银河期货原糖日报

2025年11月3日 原木日报 研究员：朱四祥期货从业证号：F03127108投资咨询证号：Z0020124联系方式：:zhusixiang_qh@chinastock.com.cn 第一部分数据分析 第二部分行情研判 【市场回顾】 日照3.9米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平，较上周持平。江苏：太仓4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。新民洲4米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。重庆港4米中A辐射松原木现货价格为840元/方，较昨日持平，较上周持平。 1月合约小幅下行，原木主力合约收盘价782元/方，较上一交易日跌1.14%。 【重要资讯】 据市场调研，截至10月30日，新西兰原木外商A下调11月外盘第一轮120报价 至118美金，较10月117涨1美金。外商B报116/118，较10月115/117涨1美金；截至发稿，11月新外盘暂未成交。 据木联调研，（2025/10/25-10/31），新西兰港口原木离港发运共计11船38万方，环比减少1船7万方。其中，新西兰直发中国10船35万方，环比增加1船0万方。 据木联数据统计，截至10月31日，国内针叶原木总库存为288万方，较上周增加4万方，周环比增加1.41%；辐射松库存为236万方，较上周增加4万方，周环比增加1.72%；北美材库存为10万方，较上周减少1万方，周环比减少9.09%；云杉/冷杉库存为20万方，较上周持平。 据百年建筑调研，截至10月28日，样本建筑工地资金到位率为59.7%，周环比上升0.08个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.15%，周环比上升0.09%；房建项目资金到位率为52.81%，周环比上升0.05%。 【逻辑分析】 本周海外发运有所下降，但前期发运偏高，短期港口到货压力持续偏大，而下游需求受季节性因素抑制，导致贸易商销售压力增加，普遍降价促销。后期观察发运能否持续下行。 【策略】 1.单边：观望，激进投资者建议背靠前低做多。 2.套利：观望。关注1-3反套。 3.期权：观望。 (朱四祥投资咨询证号：Z0020124；以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799