第一部分数据分析
- 研究员：朱四祥
- 期货从业证号：F03127108
- 投资咨询证号：Z0020124
- 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判
【市场回顾】
- 原木现货价格稳：日照3.9米中A辐射松原木价格为750元/方，较昨日及上周持平；太仓4米中A辐射松原木价格为770元/方，较昨日及上周持平；新民洲4米中A辐射松原木价格为760元/方，较昨日及上周持平；重庆港4米中A辐射松原木价格为830元/方，较昨日及上周持平。
- 11月合约窄幅震荡，主力合约收盘价805元/方，较上一交易日跌0.37%。
【重要资讯】
- 新西兰原木到港情况：2025年9月22日-9月28日，中国13港预到船10条，较上周增加4条，周环比增67%；到港总量约33.6万方，较上周增加12.6万方，周环比增60%。山东港预到8条船，到港量约27万方（占比80%），周环比增265%；江苏港预到2条船，到港量约6.6万方（占比20%），周环比减51%。
- 库存情况：截至9月19日，国内针叶原木总库存292万方，较上周减10万方，周环比减3.31%；辐射松库存239万方，较上周减8万方，周环比减3.24%；北美材库存10万方，持平；云杉/冷杉库存21万方，持平。
- 出库情况：9月15日-9月21日，中国7省13港针叶原木日均出库5.98万方，较上周减4.93%；山东港日均出库3.06万方，较上周减11.05%；江苏港日均出库2.3万方，较上周增3.60%。
【逻辑分析】
- 供应端：新西兰9月发运量预计与8月持平，10月后季节性减产或致供应收缩；国内1-7月进口量同比下降6.57%，主要受北美材和欧洲材进口减少拖累。
- 需求端：房地产新开工面积1-8月同比降20%，港口日均出库量7-8月回落至6万立方米左右。
- 整体供需双弱。
【策略】
- 单边：供需双弱，成本支撑，建议观望为主。激进投资者可少量布局多单。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，钢联数据）
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