.05万吨（环比-0.08万吨）；
- 钢厂焦炭日均产量47.18万吨（环比-0.08万吨）。
二、库存
- 六港焦煤库存311.30万吨（环比-9.90万吨），焦化厂焦煤库存944.48万吨（环比-39.40万吨），钢厂焦煤库存774.27万吨（环比-1.44万吨）；
- 四港焦炭库存219.11万吨（环比+2.46万吨），焦化厂焦炭库存120.36万吨（环比+9.41万吨），钢厂焦炭库存678.41万吨（环比-3.36万吨）。
第三部分：价差
（此处为价差图表数据，原文未详细展开）
研究结论
焦煤和焦炭市场整体弱势，焦炭承压主要来自供需矛盾和成本支撑，但下行空间有限。交易策略建议焦煤维持震荡，焦炭支撑位附近轻仓试多。
