第一部分数据分析
- 研究员：朱四祥，期货从业证号：F03127108，投资咨询证号：Z0020124，联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判
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区域价格变动：
- 江苏部分辐射松原木规格价格下降10元/方。
- 山东日照3.9米中A辐射松木现货价格750元/方，与昨日及上周持平。
- 江苏太仓4米中A辐射松木现货价格750元/方，较昨日及上周均下降10元/方。
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新西兰原木出口数据（钢联数据）：
- 2025年7月第1周（6/30-7/6），新西兰港口原木总离港12条船，45.1万jasm³，较上期减少1条船2.9万jasm³。
- 直发中国10条船，37.8万jasm³，船数持平，运量增加0.8万jasm³。
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海运费动态：
- 2025年7月上旬，新西兰→中国进口针叶原木散货船海运费29美元/JAS方，较6月下旬上涨2美元/JAS方（环比涨7.41%）。
- 部分船只以USD26的海运费成交，海运费存在下滑预期。
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期货及交割情况：
- 9月合约收盘价783.5元/方，较上日下降2元/方。
- 2025年7月9日，原木2507合约第7个交易日滚动交割卖方交割意向55手（江苏和重庆地区），配对手数305手。
第三部分逻辑分析
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下游需求与库存：
- 下游加工厂库存刚需买货，近期期现贸易拿货偏多，出库好转，但终端市场仍低迷，挺价持续性及成交量待考。
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尺差影响：
- 国标尺与市场尺尺差维持在8%-12%，相对较大，对盘面形成支撑。
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交割关注点：
- 未来需关注交割细则、效率及优化，这些因素将影响原木估值。
第四部分策略
- 单边：近月合约已做匹配，正验证交割逻辑，建议观望。交易所新增交割库、检验机构及优化规则，有利于期现价差回归。
- 套利：关注9-11反套。
- 期权：观望。
第五部分附图及作者承诺
- 数据来源：银河期货、钢联数据（多图展示）。
- 作者承诺独立、客观出具报告，不因推荐意见获报酬。
第六部分免责声明
- 报告仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断，银河期货不担保内容准确性，不对使用报告导致的损失负责。
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第七部分联系方式
- 银河期货有限公司大宗商品研究所，北京、上海地址及网址、电话提供。
