银河期货原糖日报

第一部分数据分析回顾了2026年7月21日的市场情况，LG2609合约收盘价819元/方，结算价上涨3元/方。太仓、新民洲纸浆材价格上涨10元/方，显示下游纸厂原料采购需求回暖，而日照纸浆材价格维持700元/方，南北价差依旧存在。辐射松原木价格在日照港保持稳定，云杉原木价格为1160元/方。

第二部分重要资讯提供了以下数据：

1. 本周新西兰针叶原木预到船11条，较上周减少1条，到港总量约38.7万方，较上周减少1.5万方。
2. 2026年6月中国针叶原木进口总量约239.73万立方米，同比增加10.13%；1-6月进口总量约1165.88万立方米，同比减少5.49%。
3. 截至7月17日，国内针叶原木总库存为261万方，较上周增加4万方；辐射松库存为197万方，较上周增加2万方；北美材库存为30万方，较上周增加2万方；云杉/冷杉库存为14万方，较上周持平。
4. 7月13日-7月19日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.17万方，较上周减少10.09%；山东港口日均出库量为2.83万方，较上周减少18.21%；江苏港口日均出库量为1.92万方，较上周增加3.78%。

第三部分逻辑分析指出，当前原木期现估值处于区间中性偏低位置，受成本与需求双向约束。底部支撑来自进口成本，外盘报价持稳且8月海外挺价意愿升温，国内港口库存未大幅累积，大幅深跌不具备条件；估值上行空间被淡季需求锁死，地产新开工持续低迷，南方高温拖累建筑口料消费，下游加工厂按需采购，短期集中到港缓解供给紧张，难以驱动估值快速抬升。

第四部分策略建议：

1. 单边：观望。
2. 套利：观望。
3. 期权：关注卖出期权LG2609-C-825。